5月14日，MSCI（明晟公司）宣布，將把現(xiàn)有A股的納入因子從5%提高至10%，中國資本市場開放在深度和廣度上再進(jìn)一程。近日，全球第二大指數(shù)編制公司富時羅素也將公布第一批A股的納入名單。與此同時，包括股指期貨在內(nèi)的金融衍生品對外開放也備受市場期待。
采訪中，不少業(yè)內(nèi)人士表示，隨著現(xiàn)貨市場對外開放的步伐不斷加快，期貨市場對外開放時機(jī)已經(jīng)成熟，尤其是股指期貨的對外開放。股指期貨對外開放有助于提升我國股票市場的運(yùn)行質(zhì)量，有助于為資本市場引入更多中長期資金，有助于增強(qiáng)我國資本市場的核心競爭力。
在武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博導(dǎo)、董輔礽講座教授管濤看來，當(dāng)前外資配置人民幣資產(chǎn)需求旺盛，有避險需求，但是無法在境內(nèi)避險，這一情況亟需打破，也必須要打破。如今適時推動本土A股相關(guān)指數(shù)衍生品的開放，會增加我國資本市場的吸引力，也便利外資投資人民幣資產(chǎn)，增加在中國的投資機(jī)會。
瑞銀證券總經(jīng)理錢于軍接受記者采訪時表示：“推動我國股指期貨市場向更多境外投資者開放，滿足境外投資者風(fēng)險管理需求，將增強(qiáng)境外投資者加大A股配置的意愿，推進(jìn)資本市場全面對外開放。”
目前，股票現(xiàn)貨市場對外開放已具有一定經(jīng)驗，外資以QFII方式進(jìn)入我國股票現(xiàn)貨市場已有十余年，推出滬港通也已4年有余，目前外資可以通過QFII、RQFII、滬深港通多種方式參與我國股票現(xiàn)貨市場，2013年開始QFII進(jìn)入股指期貨市場，為股指期貨進(jìn)一步擴(kuò)大對外開放積累了經(jīng)驗。
此外，在股指期貨對外開放的過程中，風(fēng)控工作是重中之重。錢于軍建議，可以通過提高投資者門檻，事中事后加強(qiáng)對股指期貨交易情況的監(jiān)控，確保股指期貨市場與現(xiàn)貨市場監(jiān)管聯(lián)動等方式，最終起到平抑短期風(fēng)險的目的。
“對外開放股指期貨市場，不但滿足境外投資者風(fēng)險管理需求，是推進(jìn)資本市場全面對外開放的重要舉措，也是確保重要衍生品流動性留在本土，提升交易所資本市場競爭力的要求，有助于提升我國股票和股指期貨市場運(yùn)行質(zhì)量?！惫軡J(rèn)為。
“在更加開放的市場和全球競爭中，適時推動本土A股相關(guān)指數(shù)衍生品的開放，有助于做大做強(qiáng)境內(nèi)衍生品市場，將進(jìn)一步優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，有助于提升我國股票和股指期貨市場的運(yùn)行質(zhì)量，提升我國股指期貨市場的國際競爭力，維護(hù)國家金融安全?！标愳Z進(jìn)一步表示。
過去數(shù)十年以來，境外共同基金、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者已發(fā)展出“兩條腿走路”的投資模式，即股票現(xiàn)貨資產(chǎn)與指數(shù)衍生品相配合，利用期貨、期權(quán)等衍生品對沖股票現(xiàn)貨價格波動的風(fēng)險，從而在較長的時間范圍內(nèi)獲得相對較為穩(wěn)定的投資回報。
