一、 調(diào)研概況
（一）調(diào)研背景
自2018年8月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)開始頻發(fā)非洲豬瘟疫情，豬瘟所發(fā)地涉及全國(guó)20多個(gè)省份，疫情已超百起，給生豬養(yǎng)殖業(yè)造成了最沉重的打擊。根據(jù)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2018年廣東飼料產(chǎn)量達(dá)到3000萬(wàn)噸以上，排全國(guó)第二位，行業(yè)地位較高。按照季節(jié)性周期而言，5月底為飼料需求旺季的開端，對(duì)下半年及明年的飼料養(yǎng)殖需求具有前瞻意義。
5月中旬正值兩廣地區(qū)疫情集中爆發(fā)，廣東省目前生豬及能繁母豬存欄情況如何？飼料及豆粕銷售情況如何？油廠豆油豆粕提貨如何？帶著這些問(wèn)題，由大商所支持，我們中信期貨組織開展了廣東省油脂油料產(chǎn)業(yè)的調(diào)研活動(dòng)。在此次活動(dòng)過(guò)程中，我們走訪了河南飼料生產(chǎn)、銷售及下游養(yǎng)殖、屠宰等企業(yè)，通過(guò)對(duì)這些飼料產(chǎn)業(yè)鏈條上、中、下游典型代表企業(yè)走訪與交流，收獲了一手的調(diào)研成果，希望能為投資者預(yù)判后期豆粕及生豬價(jià)格走勢(shì)提供參考。
（二）調(diào)研目的
獲取以下方面最新的進(jìn)展：
1、調(diào)研廣東地區(qū)飼料企業(yè)銷售情況，飼料配比情況；
2、調(diào)研廣東地區(qū)養(yǎng)殖戶結(jié)構(gòu)，非瘟影響下散戶退出情況，大型養(yǎng)殖企業(yè)防疫情況；
3、調(diào)研大型養(yǎng)殖企業(yè)目前存欄情況（后備母豬、能繁母豬、生豬）、出欄情況（仔豬、生豬）；
4、調(diào)研廣東地區(qū)油廠開停機(jī)、大豆(3623, 33.00, 0.92%)菜籽等進(jìn)口、壓榨情況。
（三）調(diào)研路線
路線：廣州市—佛山—東莞—肇慶—江門—陽(yáng)江—茂名—湛江
（四）調(diào)研時(shí)間
調(diào)研時(shí)間：2019年5月20日-2019年5月24日（共5天）
據(jù)了解，廣東的非洲豬瘟疫病從春節(jié)就已經(jīng)開始，2月份出現(xiàn)拋售，散戶3月淘汰最嚴(yán)重，4月份規(guī)模廠開始陸續(xù)出欄，廣西的非洲豬瘟以及生豬淘汰要比廣東晚1個(gè)月。從走訪對(duì)象中得知，廣東地區(qū)非洲豬瘟疫情還將持續(xù)2個(gè)月，隨著生豬養(yǎng)殖密度下降，疫病爆發(fā)頻率減少而有所緩和。
二、 調(diào)研內(nèi)容
（一）母豬：首當(dāng)其沖，存欄規(guī)模整體斷崖式下滑
因母豬抵抗力較差，發(fā)病養(yǎng)豬戶首先淘汰母豬，能繁母豬受影響最大。陽(yáng)春在廣東省有“母豬之鄉(xiāng)”的稱號(hào)，在廣東區(qū)域的豬苗供應(yīng)量較大。此次調(diào)研走訪了陽(yáng)春市某養(yǎng)豬協(xié)會(huì)，得知：（1）當(dāng)?shù)胤侵挢i瘟從4月份開始集中爆發(fā)，能繁母豬存欄同比減少近60%，形勢(shì)較為嚴(yán)峻；（2）陽(yáng)春地區(qū)生豬養(yǎng)殖場(chǎng)1萬(wàn)多家，其中60%都是家庭養(yǎng)殖，幾頭至十幾頭母豬的家庭養(yǎng)殖戶為主，所以受災(zāi)比較嚴(yán)重，村里只要感染1例，最后基本全軍覆沒，因此隨著疫情發(fā)展，散養(yǎng)戶已經(jīng)幾乎全部退出；（3）目前陽(yáng)春區(qū)域豬苗價(jià)格從3月800元/30斤下跌至680元/30斤，且只有大廠的豬苗才有人購(gòu)買，小戶的豬苗賣不出去，因此種豬場(chǎng)會(huì)處理母豬，也有把種豬當(dāng)肥豬賣掉。
