“在蘋果、紅棗期貨市場買漲了半個(gè)月，最后還是覺得鐵礦石期貨更有上漲潛力?！?月28日，一位期貨投資大戶向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦言。當(dāng)天，他趁著蘋果、紅棗期貨高位回落之際清空了所有多頭頭寸，轉(zhuǎn)而買入鐵礦石期貨多頭頭寸。
在他看來，隨著港口鐵礦石庫存持續(xù)回落，巴西礦場供應(yīng)依然不穩(wěn)，國內(nèi)鐵礦石期貨有望短期內(nèi)邁過820元/噸整數(shù)關(guān)口，較28日盤中創(chuàng)下的過去5年最高點(diǎn)775元/噸仍有約6%的漲幅。
他的這份自信，來自他發(fā)現(xiàn)越來越多炒作紅棗、蘋果期貨的投資者正轉(zhuǎn)戰(zhàn)鐵礦石期貨。究其原因，相比國內(nèi)相關(guān)部門正積極采取措施加大蘋果、紅棗供應(yīng)令期貨品種漲幅受限，鐵礦石庫存下降狀況短期內(nèi)似乎難以改變，給市場炒作獲利帶來更大的操作空間。
“事實(shí)上，這輪鐵礦石期貨上漲行情還能持續(xù)多久，我們心里也沒底?！币晃黄谪浌痉治鰩煴硎?。
游資集聚反復(fù)炒作“礦難”題材
近日高盛發(fā)布最新報(bào)告指出，在巴西礦場供應(yīng)不穩(wěn)定導(dǎo)致現(xiàn)貨市場吃緊的情況下，5-6月鐵礦石價(jià)格超過100美元/噸有其合理性，但隨著巴西鐵礦石供應(yīng)趨于復(fù)蘇，以及全球經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致鐵礦石需求回落，年底前鐵礦石價(jià)格將逐步回落至90美元/噸左右。
國家發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測中心也發(fā)布預(yù)測指出，短期內(nèi)巴西、澳大利亞等鐵礦石供應(yīng)增速緩慢，令鐵礦石價(jià)格仍會保持堅(jiān)挺；但預(yù)計(jì)從三季度起，鐵礦石供應(yīng)將逐漸恢復(fù)到正常水平，相應(yīng)價(jià)格將逐步回落。
“但我們考慮的是，在鐵礦石供應(yīng)復(fù)蘇前，盡可能實(shí)現(xiàn)自己的收益最大化。”上述期貨投資大戶直言。經(jīng)歷了鐵礦石連續(xù)10個(gè)交易日上漲，他越來越相信游資正在導(dǎo)演一場逼空行情，他不能錯(cuò)過這場獲利盛宴。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解到，1月底全球最大鐵礦石生產(chǎn)商淡水河谷位于巴西米納斯吉拉斯州的一處鐵礦廢料礦壩發(fā)生礦難，導(dǎo)致生產(chǎn)驟停，由此，巴西出口鐵礦石裝貨量驟降30%-40%，觸發(fā)全球鐵礦石價(jià)格一度飆升逾30%。
“沒想到，這場礦難事故如今又被國內(nèi)游資所利用，作為5月份炒作鐵礦石飆漲行情的最大題材?！鄙鲜銎谪浌痉治鰩熗嘎叮溥壿嬍沁@場巴西礦難對巴西鐵礦石供應(yīng)的負(fù)面沖擊，在3-4月開始逐步顯現(xiàn)，算上海運(yùn)時(shí)間，5月起國內(nèi)港口將明顯感受到到貨量下降。加之上周淡水河谷Soco礦場斜坡位移加速可能遭遇坍塌，進(jìn)一步加劇市場對鐵礦石供應(yīng)持續(xù)吃緊的擔(dān)憂。
在他看來，國內(nèi)游資之所以紛紛涌入鐵礦石期貨炒作價(jià)格上漲獲利，還有一個(gè)重要驅(qū)動力，就是海外鐵礦石價(jià)格在5月初率先突破100美元/噸整數(shù)關(guān)口，極大程度激發(fā)了市場投機(jī)買漲熱情。
“起初一些海外投資機(jī)構(gòu)通過買漲境內(nèi)鐵礦石期貨做跨市場套利，但隨著國內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格跟隨國際市場同步上漲，不少游資紛紛入場，令國內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格在整個(gè)5月份驟漲15%，漲幅甚至超過國際價(jià)格?！彼赋觥?
