近期，“淡化逆周期調節(jié)”的提法令商品市場樂觀預期弱化，業(yè)內人士認為，隨著穩(wěn)增長進入觀望期，市場樂觀情緒消退，前期情緒因素支撐較多的有色金屬多頭行情節(jié)奏短期將難以持續(xù)，警惕調整風險。
樂觀預期弱化
近期在“結構性去杠桿”的政策導向提法之下，市場預期，社融回升或將受到抑制，4月份經濟難有超預期的表現(xiàn)。整體上市場樂觀情緒受到壓制。
業(yè)內人士認為，隨著穩(wěn)增長進入觀望期，一些與宏觀關系密切的品種比如有色金屬的短期支撐或將弱化，投資者需警惕短期調整行情及相關資產聯(lián)動下的投資風險。
值得一提的是，4月以來，滬鋁(14170, 0.00, 0.00%)繼續(xù)了震蕩上行的周期并且漲勢加大，外盤倫鋁卻由于外需較差呈現(xiàn)出截然相反的情形。
“宏觀方面的維穩(wěn)刺激措施、貨幣政策的預期寬松，疊加上新增產能（主要是置換產能）釋放較緩，以及旺季即將來臨的預期，市場情緒被大幅提振。在資金追捧下，滬鋁在有色金屬中一枝獨秀地震蕩上行。”方正中期期貨研究指出。
此外，在前期樂觀氛圍及銅市庫存降低的背景下，市場對銅價走強也存在一定預期。業(yè)內研究人士指出，目前處于傳統(tǒng)金屬消費旺季，且冶煉廠集中檢修，導致近期國內庫存連續(xù)下降。
短期調整或加劇
展望后市，分析人士指出，短期有色金屬板塊調整有望加劇，市場上行節(jié)奏或暫時打亂，但整體上下方存在較強支撐，調整空間預計有限。
從基本面來看，南華期貨分析師鄭景陽表示，銅精礦TC持續(xù)下滑加劇銅礦供給擔憂，而且二季度國內冶煉廠集中檢修影響精銅供應，加之精廢價差收窄后部分廢銅消費轉至精銅，因此盡管旺季需求弱于往年，但銅庫存下降趨勢難改。“我們認為短期市場樂觀情緒消退后銅價有回調需求，但供應端對其存在支撐，因此銅價下跌空間或有限。然五一長假來臨，建議謹慎為主，滬銅(48920, 40.00,0.08%)區(qū)間操作。”
信達期貨分析師陳敏華認為，隨著國內一季度較好宏觀經濟數(shù)據落地，而國內需求并沒有明顯起色（部分歸因于稅改導致3月?lián)層唵嗡拢B加歐美經濟持續(xù)走弱，美元指數(shù)走強等因素，銅價呈現(xiàn)高位偏弱調整走勢。此外，近期市場對后期貨幣繼續(xù)放水預期被打破，也在一定程度上施壓短期銅價表現(xiàn)。目前市場關注的焦點依舊在下游消費回升與國內煉廠檢修，消費回升庫存持續(xù)季節(jié)性去化，但銅價上漲還缺乏點動力，短期料將繼續(xù)呈現(xiàn)高位震蕩偏弱走勢。
鋁價方面，方正中期期貨研究分析，上游氧化鋁方面，其價格在持續(xù)走跌后近期終于有所企穩(wěn)，可氧化鋁產能新增較為可觀，未來原鋁成本線偏低將持續(xù)較長時間。庫存方面情況較為樂觀，交易所以及社會鋁錠庫存在經歷了季節(jié)性累庫后又再度轉入下行區(qū)間，去庫存周期仍然在繼續(xù)。
