和合期貨2019年3月25日鄭棉日評
江波明
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一、棉花現(xiàn)貨
1. 儲(chǔ)備棉輪出
2017/2018年度儲(chǔ)備棉輪出第二十九周（9月25-31日）標(biāo)準(zhǔn)級銷售底價(jià)為15697元/噸，較上周下調(diào)237元/噸。
9月30日，中國儲(chǔ)備棉管理有限公司計(jì)劃掛牌出庫銷售儲(chǔ)備棉3萬噸，實(shí)際成交0.98萬噸，成交率33%，成交均價(jià)14674元/噸，下跌169元/噸，折3128價(jià)格15853元/噸，下跌281元/噸。
截至9月30日，累計(jì)計(jì)劃出庫431萬噸，累計(jì)出庫成交250.6萬噸，成交率為58%；成交最高價(jià)17700元/噸，最低價(jià)12700元/噸。
2. 國際棉花
根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)，美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2019年2月15-21日，2018/19年度美棉出口凈簽約量為1.94萬噸，美國2019/2020年度棉花凈出口銷售量為2744噸，2018/19年度美國棉花裝運(yùn)量為7.84萬噸，2018/19年度皮馬棉凈簽約量為2109噸，皮馬棉裝運(yùn)量為3583噸。
根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)，美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，截至2018年12月15日，美國棉花收獲進(jìn)度70%，較前周增加11個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期減少8個(gè)百分點(diǎn)，較過去五年平均水平減少7個(gè)百分點(diǎn)。
二、棉花期貨
1. 國內(nèi)棉花期貨
周一鄭棉1905主力合約減倉增量，期價(jià)震蕩收跌；最高報(bào)15375，最低報(bào)15205，收盤15230，較上一交易日-0.68%；成交量212388，持倉368410，-3980，基差273，-22；CF5-9月價(jià)差395，-80。棉紗期貨1905合約收盤24395，較上一交易日-0.57%；成交量114；持倉238，-24；基差-1245，+170。
倉單庫存：倉單17225張，+88，倉單庫存仍處近五年的歷史同期高位水平。
主力持倉：當(dāng)日主力合約前20名多頭持倉188016手，+1115；空頭持倉為261136手，-1097；凈空持倉為73120手，+973。
2. ICE棉花期貨
洲際交易所(ICE)棉花期貨周五收跌，因投資者在前一交易日價(jià)格升至三個(gè)月高位后了結(jié)獲利。交投最活躍的ICE 5月棉花期貨收跌0.6美分或0.8%，報(bào)每磅76.58美分。市場人士繼續(xù)關(guān)注中美貿(mào)易磋商，本周中美將舉行新一輪磋商。
三、綜合觀點(diǎn)
美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2019年3月8-14日，2018/19年度美棉出口凈簽約量為2.84萬噸，裝運(yùn)量增加利好于美棉價(jià)格。國內(nèi)棉市：產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格仍相對堅(jiān)挺，部分區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格重心上抬，地產(chǎn)棉在成本、需求上升以及低庫存的共同驅(qū)動(dòng)下穩(wěn)步上漲，預(yù)計(jì)五一之前現(xiàn)貨價(jià)格仍有一定的上漲空間。新棉庫存規(guī)模仍處于歷史相對高位，但已進(jìn)入去庫存狀態(tài)，后市壓力呈現(xiàn)遞減趨勢。2019年2月我國進(jìn)口棉花23萬噸，較上月環(huán)比減少18%，同比增加124%。隨著進(jìn)口利潤空間的打開，進(jìn)口棉性價(jià)比優(yōu)勢的情況下，進(jìn)口購銷棉仍持續(xù)活躍，紡織企業(yè)及貿(mào)易商傾向采購進(jìn)口棉，使得2019年2月棉花進(jìn)口同比增幅超一倍以上，預(yù)計(jì)在外盤上漲的刺激下下游提前進(jìn)入備貨階段，購銷量將進(jìn)一步提升。短期中美貿(mào)易發(fā)展成為外棉價(jià)漲跌的不確定因素。。短期期價(jià)或繼續(xù)盤整，操作上建議短線15100-15400區(qū)間高拋低吸。
四、交易策略建議
1905合約15100-15400區(qū)間高拋低吸。
風(fēng)險(xiǎn)揭示：您應(yīng)當(dāng)客觀評估自身財(cái)務(wù)狀況、交易經(jīng)驗(yàn)，確定自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求，自行決定是否采納期貨公司提供的報(bào)告中所給出的建議。您應(yīng)當(dāng)充分了解期貨市場變化的不確定性和投資風(fēng)險(xiǎn)，任何有關(guān)期貨行情的預(yù)測都可能與實(shí)際情況有差異，若您據(jù)此入市操作，您需要自行承擔(dān)由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)和損失。
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