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品種 |
交易策略 |
分析要點(diǎn) |
歷史操作回顧 |
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豆粕 |
觀望 |
外盤：繼續(xù)維持940-960的區(qū)間震蕩的判斷，出口良好對(duì)價(jià)格有支撐，播種良好對(duì)價(jià)格有壓力。美豆周一上漲1.4%，CFTC數(shù)據(jù)顯示投機(jī)客持有逾一年來最多的空頭頭寸后，引發(fā)一輪空頭回補(bǔ)，這支撐大豆市場(chǎng)。USDA周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月27日當(dāng)周，美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為52萬噸，符合市場(chǎng)預(yù)期。另外USDA的每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，截至4月30日當(dāng)周，美豆播種率為10%，五年均值7%。 國(guó)內(nèi)：國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨短期表現(xiàn)依然偏弱。5-7月大豆到港同比增12%，油廠開機(jī)率大升至超高水平，目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)處于緩慢回暖期，但恢復(fù)速度較慢，仍不如往年，終端需求尚未得到明顯改善，飼料銷量一般，飼料企業(yè)大多仍以隨用隨買策略為主，豆粕庫(kù)存或繼續(xù)放大，現(xiàn)貨表現(xiàn)疲弱。 |
3月31日空單離場(chǎng) |
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棕櫚油 |
等反彈空 |
外盤：目前馬來產(chǎn)地天氣良好，產(chǎn)量恢復(fù)順利，棕油需求低迷，使得后期庫(kù)存上升概率較大對(duì)價(jià)格產(chǎn)生持續(xù)的壓力。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)ITS公布的數(shù)據(jù)顯示，馬棕4月1-25日出口量為87萬噸，環(huán)比下降3.4%。且MPOA發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2017年4月1日到20日期間，馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比增加18.5%，增產(chǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期。馬盤第二季度走勢(shì)很有可能將以震蕩下滑為主。 國(guó)內(nèi)：國(guó)內(nèi)油脂弱勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)。目前全國(guó)港口食用棕櫚油庫(kù)存在59萬，豆油商業(yè)庫(kù)存總量114萬噸，相比前一月同期略微增加，國(guó)儲(chǔ)拍賣菜油陸續(xù)入市，在國(guó)內(nèi)三大油脂庫(kù)存未出現(xiàn)大幅下降的情況下，預(yù)計(jì)短線棕櫚油現(xiàn)貨暫難走出弱勢(shì)格局。 |
2月13日多單離場(chǎng) |
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豆粕 期權(quán) |
豆粕期權(quán)m1709看跌期權(quán)熊市價(jià)差套利單繼續(xù)持有，同時(shí)也可適量賣出M1709-C-3000，買入M1709-P-2750 |
CBOT大豆期貨周五收跌，受技術(shù)性賣盤以及玉米下跌帶來的外溢效應(yīng)打壓，且阿根廷中部地區(qū)天氣更加有利于大豆成熟及收割。CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，投機(jī)基金在芝加哥豆粕期貨和期權(quán)市場(chǎng)多翻空?；久鎵毫﹄y以緩解，令國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格承壓。不過，油脂價(jià)格低迷，油廠挺粕意愿較強(qiáng)，豆粕暫難有大的下跌，在此背景下，預(yù)計(jì)豆粕期貨短線將跟盤震蕩偏弱運(yùn)行。對(duì)應(yīng)的豆粕期權(quán)主力m1709系列，建議看跌期權(quán)熊市價(jià)差套利單繼續(xù)持有。
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4月5日看跌期權(quán)熊市價(jià)差套利單入場(chǎng) |
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白糖 期權(quán) |
可適量買入SR709-P-6600 |
