目前玉米的深加工行業(yè)利潤不好，但部分大型企業(yè)為占領(lǐng)市場及降低開機(jī)成本，仍在超負(fù)荷生產(chǎn)。據(jù)一些深加工企業(yè)反映，由于近些年國家補(bǔ)貼深加工行業(yè)，使得產(chǎn)能擴(kuò)張明顯，整體上對于玉米的需求仍處于上升狀態(tài)。
然而，東證期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師方慧玲告訴期貨日報記者，由于近兩個月受國際局勢的影響以及臨儲底價上調(diào)、拍賣溢價明顯，玉米原料成本提升較大，但成本上升并未同步傳導(dǎo)至產(chǎn)品端，黑龍江省玉米深加工企業(yè)陷入虧損狀態(tài)。近年來，深加工行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張，目前處于產(chǎn)能過剩格局，在國內(nèi)玉米供需格局未來趨緊的情況下，長期來看，玉米深加工行業(yè)可能面臨重新洗牌。
象嶼生化是一家玉米深加工企業(yè)，該企業(yè)在黑龍江省擁有三個生產(chǎn)基地——富錦、北安、綏化，年深加工產(chǎn)能為60萬噸，主要產(chǎn)品為玉米淀粉(2396, -17.00, -0.70%)，副產(chǎn)品包括玉米纖維、玉米蛋白粉、玉米胚芽油等。目前區(qū)域內(nèi)玉米供給緊平衡，玉米原料成本提升比較明顯，導(dǎo)致產(chǎn)品利潤處于微虧狀態(tài)，今年一季度僅1月處于微利狀態(tài)，其余月份處于微虧損狀態(tài)。下游消費(fèi)主要是珠三角的食品、造紙、飼料，其中食品和造紙銷量還在增加，飼料消費(fèi)有所下降。目前工廠淀粉庫存2萬噸，去年同期在3000噸左右，去年最高為7000噸。
象嶼金谷與象嶼生化為同一集團(tuán)旗下的兄弟公司，兩家公司充分利用糧食倉儲物流和深加工的互補(bǔ)優(yōu)勢。象嶼金谷目前政策性儲糧達(dá)392萬噸，其中107萬噸為玉米，剩余285萬噸均為水稻。2018年玉米貿(mào)易總量約154萬噸潮糧，折合干糧約130萬噸，其中70萬噸用于保障象嶼生化進(jìn)行深加工，剩余60萬噸為自身貿(mào)易糧。
從玉米的需求端來看，除了深加工產(chǎn)業(yè)外，養(yǎng)殖業(yè)的飼料需求量也明顯下降，主要原因是受非洲豬瘟疫情的影響，國內(nèi)生豬養(yǎng)殖受到的較大打擊。
此外，對于參與國儲拍賣的深加工企業(yè)，草本投資的分析師楊力認(rèn)為，深加工企業(yè)仍以貿(mào)易利潤為導(dǎo)向，拍賣比較理性。雖然全社會對臨儲拍賣糧仍有需求決定了玉米價格很難跌破底價，但目前供需面并不強(qiáng)，加之社會庫存偏高，需求無明顯亮點(diǎn)，玉米價格上漲驅(qū)動不大。不過，由于本年度玉米面積減少、明年臨儲拍賣大概率存在缺口等，中期看好玉米價格。
利用期貨規(guī)避企業(yè)風(fēng)險
今年是東北地區(qū)積極推進(jìn)玉米臨儲制度改革的第3年，不斷完善“市場化收購+補(bǔ)貼”機(jī)制，保持優(yōu)勢產(chǎn)區(qū)玉米種植收益的基本穩(wěn)定是重點(diǎn)。不過，如今變幻莫測的國內(nèi)外貿(mào)易市場、國內(nèi)產(chǎn)能的迅速擴(kuò)張，以及非洲豬瘟疫情的影響，使得加工業(yè)產(chǎn)能受到抑制，玉米的市場價格不斷波動，未來幾年玉米市場的供需格局預(yù)計會出現(xiàn)較大變化。
期貨日報記者通過連續(xù)一周的考察發(fā)現(xiàn)，黑龍江省東北地區(qū)的農(nóng)民和涉農(nóng)企業(yè)風(fēng)險管理觀念還相對薄弱，農(nóng)戶在種植品種選擇上主要參考去年的收益情況，“看天吃飯”，缺少對市場風(fēng)險的規(guī)避意識。雖然部分貿(mào)易商對期貨市場還不太熟悉，但一些大型深加工企業(yè)利用期貨工具規(guī)避風(fēng)險已較為普遍。某大型貿(mào)易企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，運(yùn)用好期貨工具可以規(guī)避現(xiàn)貨經(jīng)營的大部分風(fēng)險。隨著玉米市場化改革的深入以及臨儲庫存的消耗，能否熟練使用期貨、期權(quán)等風(fēng)險管理工具，將是未來關(guān)乎企業(yè)生存的重要競爭力。
該企業(yè)在今年2月收糧前，曾在期貨盤面做過買入套保的操作，而且在清空現(xiàn)貨時平掉頭寸。該企業(yè)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，今秋玉米開秤價大概率會在0.8元/斤，高于去年約0.1元/斤。按照交割的相關(guān)成本進(jìn)行測算，如果玉米2005合約上漲至2170元/噸，可以賣出套保鎖定利潤，到時可以選擇購糧交割現(xiàn)貨，也可以選擇平倉。
事實上，利用期貨市場對東北地區(qū)的農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)行保駕護(hù)航是極其明智的做法，尤其是近兩年大商所推出的“保險+期貨”、基差交易、場內(nèi)場外期權(quán)、商品互換等，極大地方便了實體產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期貨市場來實現(xiàn)風(fēng)險管理。
據(jù)了解，6月3日大商所公布了2019年“農(nóng)民收入保障計劃”試點(diǎn)。試點(diǎn)項目由縣域覆蓋試點(diǎn)和分散試點(diǎn)兩部分組成，具體試點(diǎn)可以為“保險+期貨”收入保險、“保險+期貨”價格保險、場外期權(quán)等多種模式，為農(nóng)民和糧食企業(yè)提供了更加高效、便捷、全面的綜合性風(fēng)險管理服務(wù)。
