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投資資訊
菜粕維持偏強格局發(fā)布時間:2019-06-05    來源:期貨日報

今年來,盡管全球菜籽產(chǎn)量穩(wěn)中有增,但受進口政策影響,國內(nèi)菜籽進口量較低,若該狀況不能有效改善,后期國內(nèi)菜籽菜粕供給將日趨偏緊。另外,今年美豆產(chǎn)區(qū)降水較多,美豆種植進度大幅落后,在美豆種植條件改善前,國內(nèi)兩粕偏強運行的概率較大。后期重點關(guān)注菜籽進口情況和美豆種植進度。

  新季菜籽產(chǎn)量穩(wěn)中有增

  預(yù)計2019/2020年度全球菜籽產(chǎn)量穩(wěn)中有增,加拿大菜籽出口同比大幅減少。根據(jù)USDA5月報告數(shù)據(jù),預(yù)計2019/2020年度全球菜籽產(chǎn)量為7480萬噸,同比增加2.75%。其中主要增產(chǎn)國家(地區(qū))為烏克蘭和澳大利亞,預(yù)計兩國2019/2020年度菜籽產(chǎn)量分別為390萬噸和370萬噸。另外,USDA預(yù)計歐盟新季菜籽產(chǎn)量同比小幅下降至1970萬噸(同比-1.8%),但仍處于正常范圍內(nèi)。USDA預(yù)計加拿大新季菜籽產(chǎn)量較上年持平,為2110萬噸,但加拿大農(nóng)業(yè)部預(yù)計加拿大新季菜籽產(chǎn)量為1890萬噸,較上年度減少7.1%。從全球菜籽產(chǎn)量看,2019/2020年度全球菜籽產(chǎn)量依然穩(wěn)中有增。

  加拿大谷物協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,截至第43周加拿大油菜籽商業(yè)庫存為79.45萬噸,環(huán)比減少5.62%,同比減少5.50%。若后期中加貿(mào)易關(guān)系不能改善,則加拿大菜系出口量將很難增加。

  國內(nèi)供給日趨減少

  我國進口加拿大菜系政策收緊,進口加拿大菜籽、菜粕和菜油開始受阻,國內(nèi)菜系供給減少逐步顯現(xiàn)。根據(jù)對當(dāng)前船期的跟蹤,5月進口加拿大菜籽大部分船期被取消,僅剩兩家油廠各購買一船菜籽。

  由于近期油廠菜籽壓榨量增加,沿海菜籽庫存持續(xù)下降,菜粕庫存穩(wěn)中有增,但受進口菜籽到港量較低影響,預(yù)計后期國內(nèi)菜系供給日趨偏緊。

天下糧倉數(shù)據(jù)顯示,截至第22周沿海油廠菜籽庫存量為55.3萬噸,環(huán)比減少13.32%,同比減少4.16%;沿海菜粕庫存量為3.85萬噸,同比減少9.79%。菜籽壓榨方面,第21周和22周沿海油廠菜籽壓榨量分別為9.12和8.52萬噸,預(yù)計本周菜籽壓榨量將下降至2.4萬噸左右,下周壓榨量預(yù)期回升至5.4萬噸。總體來看,當(dāng)前國內(nèi)菜粕供給相對穩(wěn)定,但若后期進口加拿大菜系仍不通暢,則國內(nèi)菜系供給將日趨偏緊。

  菜粕受豆粕(2954, -36.00, -1.20%)影響仍大

  目前已處于水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季,但近期南方降水較多或?qū)Σ似尚枨蟛焕?,另外今年以來豆粕價格較低,豆粕對菜粕的替代影響明顯,菜粕需求同比大幅減少。但是菜粕在蛋白粕市場中量級較小,菜粕仍將跟隨豆粕運行。4月以來,美豆產(chǎn)區(qū)降水偏多,美豆種植進度大幅落后,市場擔(dān)憂美豆種植面積大幅低于預(yù)期。美豆種植進度偏慢點燃了市場的看多情緒,疊加南美豆升貼水上升,國內(nèi)大豆(3563, -66.00, -1.82%)進口成本增加進一步支撐國內(nèi)蛋白粕持續(xù)上行。

  綜上所述,后期菜系進口量較低,國內(nèi)菜籽菜粕供給將日趨減少,而下游水產(chǎn)需求進入旺季,菜粕供需將逐步收緊。替代品方面,美豆產(chǎn)區(qū)降水依然偏多,美豆種植進度大幅落后,在美豆種植情況沒有改善前,國內(nèi)菜粕預(yù)期維持偏強格局。


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