今年以來，鐵礦石價格一路攀升，主力1909合約于5月28日創(chuàng)下774.5元/噸的高點(diǎn)。隨著外礦發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)，以及對未來需求增量的擔(dān)憂，鐵礦石期現(xiàn)價格高位回落。而受力拓取消小長協(xié)以及專項(xiàng)債可轉(zhuǎn)換資本金消息刺激，鐵礦石期貨主力合約于6月11日漲停，且夜盤延續(xù)漲勢，最高觸及778.5元/噸，創(chuàng)出近五年新高。后續(xù)行情將如何演繹呢？
澳洲巴西發(fā)運(yùn)量逐步恢復(fù)
3月底4月初，澳巴發(fā)貨量受礦難事件影響較大，3月31日當(dāng)周，澳巴發(fā)貨量1222.9萬噸，創(chuàng)下近幾年同期低點(diǎn)。目前澳巴發(fā)運(yùn)量處于恢復(fù)狀態(tài)，截至6月9日，澳巴發(fā)運(yùn)總量2285.7萬噸，環(huán)比上周減少226.4萬噸。澳洲發(fā)運(yùn)量回落至1649.7萬噸，環(huán)比回落142萬噸；巴西發(fā)運(yùn)總量636萬噸，環(huán)比回落84.4萬噸。當(dāng)前四大礦山發(fā)貨量雖有所恢復(fù)，但淡水河谷發(fā)貨量遠(yuǎn)低于去年同期。
6月10日，力拓取消小長協(xié)的消息使得鐵礦石供應(yīng)雪上加霜。有消息稱力拓由于PB塊受前期颶風(fēng)影響，質(zhì)量出現(xiàn)問題，因此力拓大概率會取消7、8月小長協(xié)。前期預(yù)估受颶風(fēng)影響，力拓約有1400萬噸的產(chǎn)量損失，目前取消小長協(xié)引發(fā)投資者對力拓減少現(xiàn)貨投放量擔(dān)憂，外礦供給或大幅收縮。
環(huán)保不及預(yù)期 鐵礦石需求保持旺盛
6月，全國鋼廠高爐開工率和產(chǎn)能利用率僅小幅度下降。截至6月6日，全國高爐開工率為71.41%，環(huán)比上周下降0.28個百分點(diǎn)；全國鋼廠高爐平均產(chǎn)能利用率79.47%，環(huán)比上周下降0.08個百分點(diǎn)。從上周的疏港量來看，鐵礦石日均疏港量為295.75萬噸，環(huán)比增加5.9萬噸/天，創(chuàng)出歷史同期新高。從上周的鐵水產(chǎn)量來看，全國247家鋼廠日均鐵水237.83萬噸，產(chǎn)量不斷增加，鐵礦石需求繼續(xù)保持旺盛狀態(tài)。
近日，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于做好地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行及項(xiàng)目配套融資工作的通知》。發(fā)行地方政府專項(xiàng)債券，是加大逆周期調(diào)節(jié)的重要手段。專項(xiàng)債作為資本金增加了基建融資的渠道，為基建對沖經(jīng)濟(jì)下行提供可用的途徑，因此市場對宏觀悲觀預(yù)期進(jìn)行修正，鋼材市場需求預(yù)期快速升溫，進(jìn)而加大對原料鐵礦的補(bǔ)庫需求。
鋼廠主動補(bǔ)庫 港口庫存持續(xù)下滑
截至6月6日，同口徑統(tǒng)計45個主要港口鐵礦石庫存為12174萬噸，環(huán)比減239萬噸。自4月中旬開始，港口庫存呈現(xiàn)快速下滑態(tài)勢，本周需求超好，下周港口庫存將繼續(xù)大幅下滑。在成材產(chǎn)量保持高位的前提下，港口庫存有望持續(xù)下降。
另外，Mysteel統(tǒng)計64家樣本鋼廠進(jìn)口礦燒結(jié)粉礦庫存1701.5萬噸，環(huán)比增加9.1萬噸，國產(chǎn)礦燒結(jié)粉礦庫存94.2萬噸，環(huán)比增加21.95萬噸；同時，進(jìn)口燒結(jié)粉礦日耗62.53萬噸，環(huán)比上漲1.09萬噸，國產(chǎn)礦燒結(jié)粉礦日耗7.94萬噸，環(huán)比上漲1.03萬噸，日耗雙雙創(chuàng)出今年新高。鋼廠旺盛的需求，疊加主動補(bǔ)庫，助推鐵礦石價格一路上行。
總體而言，淡水河谷尾礦壩事故造成了供應(yīng)缺口，疊加6月鐵水產(chǎn)量不斷增加，鋼廠對原料補(bǔ)庫需求旺盛，使得港口庫存持續(xù)緩慢去庫，鐵礦石價格一路高歌猛進(jìn)。目前單邊追多風(fēng)險較大，建議穩(wěn)健的投資者關(guān)注多鐵礦石空螺紋鋼，以及在鐵礦石合約上買近拋遠(yuǎn)的套利機(jī)會。