陽(yáng)江區(qū)域受災(zāi)較為嚴(yán)重的原因，一方面陽(yáng)春區(qū)域家庭養(yǎng)殖戶較多，另一方面，防疫措施較差，且消毒都不到位，4月廣東降雨較多，也是疫病的高發(fā)期，死亡豬直接堆在路邊無(wú)人處理，因此造成了成片的感染，養(yǎng)殖戶恐慌性淘汰。目前當(dāng)?shù)卣呀?jīng)開始治理，如果豬價(jià)上漲還是會(huì)刺激養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄，已清欄養(yǎng)殖戶轉(zhuǎn)養(yǎng)雞、鴨，且體量可觀。
綜上， 兩廣地區(qū)能繁母豬淘汰還在惡化中，且因養(yǎng)殖密度較大，能繁母豬存欄量大幅下滑，其中粵西地區(qū)情況最為嚴(yán)重?？紤]到留種母豬到生豬出欄需要十個(gè)月以上的時(shí)間，預(yù)計(jì)兩廣地區(qū)今年年末至明年春節(jié)出現(xiàn)生豬供應(yīng)短缺，屆時(shí)豬價(jià)有望漲至25-30元/公斤。
（二）生豬：存欄體重“雙降”，7月或企穩(wěn)
受非洲豬瘟影響，散戶恐慌性拋售、規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)集中出欄、豬肉供應(yīng)過(guò)剩是導(dǎo)致廣東地區(qū)豬價(jià)沒有顯著上漲的主要原因。
基于調(diào)研樣本點(diǎn)情況，截至目前，廣東全省生豬存欄預(yù)估同比下降40%，其中以茂名為首的粵西區(qū)域受疫病影響較大，降幅在50%以上，韶關(guān)地區(qū)感染病例最少，降幅在10%。節(jié)奏上，5-6月生豬存欄預(yù)計(jì)環(huán)比下降20%，7月底生豬存欄達(dá)到底部，有企穩(wěn)可能性。
另外，生豬出欄重量能夠在一定程度上反映生豬存欄情況。調(diào)研顯示，目前廣東地區(qū)屠宰場(chǎng)40%以上的豬為150-200斤之間的中豬，養(yǎng)殖戶拋售情況可見一斑，完全不存在壓欄情況，都在積極出欄。
（三）飼料：豬料銷售腰斬，禽料需求預(yù)增，豆粕添加比例升至上限
從飼料廠及貿(mào)易商了解情況顯示，（1）由于一季度非洲豬瘟還沒有在兩廣地區(qū)大面積爆發(fā)，飼料銷售同比增加10%左右。（2）4月開始豬料需求快速下滑，5月環(huán)比下降超過(guò)20%，以豬料為主的飼料企業(yè)降幅更為明顯，達(dá)50%，疫情嚴(yán)重的茂名地區(qū)豬料銷售下降70%，6-7月豬料銷售下滑還會(huì)持續(xù)。（3）1-4月飼料廠禽料產(chǎn)銷整體同比增加10%左右，各家增幅不一。目前廣東地區(qū)禽類存欄量增幅主要受限于苗價(jià)過(guò)高，黃羽肉雞苗約5元/羽，鴨苗約8-9元/羽。后期廣東地區(qū)禽類養(yǎng)殖積極性較高，因此禽料需求增長(zhǎng)可期。（4）水產(chǎn)料1-4月產(chǎn)銷量同比基本持平，主要因?yàn)榍捌谒拇蠹音~價(jià)格低迷，天氣較冷，因此存塘魚量較多，養(yǎng)殖戶投喂積極性較低，新苗投放較少，但得益于水產(chǎn)養(yǎng)殖投喂次數(shù)可多可少，若價(jià)格好則后期水產(chǎn)料增幅彈性較強(qiáng)。
