和合期貨2019年4月1日早盤(pán)提示
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楊曉霞 F3028843 Z0010256 yangxiaoxia@hhqh.com.cn 0351-7342558
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李喜國(guó) F3055268 Z0014021 lixiguo@hhqh.com.cn 0351-7342558
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品種 |
交易策略 |
分析要點(diǎn) |
歷史操作回顧 |
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豆粕期權(quán) |
暫時(shí)觀望 |
CBOT大豆期貨周五下滑，因美國(guó)庫(kù)存創(chuàng)紀(jì)錄，未來(lái)幾個(gè)月美國(guó)大豆出口將面臨巨大阻力，且玉米期貨大跌拖累。中美關(guān)系和解概率仍較大，且巴西收割進(jìn)度已完成過(guò)半，南美大豆豐收，上市速度也較快，將有效投放到包括中國(guó)買家在內(nèi)的全球市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)第二季度大豆到港量將明顯增加，非洲豬瘟蔓延導(dǎo)致生豬存欄大幅降至低點(diǎn)，國(guó)內(nèi)蛋白類終端需求不容樂(lè)觀。但現(xiàn)階段豆粕價(jià)格相對(duì)其他飼料蛋白原料有明顯優(yōu)勢(shì)，飼料廠已開(kāi)始調(diào)整配方增加豆粕用量。預(yù)計(jì)m1905短期繼續(xù)震蕩運(yùn)行。關(guān)注3月28-29日及4月3日的談判進(jìn)展指引。 |
3月21日早看漲期權(quán)多單盤(pán)再次介入，3月28日早盤(pán)離場(chǎng)
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白糖 |
短空離場(chǎng)日內(nèi)交易 |
ICE原糖期貨周五收盤(pán)基本持平，截至3月26日當(dāng)周，ICE原糖期貨期權(quán)非商業(yè)持倉(cāng)中，增持凈空單232手，至65837手。目前巴西開(kāi)榨在即，泰國(guó)和印度仍處于壓榨狀態(tài)且產(chǎn)量增加概率較大，預(yù)計(jì)對(duì)原糖市場(chǎng)形成威脅。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中走低，市場(chǎng)整體交投氣氛仍舊淡薄，現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏大單交易，處于消息真空期，市場(chǎng)多把關(guān)注點(diǎn)集中在5月糖會(huì)，預(yù)計(jì)現(xiàn)階段SR1909可能更多依附于外盤(pán)走勢(shì)，短期震蕩運(yùn)行。 |
3月22日早盤(pán)輕倉(cāng)短空，3月27日早盤(pán)減持，4月1日早盤(pán)離場(chǎng) |
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棉花 |
15100-15400高拋低吸 |
洲際交易所(ICE)期棉周五上漲逾2%，因美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示2019年棉花種植面積料下降。ICE棉花期貨交投最活躍的5月合約收高1.74美分或約2.3%，結(jié)算價(jià)報(bào)每磅77.61美分。棉花指數(shù)3128B價(jià)格為15626，與前一日現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)了10；棉紗價(jià)格指數(shù)C32S價(jià)格為23125，與前一日現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)了10。總體供需矛盾如何演變，還要看進(jìn)口配額的發(fā)放。后期企業(yè)開(kāi)工情況、貿(mào)易談判進(jìn)度，政策寬松效果成為影響行情波動(dòng)變化的重要因素。近期國(guó)家儲(chǔ)備庫(kù)開(kāi)啟公檢，市場(chǎng)關(guān)注其拋儲(chǔ)具體時(shí)間。建議短線在15100-15400區(qū)間高拋低吸。 |
3月8日建議離場(chǎng)觀望 |
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蘋(píng)果 |
逢低布多 |
