和合期貨2019年1月14日鄭棉日評(píng)
江波明
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一、棉花現(xiàn)貨
1. 儲(chǔ)備棉輪出
2017/2018年度儲(chǔ)備棉輪出第二十九周（9月25-31日）標(biāo)準(zhǔn)級(jí)銷售底價(jià)為15697元/噸，較上周下調(diào)237元/噸。
9月30日，中國儲(chǔ)備棉管理有限公司計(jì)劃掛牌出庫銷售儲(chǔ)備棉3萬噸，實(shí)際成交0.98萬噸，成交率33%，成交均價(jià)14674元/噸，下跌169元/噸，折3128價(jià)格15853元/噸，下跌281元/噸。
截至9月30日，累計(jì)計(jì)劃出庫431萬噸，累計(jì)出庫成交250.6萬噸，成交率為58%；成交最高價(jià)17700元/噸，最低價(jià)12700元/噸。
2. 國際棉花
美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美國棉花生產(chǎn)報(bào)告顯示，美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2018年12月7-13日，2018/19年度美棉出口凈簽約量為3.23萬噸，較前周大幅增長，較前四周平均值增長8%。美國2019/2020年度棉花凈出口銷售量為385噸，2018/19年度美國棉花裝運(yùn)量為3.5萬噸，與前周持平，較前四周平均值增長5%。2018/19年度皮馬棉凈簽約量為2177噸，較前周減少12%，較前四周平均值減少52%。2019/2020年度美國皮馬棉簽約量為113噸，皮馬棉裝運(yùn)量為2313噸，較前周減少12%，較前四周平均值減少5%。
根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)，美國農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，截至2018年11月25日，美國棉花收獲進(jìn)度70%，較前周增加11個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期減少8個(gè)百分點(diǎn)，較過去五年平均水平減少7個(gè)百分點(diǎn)。
二、棉花期貨
1. 國內(nèi)棉花期貨
周五鄭棉1905主力合約量能俱減，期價(jià)震蕩收跌；當(dāng)日期價(jià)收于15140元/噸，較上一交易日下跌0.10%，持倉量減少726手至378796手，成交量為114356手。棉紗期貨1905合約期價(jià)報(bào)收24245元/噸，持倉量為378手，成交量為318手，較上一交易日下跌了0.33%。
2. ICE棉花期貨
洲際交易所(ICE)紐約期棉周四收跌，因中美經(jīng)貿(mào)磋商細(xì)節(jié)未能公布令市場(chǎng)頗感失望，加之USDA相關(guān)報(bào)告和數(shù)據(jù)停止發(fā)布，ICE期貨繼續(xù)在沒有消息的“真空”環(huán)境中小幅收低。近期持倉量不斷增加說明市場(chǎng)看好中美談判，有新的多頭入市，但現(xiàn)實(shí)卻是棉價(jià)仍一片茫然。3月合約72.85美分，跌28點(diǎn)。
三、綜合觀點(diǎn)
今日國內(nèi)皮棉價(jià)格大多維持穩(wěn)定，局部漲，目前國內(nèi)內(nèi)地棉產(chǎn)區(qū)軋花廠三級(jí)皮棉出廠報(bào) 價(jià)在14300-15800元/噸，局部較上漲50-100元/噸，因加工風(fēng)險(xiǎn)較大，軋花廠開機(jī)率處于低位，部 分企業(yè)停機(jī)，皮棉產(chǎn)出量相對(duì)有限，加之部分紡企適量補(bǔ)庫，支撐今日皮棉價(jià)格局部上漲。因在 中美最近的貿(mào)易磋商沒有達(dá)成任何協(xié)議的情況下，投資者擔(dān)心棉花需求。，交投最活躍的3月合約 報(bào)每72.49美分，跌0.36美分，今日鄭棉也滯漲回落，截止收盤，鄭棉1905合約收于15145元/噸， 跌15元/噸，期貨價(jià)格下跌，利空皮棉現(xiàn)貨市場(chǎng)，且紡織企業(yè)及經(jīng)銷商大多存貨充足，多以儲(chǔ)備棉 為主，庫存多的企業(yè)可維持生產(chǎn)至2-3月份，且新棉加工成本較高，當(dāng)前下游市場(chǎng)并無大規(guī)模采購 皮棉現(xiàn)貨的計(jì)劃，多為隨用隨買，亦使皮棉價(jià)格上漲空間有限。預(yù)計(jì)短線皮棉價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中偏弱 為主。
綜上所述，當(dāng)前鄭棉價(jià)格延續(xù)偏弱震蕩走勢(shì)，操作上，短期建議鄭棉1905合約輕倉空單，30點(diǎn)止損。
四、交易策略建議
1905合約輕倉空單，30點(diǎn)止損。
風(fēng)險(xiǎn)揭示：您應(yīng)當(dāng)客觀評(píng)估自身財(cái)務(wù)狀況、交易經(jīng)驗(yàn)，確定自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求，自行決定是否采納期貨公司提供的報(bào)告中所給出的建議。您應(yīng)當(dāng)充分了解期貨市場(chǎng)變化的不確定性和投資風(fēng)險(xiǎn)，任何有關(guān)期貨行情的預(yù)測(cè)都可能與實(shí)際情況有差異，若您據(jù)此入市操作，您需要自行承擔(dān)由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)和損失。
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