事實(shí)上，境內(nèi)外投資者的買漲邏輯并不一致，海外投資者買漲國內(nèi)鐵礦石期貨，除了捕捉境內(nèi)外價(jià)差的套利機(jī)會，還在于人民幣匯率貶值導(dǎo)致鐵礦石進(jìn)口成本增加與期貨價(jià)格相應(yīng)上漲，而境內(nèi)游資的獲利邏輯，就是利用港口鐵礦石庫存持續(xù)回落，導(dǎo)演一場投機(jī)逼空行情從中牟利。
誰在締造“逼空”行情？
一位調(diào)研過國內(nèi)港口鐵礦石庫存的大宗商品投資型私募基金經(jīng)理透露，他們發(fā)現(xiàn)多個(gè)港口的鐵礦石庫存較4月高點(diǎn)驟降了20%左右，初步估算整個(gè)港口庫存從4月的1.48億噸降至1.28億噸。
究其原因，一是巴西鐵礦石進(jìn)口量因礦難開始減少，澳洲鐵礦石則因?yàn)閳?bào)關(guān)通關(guān)流程拉長也出現(xiàn)進(jìn)口量下降，二是近期國內(nèi)房地產(chǎn)與基建投資增加令鋼材需求增加，因此很多鋼廠加大了鐵礦石采購力度。
“這也導(dǎo)致國內(nèi)外鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)截然不同的走勢?！彼毖?，相比海外鐵礦石價(jià)格在站上100美元/噸整數(shù)關(guān)口后，因投資銀行的看空報(bào)告呈現(xiàn)沖高回落走勢，國內(nèi)鐵礦石期貨價(jià)格則依然節(jié)節(jié)上漲。
在這位大宗商品投資型私募基金經(jīng)理看來，游資在其中扮演了很大的作用。就來源而言，一是鐵礦石貿(mào)易商，他們利用港口庫存驟降而大舉買漲鐵礦石期貨，從而推高現(xiàn)貨價(jià)格賺取更高的現(xiàn)貨交割溢價(jià)。二是從紅棗、蘋果等農(nóng)產(chǎn)品期貨轉(zhuǎn)戰(zhàn)而來的投機(jī)資金。在相關(guān)部門發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示函警告近期鐵礦石存在價(jià)格波動較大風(fēng)險(xiǎn)后，他們依然不遺余力地加碼鐵礦石期貨多頭頭寸，令鐵礦石期貨出現(xiàn)連續(xù)10個(gè)交易日上漲，逼空勢強(qiáng)。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲得的數(shù)據(jù)顯示，截至5月28日收盤時(shí)，大連商品交易所鐵礦石期貨前20位多頭會員持有的多頭頭寸達(dá)到590，660手，較前20位空頭會員持有的空頭頭寸（519584手）高出約13%。
“盡管這個(gè)數(shù)值較一周前降低了約12%個(gè)百分點(diǎn)，但考慮到一旦巴西恢復(fù)鐵礦石供應(yīng)很可能導(dǎo)致鐵礦石期貨價(jià)格虛高，目前這些投機(jī)資本依然持有如此大的多頭頭寸，無疑是在火中取栗。”上述期貨公司分析師向記者直言。
一位投機(jī)買漲鐵礦石期貨的期貨投資大戶對此并不擔(dān)心，鑒于6月巴西鐵礦石供應(yīng)量依然難以恢復(fù)到往年正常水準(zhǔn)，因此未來數(shù)周鐵礦石到港量依然會持續(xù)低位徘徊，他們有足夠時(shí)間利用鐵礦石庫存下降完成逼空獲利。
游資終將被狙擊？
