亮點一：企業(yè)上市條件
上交所明確，發(fā)行人申請股票首次發(fā)行上市的，應(yīng)當(dāng)至少符合下列五項上市標準中的一項，發(fā)行人的招股說明書和保薦人的上市保薦書應(yīng)當(dāng)明確說明所選擇的具體上市標準：
一是預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元；
二是預(yù)計市值不低于人民幣15億元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年研發(fā)投入合計占最近三年營業(yè)收入的比例不低于15%；
三是預(yù)計市值不低于人民幣20億元，最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元，且最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計不低于人民幣1億元；
四是預(yù)計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元；
五是預(yù)計市值不低于人民幣40億元，主要業(yè)務(wù)或產(chǎn)品需經(jīng)國家有關(guān)部門批準，市場空間大，目前已取得階段性成果，并獲得知名投資機構(gòu)一定金額的投資。醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)需取得至少一項一類新藥二期臨床試驗批件，其他符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)需具備明顯的技術(shù)優(yōu)勢并滿足相應(yīng)條件。
在科創(chuàng)板退市制度的設(shè)計中有“三個更嚴”。
1、標準更嚴。不僅明確重大違法類退市情形，還多維度刻畫“空心化”企業(yè)的基本特征，不再采用單一的連續(xù)虧損退市指標，同時增加信息披露或者規(guī)范運作存在重大缺陷等合規(guī)性退市指標。
2、程序更嚴，簡化退市環(huán)節(jié)，取消暫停上市和恢復(fù)上市程序，對應(yīng)當(dāng)退市的企業(yè)直接終止上市。壓縮退市時間，觸及財務(wù)類退市指標的公司，第一年實施退市風(fēng)險警示，第二年仍然觸及將直接退市。
3、執(zhí)行更嚴。如果上市公司營業(yè)收入主要來源與主營業(yè)務(wù)無關(guān)，有證據(jù)表明公司已經(jīng)明顯喪失持續(xù)經(jīng)營能力，將按照規(guī)定的條件和程序啟動退市。
亮點三：注冊制信息披露規(guī)則
信息披露規(guī)則：
1、發(fā)行人是第一責(zé)任人；
2、發(fā)行人董監(jiān)高及控股股東、實際控制人、保薦人、證券服務(wù)機構(gòu)及相關(guān)人員均有責(zé)任；
3、首發(fā)披露增加了預(yù)披露次數(shù)和預(yù)披露內(nèi)容；
4、披露范圍包括行業(yè)特點、業(yè)務(wù)模式、公司治理、發(fā)展戰(zhàn)略、科研水平、科研人員、科研資金投入等情況，此外還包括募集資金的具體安排；
5、同股不同權(quán)的境內(nèi)科創(chuàng)企業(yè)需要在招股說明書中披露相關(guān)情況和風(fēng)險，中介機構(gòu)需要對特別表決權(quán)股份設(shè)置是否合規(guī)發(fā)表專業(yè)意見。
亮點四：“保薦＋跟投”制度
根據(jù)當(dāng)前出臺的科創(chuàng)板細則，保薦機構(gòu)必須通過旗下子公司以自有資金對新股以發(fā)行價格進行認購，跟投主體不參與詢價與定價，只能被動接受價格，認購比例為2%-5%，且鎖定期2年。
當(dāng)前A股保薦機構(gòu)的利益和投資者并不一致，只要企業(yè)能夠成功上市，保薦機構(gòu)就能獲利。至于公司的質(zhì)量如何，和保薦機構(gòu)的關(guān)系并不大。但是在“保薦+跟投”的制度之下，引入了利益約束機制，將券商自身利益與上市公司進行捆綁，那樣保薦項目就會變成一個優(yōu)中選優(yōu)的過程。
亮點五：交易制度新
科創(chuàng)板股票漲跌幅限制放寬至20%并且，不搞T+0，仍與現(xiàn)行制度一樣是T+1交易模式。為盡快形成合理價格，新股上市后的前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制。與此同時，科創(chuàng)板引入了盤后固定價格交易，以滿足投資者在競價撮合時段之外以確定性價格成交的交易需求。
亮點六：投資者準入門檻
個人投資者參與科創(chuàng)板股票交易，證券賬戶及資金賬戶的資產(chǎn)不低于人民幣50萬元并參與證券交易滿24個月。不符合這些條件的投資者，可以通過買公募基金等方式參與科創(chuàng)板。
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（來源：山西證券業(yè)協(xié)會微信公眾號）