：ICE原糖期貨周五急升，受尾盤的投機(jī)性買盤推動(dòng)。CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至4月25日當(dāng)周，投機(jī)客減持原糖期貨期權(quán)凈多頭17369手至15056手。但相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)高產(chǎn)量預(yù)估，2017/18年度全球糖產(chǎn)量將大增1300萬噸。另有國(guó)內(nèi)一季度大量進(jìn)口糖89.4萬噸，進(jìn)口關(guān)稅傳言調(diào)整不及預(yù)期，導(dǎo)致本周鄭糖大跌2.4%，收?qǐng)?bào)6600元/噸。雖然隨著國(guó)內(nèi)氣溫的逐步攀升，白糖消費(fèi)整體呈逐步上升趨勢(shì)，但若國(guó)際糖價(jià)繼續(xù)走低的話，不排除鄭糖跟隨國(guó)際糖價(jià)大勢(shì)運(yùn)行。 |
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鐵礦石 |
多單破500止損 |
周五平臺(tái)成交卡粉80.65，價(jià)格上漲；港口成交價(jià)格漲20，PB粉山東港525； 上周Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率84.71%環(huán)比降1.35%，全國(guó)45個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存為13333，較上周五增加198，日均疏港總量275.45，上周五為269.8。經(jīng)過鋼價(jià)連續(xù)回落鋼廠利潤(rùn)下移，上周高爐產(chǎn)能利用率出現(xiàn)下降，有利于后期成品材改善供給。上周鋼價(jià)止跌回漲，鋼廠利潤(rùn)迅速回升會(huì)增加鋼廠采購(gòu)計(jì)劃，利多原料表現(xiàn)。且5月礦貼水港口和美元貨較大，交割前面臨基差修復(fù)。 |
4月24日多單破495止損 4月26日建議輕倉(cāng)試多，破500離場(chǎng) |
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螺紋鋼 |
多單破3050離場(chǎng) |
周末唐山鋼坯先降后漲穩(wěn)至3030出廠；上海三級(jí)螺紋現(xiàn)貨價(jià)漲40至3360，北京河鋼漲100至3410。 上周35個(gè)重點(diǎn)城市螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存531.47萬噸，環(huán)比降53.55；五大主要鋼材品種社會(huì)庫(kù)存1222.55萬噸，環(huán)比下降81.04。社會(huì)庫(kù)存連續(xù)十周下降，貿(mào)易商經(jīng)過一個(gè)多月的去庫(kù)存，下游需求表現(xiàn)尚可，因此近期下游和中間商補(bǔ)庫(kù)又支撐了鋼價(jià)回漲。前期螺紋鋼利潤(rùn)最低打到300多，周末鋼坯價(jià)格回升到3000以上，利潤(rùn)也恢復(fù)到300水平。供給側(cè)和去產(chǎn)能的核心是修復(fù)負(fù)債表，也就是給企業(yè)一定的利潤(rùn)去支付去產(chǎn)能成本。沙鋼5月第一期價(jià)格上調(diào)100至3450，交割前行情表現(xiàn)基差修復(fù)。 |
4月24日尾盤建議試多，破2900止損 4月26日輕倉(cāng)試多，破2920離場(chǎng) |
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塑料 |
等回調(diào)買 |
周五現(xiàn)貨價(jià)格漲，華東報(bào)8850-9050元/噸；上周石化庫(kù)存下降速度較快，下游剛需低位補(bǔ)庫(kù)增加。進(jìn)口利潤(rùn)虧損價(jià)格倒掛，商家拋貨意愿下降。農(nóng)膜開機(jī)率已經(jīng)下降，包裝膜、管材等行業(yè)開工率維持穩(wěn)定，去庫(kù)存仍需要供給端減少。5月有齊魯石化和揚(yáng)子石化裝置檢修，需求端在價(jià)格打低后出現(xiàn)逢低補(bǔ)庫(kù)行為，短期的供需矛盾改善有利于價(jià)格企穩(wěn)回升。 |
4月20日尾盤建議多單重新進(jìn)場(chǎng) |
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甲醇 |
空單繼續(xù)持有 |
中國(guó)4月官方制造業(yè)PMI為51.2，較上月近五年高點(diǎn)略微回落，但仍連續(xù)9個(gè)月在榮枯線上方，預(yù)期51.6，前值51.8。中國(guó)4月非制造業(yè)PMI為54，前值55.1，非制造業(yè)延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，增速有所放緩。近期港口甲醇供需面壓力有所緩解，主要是華東港口庫(kù)存再次下降5.3萬噸，現(xiàn)貨壓力有所緩解，且近期烯烴端有好轉(zhuǎn)跡象，加工費(fèi)也再次回升，給甲醇帶來一定支撐，不過甲醇本身壓力仍不能忽視，盤面幾乎平水外盤現(xiàn)貨價(jià)格，且盤面貼水也修復(fù)至80元/噸，但上方的產(chǎn)區(qū)壓力和外盤壓力也要持續(xù)去跟蹤。 |
4月10日空單進(jìn)入 |
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