在多位業(yè)內(nèi)人士看來，近期紅棗、蘋果、鐵礦石之所以遭遇游資輪番炒作價(jià)格飆漲，一是天氣、礦難等因素導(dǎo)致這些大宗商品的確出現(xiàn)供需關(guān)系吃緊關(guān)系，二是產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)正隨著供給端不穩(wěn)定而出現(xiàn)更迭，導(dǎo)致貿(mào)易商紛紛囤貨待漲，給投機(jī)資本創(chuàng)造買漲獲利的新契機(jī)。
“以紅棗期貨為例，盡管新疆南部產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)較嚴(yán)重的惡劣天氣導(dǎo)致紅棗產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，但在實(shí)際操作環(huán)節(jié)，大量紅棗庫存主要集中在貿(mào)易商手里，而種植戶手里的紅棗庫存并不多，因此貿(mào)易商可以通過囤積紅棗庫存制造供需關(guān)系緊張狀況，利用期貨現(xiàn)貨價(jià)格上漲從中牟利，而投機(jī)資本的炒作，無疑在配合他們拉高紅棗期貨價(jià)格，令他們在現(xiàn)貨市場獲得更高交割溢價(jià)?！鼻笆銎谪浌痉治鰩熛蛴浾咛寡裕壳拌F礦石市場也出現(xiàn)類似狀況，比如部分鐵礦石貿(mào)易商在1月底巴西發(fā)生礦難后，已經(jīng)預(yù)感到未來數(shù)月鐵礦石到港量驟降，因此紛紛租用運(yùn)輸船囤積鐵礦石庫存，制造鐵礦石港口庫存下降狀況抬高鐵礦石期貨現(xiàn)貨價(jià)格，從而獲取更高貿(mào)易收益。
在他看來，這進(jìn)一步加大投機(jī)資本的炒作熱情，目前投機(jī)資本雙管齊下，一是加大鐵礦石期貨投機(jī)買漲力度，導(dǎo)演逼空行情謀取收益最大化，二是押注下游鋼鐵企業(yè)因采購鐵礦石成本增加而利潤縮水，轉(zhuǎn)而逢高賣出鋼鐵股獲利。
上述大宗商品投資型私募基金經(jīng)理也透露，不少游資之所以“無視”相關(guān)部門風(fēng)險(xiǎn)提示而毅然炒作鐵礦石期貨價(jià)格飆漲，還在于他們認(rèn)為當(dāng)前貨幣政策寬松與基建投資加碼，正令通脹預(yù)期升溫，因此買漲大宗商品反而是勝算很高的一筆投資買賣。
“現(xiàn)在我們比較擔(dān)心，游資炒作很可能搬起石頭砸自己的腳。”他指出。一方面近日相關(guān)部門采取措施加大蘋果紅棗供應(yīng)量，令相關(guān)期貨品種沖高回落，由此凸顯投機(jī)炒作的高風(fēng)險(xiǎn)，另一方面巴西鐵礦石供應(yīng)恢復(fù)的速度可能會大幅超過市場預(yù)期，打投機(jī)資本一個(gè)措手不及。
值得注意的是，近日螺紋鋼(3825, -19.00, -0.49%)期貨多頭頭寸并沒有大幅增加，顯示資本市場并不認(rèn)為鐵礦石價(jià)格上漲會引發(fā)螺紋鋼成本推動型上漲行情，由此鋼鐵企業(yè)追加鐵礦石庫存的動能會隨之放緩。
“事實(shí)上，鐵礦石庫存之所以下滑，一個(gè)被忽視的因素是此前唐山等鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)力度不夠高，導(dǎo)致部分鋼鐵企業(yè)依然吸收大量鐵礦石庫存增加鋼鐵產(chǎn)能，因此出現(xiàn)鐵礦石價(jià)格快速上漲但下游螺紋鋼價(jià)格漲幅緩慢的脫節(jié)行情，未來隨著相關(guān)部門加大當(dāng)?shù)劁撹F企業(yè)環(huán)保限產(chǎn)力度，這些鋼鐵企業(yè)對鐵礦石需求驟降，由此鐵礦石價(jià)格上漲拐點(diǎn)隨之出現(xiàn)?！边@位私募基金經(jīng)理指出。