周五蘋(píng)果期貨主力1905合約減倉(cāng)放量，期價(jià)高開(kāi)上漲；最高11678，最低報(bào)11355，收盤(pán)11618，較上一交易日+2.12%。截止目前山東冷庫(kù)剩余庫(kù)存為159萬(wàn)噸，庫(kù)容比為32.2%，陜西冷庫(kù)剩余庫(kù)存61萬(wàn)噸，庫(kù)容比為16.4%。清明節(jié)即將到來(lái)，當(dāng)?shù)乩鋷?kù)交易平穩(wěn)，果農(nóng)惜售挺價(jià)仍強(qiáng)烈，而貨源供應(yīng)量不大，主要提供給南方市場(chǎng)，成交以質(zhì)論價(jià)，蘋(píng)果需求預(yù)計(jì)小幅回升。近期AP1905合約短期建議逢低布多。 |
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雞蛋 |
日內(nèi)交易 |
周五雞蛋1905合約日內(nèi)放量收跌，最高報(bào)3466元/500千克，最低報(bào)3413元/500千克，收盤(pán)3423元/500千克，較上一交易日-0.81%。第三次中央儲(chǔ)備凍豬肉收儲(chǔ)即將開(kāi)始，預(yù)計(jì)將繼續(xù)提振豬價(jià)。當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)遼寧錦州禽流感疫情反應(yīng)整體平淡，同時(shí)清明節(jié)備貨現(xiàn)貨站上3.3元/斤，但后市仍需要關(guān)注養(yǎng)殖企業(yè)避險(xiǎn)情緒雞蛋倉(cāng)單變動(dòng)及交割情況。建議投資者05合約前期多單離場(chǎng)，暫時(shí)觀望，日內(nèi)交易為主。 |
3月26日離場(chǎng) |
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黃金 |
暫時(shí)觀望 |
美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱將保持耐心和觀望，預(yù)計(jì)今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健，預(yù)計(jì)年內(nèi)不加息、明年加息一次，9月末停止縮表，美元指數(shù)繼續(xù)下跌，受到脫歐的不確定性影響美元指數(shù)近期波動(dòng)加劇，中長(zhǎng)期看黃金有較好的預(yù)期。盤(pán)面看內(nèi)外盤(pán)黃金近期劇烈波動(dòng)，黃金3月份上漲還沒(méi)有明顯的回調(diào)整理，整體看黃金調(diào)整還不到位，上漲動(dòng)能不足，后期有可能橫盤(pán)或回調(diào)整理，土耳其股債匯下跌引發(fā)新興市場(chǎng)國(guó)家資金流出，美元指數(shù)大幅拉升，黃金大幅下跌，暫時(shí)離場(chǎng)等企穩(wěn)后擇機(jī)進(jìn)場(chǎng)。 |
3月21日建議多單進(jìn)場(chǎng) 3月29日離場(chǎng) |
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滬銅 |
暫時(shí)觀望 |
周五倫銅大幅上漲，收盤(pán)漲幅1.68%，滬銅夜盤(pán)高開(kāi)震蕩，收盤(pán)漲幅0.7%，從期銅供應(yīng)端來(lái)看，中國(guó)廢銅進(jìn)口持續(xù)收緊，全年銅精礦進(jìn)口需要維持10%或以上的增長(zhǎng)，目前正是下游企業(yè)生產(chǎn)旺季，需求逐步抬升，基本面利多期銅，中國(guó)3月官方制造業(yè)PMI創(chuàng)5個(gè)月新高，重回榮枯線上方，并創(chuàng)2012年以來(lái)最大月環(huán)比漲幅， 盤(pán)面整體看倫銅已突破去年底部區(qū)域，期銅近期大幅下跌，有快速拉升，波動(dòng)劇烈，使倫銅調(diào)整近一個(gè)月的形態(tài)更加復(fù)雜，滬銅近期反彈幅度較大，看倫銅能否有效突破新高，滬銅可輕倉(cāng)試多，否則的話還是待機(jī)觀望為好。 |
3月21日建議輕倉(cāng)試多 3月22日建議離場(chǎng)觀望 |
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鐵礦石 |
建議空單持有 |
周五普氏指數(shù)漲3.2至USD87.05；PB粉成交穩(wěn)，山東港、唐山港620； 截至3月29日，Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開(kāi)工率63.64%，較上一周增加0.24%；全國(guó)45個(gè)主要港口鐵礦石庫(kù)存為14702.93萬(wàn)噸，較上周五減少85.63萬(wàn)噸；日均疏港總量277.14萬(wàn)噸，上周五為292.8萬(wàn)噸；周末中鋼協(xié)領(lǐng)導(dǎo)講話，2018年62%品位的礦價(jià)長(zhǎng)期穩(wěn)定在60多美元/噸，這是2018年鋼廠效益好的一個(gè)重要因素。而今年進(jìn)口礦又漲到了80多美元/噸，煉一噸鋼又增加了30多美元的成本，將直接影響鋼廠效益。鋼材低價(jià)位與礦價(jià)上漲使今年前兩個(gè)月鋼廠效益下降了38%，鋼廠的銷售利潤(rùn)率由去年的平均6.9%下降到現(xiàn)在的3.5%，虧損企業(yè)虧損面增加了10個(gè)百分點(diǎn)。