投教學(xué)苑
投資者教育（一）發(fā)布時間：2017-05-02 來源：合規(guī)部
第一部分期貨交易基本知識
I ： 期博士，經(jīng)常聽財經(jīng)新聞上講期貨，究竟什么是期貨呢？
FP ： 期貨是相對于現(xiàn)貨的一個概念。 從嚴(yán)格意義上來說期貨并非是商品，而是一種 標(biāo)準(zhǔn)化的商品合約， 在合約中規(guī)定雙方于未來某一天就某種特定商品或金融資產(chǎn)按合約內(nèi)容進(jìn)行交易。期貨交易則是相對于現(xiàn)貨交易的一種交易方式，它是在現(xiàn)貨交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的、通過在期貨交易所買賣標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約而進(jìn)行的一種有組織的交易方式。期貨交易的對象并不是商品（標(biāo)的物）本身，而是商品（標(biāo)的物）的 標(biāo)準(zhǔn)化合約。
I ： 現(xiàn)貨基礎(chǔ)上？標(biāo)準(zhǔn)化合約？……
FP ： 呵呵， 不太好懂，我來舉個生活中的小例子幫助大家理解。比如你去花店買花，現(xiàn)買現(xiàn)付就屬于現(xiàn)貨交易；若是約定二個月后過生日時再付款提貨，則屬于遠(yuǎn)期交易。期貨交易的產(chǎn)生就是源于現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期交易，并在遠(yuǎn)期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展而形成的。前面談到的期貨合約，實際上也是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。也就是說合約中的商品（合約標(biāo)的物）種類、質(zhì)量、數(shù)量和交割時間、地點都是事先規(guī)定好的，這樣，買賣雙方就不會因為商品的質(zhì)量、數(shù)量和交貨地點、時間等問題產(chǎn)生爭議了。
下面我們通過下面這張表格來看看現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易和期貨交易有什么區(qū)別。
差 異
現(xiàn)貨交易
遠(yuǎn)期交易
期貨交易
交易對象
商品本身
商品本身
期貨合約
交易目的
一手交錢、一手交貨，以獲得或轉(zhuǎn)讓商品所有權(quán)。
獲得或轉(zhuǎn)讓商品所有權(quán)，鎖定價格風(fēng)險。
轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場的價格風(fēng)險（套期保值者）；從期貨市場的價格波動中獲得風(fēng)險利潤（投機(jī)者）
交易場所
沒有固定交易場所
沒有固定交易場所
必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行交易
交易方式
一對一談判簽訂合同，具體內(nèi)容由雙方商定
一對一談判簽訂合同，具體內(nèi)容由雙方商定
以公開、公平競爭的方式進(jìn)行交易；
私下對沖屬違法行為
交割方式
現(xiàn)貨交割
現(xiàn)貨交割
大多以對沖了結(jié)期貨部位
商品范圍
進(jìn)入流通的商品
交易品種較多
農(nóng)產(chǎn)品、石油、金屬及一些初級原材料等“特殊化”的商品和金融產(chǎn)品
I ： 表格里說到期貨是 在交易所內(nèi)集中進(jìn)行交易，那不是和股票差不多嗎？
FP ： 兩者之間有些類似，但也有不少區(qū)別的。
差 別
股票交易
期貨交易
交易內(nèi)涵
股票的持有者不斷地?fù)Q手，轉(zhuǎn)讓股票。
買賣雙方對價格的漲跌趨勢產(chǎn)生不同預(yù)期，從而進(jìn)行直接的多空價格爭奪。
保證金制度
100% 全額保證金，不需要追加保證金。
占成交金額的 5 ％到 20 ％，資金不足時需要追加保證金。
合約有效期
在上市公司的存續(xù)期內(nèi)長期有效。
期貨合約掛牌至最后交割日。
合約流通量
單只股票的可流通股本是固定的，除了增發(fā)、送股、配股等情況以外，總的份額不隨交易發(fā)生變化。
持倉總量是變動的，資金流入則持倉總量增加，資金流出則持倉總量減少。
交易方向
單向操作，只能是“先買后賣”。
雙向操作，既可以“先買后賣”，也可以“先賣后買”。
FP ： 首先，從交易內(nèi)涵來看， 股票和期貨最本質(zhì)的區(qū)別就是，股票或者說 證券交易，實際上是股票的持有者不斷地?fù)Q手，轉(zhuǎn)讓股票（即公司的所有權(quán)）；而期貨交易，是買賣雙方對價格的漲跌趨勢產(chǎn)生不同預(yù)期，從而進(jìn)行直接的多空交易。
I ： 哦，除了這個，還有什么不一樣的地方嗎？
FP ： 其次，從保證金制度來看， 期貨和股票都實行保證金制度，都是合約交易。但是，具體的保證金制度的規(guī)定是不一樣的，股票是以成交金額的 100% 作為保證金，而期貨只需要 5% － 20 ％的保證金。 期貨市場的保證金交易制度使投資者可以“以小搏大”，操作得當(dāng)，可以取得高額回報，但若操作失誤，損失也很大。資金不足時需要追加保證金，因此更強(qiáng)調(diào)資金管理。而股票交易是全額保證金買賣，無須追加保證金。
第三，從合約有效期來看， 股票只要在上市公司的存續(xù)期內(nèi)，都是長期有效的。而期貨交易有最后交割日，在這一天買賣雙方進(jìn)行實物交割平倉后，合約就摘牌終止了。
此外， 從合約流通量來看，股票市場的單只股票的可流通股本是固定的，除了增發(fā)、送股、配股等情況以外，總的份額不隨交易而變化；期貨市場中的持倉總量是變動的，資金流入則持倉總量增加，資金流出則持倉總量減少。 從交易方向上看， 股票市場的操作是“單向”，只能是“先買后賣”；而期貨市場的操作是“雙向”，既可以先買后賣，也可以先賣后買，比較靈活。這些是股票交易和期貨交易的主要區(qū)別所在。
I ： 哦，聽了您前面的介紹和比較，我對期貨開始有點模糊的印象，但還是不太明白。