飼料配方方面，廣東地區(qū)豬料配方蛋白比例普遍沒有增加，主要因?yàn)樯i飼料配方較為穩(wěn)定，因此較難受價(jià)格波動(dòng)影響，維持在22%附近；禽料配方豆粕比例普遍增至上限由之前10%至現(xiàn)15%，且由于豆菜粕價(jià)差過(guò)小，禽料和鴨料中菜粕基本已經(jīng)不添加；水產(chǎn)料配方主要受性價(jià)比影響豆粕比例增加，但據(jù)了解市場(chǎng)普遍認(rèn)為仍有5%左右的菜粕剛需。目前廣東地區(qū)飼料廠豆粕物理庫(kù)存普遍維持在5-8天的水平，屬于正常。
（四）油廠：豆粕提貨量超預(yù)期，棕櫚(4420, 10.00, 0.23%)油替代效應(yīng)明顯
本次調(diào)研走訪了珠三角及粵西地區(qū)的大型壓榨企業(yè)，得知（1）珠三角地區(qū)油廠豆粕庫(kù)存壓力不大，后期6月中旬前開機(jī)率偏低，前期1-4月提貨同比持平略降，好于預(yù)期，后期市場(chǎng)情緒中性偏樂(lè)觀；（2）粵西地區(qū)油廠春節(jié)前豆粕庫(kù)存壓力較小，節(jié)后反轉(zhuǎn)庫(kù)存逐漸累積，目前本地市場(chǎng)提貨情況較差，省外云、貴、海南等省份情況相對(duì)較好，對(duì)后期整體需求看空，市場(chǎng)情緒悲觀；（3）廣東地區(qū)豆油棕櫚油庫(kù)存偏高。1-4月豆油需求同比下降3-4%，主要是被棕櫚油替代。廣東因天氣熱，棕櫚油替代豆油現(xiàn)象頻繁發(fā)生。全國(guó)來(lái)看，1-4月棕櫚油豆油消費(fèi)同比增加20%，菜油消費(fèi)則有3%的下降，主要原因是豆棕、菜棕價(jià)差拉大。（4）8月前，國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)充足，菜籽6月后沒有到船。
三、 調(diào)研總結(jié)：預(yù)計(jì)后期禽類養(yǎng)殖上升，豆粕需求有支撐
總觀點(diǎn)： 因禽類養(yǎng)殖利潤(rùn)較好，后期廣東地區(qū)禽類養(yǎng)殖積極性較高，禽料需求增長(zhǎng)可期，水產(chǎn)料若后期魚價(jià)上漲需求也將增加；當(dāng)前豆粕絕對(duì)價(jià)格相對(duì)較低，具有較高性價(jià)比，單位蛋白價(jià)格優(yōu)勢(shì)對(duì)豆粕需求增強(qiáng)，飼料配方中豆粕仍有上調(diào)空間。綜上，盡管生豬存欄同比下降，但禽類養(yǎng)殖的增加及配方上的調(diào)整能在一定程度上彌補(bǔ)豬料需求的下滑，預(yù)計(jì)后期豆粕需求有支撐。
1、養(yǎng)殖方面：廣東地區(qū)4月非洲豬瘟集中爆發(fā)，5-6月情況將惡化，7月疫情或緩和。目前母豬、生豬存欄明顯下降，其中粵西地區(qū)降幅最大。后期如果豬價(jià)上漲還是會(huì)刺激養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄，已清欄養(yǎng)殖戶轉(zhuǎn)養(yǎng)雞、鴨，且體量可觀。水產(chǎn)養(yǎng)殖受魚價(jià)波動(dòng)及天氣情況增幅彈性較強(qiáng)。
2、飼料方面：廣東地區(qū)豬料銷售下降，禽料上漲。豬料配方穩(wěn)定，禽料和水產(chǎn)料中豆粕添加比例升至上限。
3、油廠方面：廣東地區(qū)珠三角地區(qū)豆粕庫(kù)存比粵西地區(qū)壓力較小，整體豆粕提貨量超預(yù)期。6月部分油廠檢修停機(jī)，壓榨量增幅將受限。