2019年，我們?cè)诜€(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)上還要深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，努力鞏固去產(chǎn)能成果和嚴(yán)禁新增產(chǎn)能，這意味著國(guó)內(nèi)政策做出調(diào)整抑制漲價(jià)減少對(duì)利潤(rùn)沖擊。短期市場(chǎng)情緒受到澳洲颶風(fēng)影響發(fā)貨量提振，考慮到目前進(jìn)口礦平均可用天數(shù)31天高于14年以來(lái)歷史同期，港口巴西礦庫(kù)存反而回升，噸鋼利潤(rùn)500-600也不支持價(jià)格繼續(xù)走高，短期價(jià)格還是高位震蕩表現(xiàn)，波段操作較好。 |
1月23日尾盤(pán)建議530試空 1月25日建議建議空單破高點(diǎn)止損 2月18日建議640-650試空 |
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螺紋鋼 |
建議空單持有 |
周末唐山鋼坯漲20至3470；上海三級(jí)螺紋穩(wěn)至3900，北京三級(jí)螺紋跌10至3860； 上周全國(guó)53座獨(dú)立電弧爐產(chǎn)能利用率56.71%，周環(huán)比上漲3.05個(gè)百分點(diǎn)；貿(mào)易商建筑用鋼日均成交量18.34萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.92萬(wàn)噸，降幅9.5%；周末出臺(tái)《唐山市重點(diǎn)行業(yè)2019年第二至第三季度錯(cuò)峰生產(chǎn)實(shí)施方案》補(bǔ)充規(guī)定，之前方案只是涉及燒結(jié)和高爐，現(xiàn)在將轉(zhuǎn)爐煉鋼工序一并納入錯(cuò)峰生產(chǎn),按高爐和燒結(jié)(球團(tuán))工序限產(chǎn)比例同步進(jìn)行限產(chǎn)，短期對(duì)市場(chǎng)情緒提振。其實(shí)限產(chǎn)背景是一季度鋼鐵行業(yè)下行壓力顯現(xiàn)，鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)過(guò)快，同比增長(zhǎng)9%，粗鋼產(chǎn)量占全球52%，創(chuàng)新高；鋼廠銷售利潤(rùn)率降至3.5%，虧損企業(yè)虧損面增加10個(gè)百分點(diǎn)。鋼協(xié)強(qiáng)調(diào)不奢望去年高收益，也不愿意再陷入困境，穩(wěn)運(yùn)行已成為重中之重；3月PMI環(huán)比2月回升，其中鋼鐵行業(yè)PMI創(chuàng)下四年新低，從細(xì)分指數(shù)看生產(chǎn)較2月大幅擴(kuò)張，但新訂單回升幅度弱，表現(xiàn)為工業(yè)品漲價(jià)傳導(dǎo)不暢；機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)3月銀行信貸回落，消費(fèi)繼續(xù)承壓。盤(pán)面跌至3670電爐鋼成本反彈100元，上面壓力較大，還是看抵抗式回落。 |
3月3日建議空單破3830止損 3月12日建議3800附近試空 |
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塑料 |
建議空單持有
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周五華東現(xiàn)貨報(bào)8800，煤化工降至8700；一季度結(jié)束，期現(xiàn)價(jià)格弱反彈后再度回落，供給和庫(kù)存壓力驅(qū)動(dòng)價(jià)格弱勢(shì)，當(dāng)下農(nóng)膜開(kāi)工率達(dá)到歷史同期高點(diǎn)，價(jià)格依然受到供給和進(jìn)口的影響較大，4月中旬后旺季逐步回落，供需對(duì)價(jià)格還是有壓力。 |
1月25日尾盤(pán)建議輕倉(cāng)試空 1月30日尾盤(pán)建議短空離場(chǎng) 2月19日建議8650-8700試空 |
風(fēng)險(xiǎn)揭示：您應(yīng)當(dāng)客觀評(píng)估自身財(cái)務(wù)狀況、交易經(jīng)驗(yàn)，確定自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求，自行決定是否采納期貨公司提供的報(bào)告中所給出的建議。您應(yīng)當(dāng)充分了解期貨市場(chǎng)變化的不確定性和投資風(fēng)險(xiǎn)，任何有關(guān)期貨行情的預(yù)測(cè)都可能與實(shí)際情況有差異，若您據(jù)此入市操作，您需要自行承擔(dān)由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。
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