和合期貨2018年12月25日鄭棉日評(píng)
江波明
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一、棉花現(xiàn)貨
1. 儲(chǔ)備棉輪出
2017/2018年度儲(chǔ)備棉輪出第二十九周（9月25-31日）標(biāo)準(zhǔn)級(jí)銷售底價(jià)為15697元/噸，較上周下調(diào)237元/噸。
9月30日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理有限公司計(jì)劃掛牌出庫(kù)銷售儲(chǔ)備棉3萬(wàn)噸，實(shí)際成交0.98萬(wàn)噸，成交率33%，成交均價(jià)14674元/噸，下跌169元/噸，折3128價(jià)格15853元/噸，下跌281元/噸。
截至9月30日，累計(jì)計(jì)劃出庫(kù)431萬(wàn)噸，累計(jì)出庫(kù)成交250.6萬(wàn)噸，成交率為58%；成交最高價(jià)17700元/噸，最低價(jià)12700元/噸。
2. 國(guó)際棉花
美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美國(guó)棉花生產(chǎn)報(bào)告顯示，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2018年12月7-13日，2018/19年度美棉出口凈簽約量為3.23萬(wàn)噸，較前周大幅增長(zhǎng)，較前四周平均值增長(zhǎng)8%。美國(guó)2019/2020年度棉花凈出口銷售量為385噸，2018/19年度美國(guó)棉花裝運(yùn)量為3.5萬(wàn)噸，與前周持平，較前四周平均值增長(zhǎng)5%。2018/19年度皮馬棉凈簽約量為2177噸，較前周減少12%，較前四周平均值減少52%。2019/2020年度美國(guó)皮馬棉簽約量為113噸，皮馬棉裝運(yùn)量為2313噸，較前周減少12%，較前四周平均值減少5%。
根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，截至2018年11月25日，美國(guó)棉花收獲進(jìn)度70%，較前周增加11個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期減少8個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去五年平均水平減少7個(gè)百分點(diǎn)。
二、棉花期貨
1. 國(guó)內(nèi)棉花期貨
鄭棉主力合約截至收盤(pán)，周二鄭棉1905主力合約增倉(cāng)放量，期價(jià)跌至年內(nèi)低點(diǎn)；當(dāng)日期價(jià)收于14700元/噸，較上一交易日下跌2.33%，持倉(cāng)量增加8756手至366650手，成交量為267518手。
2. ICE棉花期貨
洲際交易所(ICE)紐約期棉周一下跌1%至逾一年低點(diǎn)，此前原油和股市擴(kuò)大跌幅，削弱投資者冒險(xiǎn)意愿。交投最活躍的ICE 3月期棉合約收于每磅72.55美分，下跌0.63美分，或0.86%。稍早觸及2017年12月7日以來(lái)最低72.40美分。上周五，該合約觸及自2017年12月13日以來(lái)的最低水平73.07美分。
三、綜合觀點(diǎn)
今日國(guó)內(nèi)皮棉價(jià)格大多維持穩(wěn)定，局部繼續(xù)走低，目前國(guó)內(nèi)內(nèi)地軋花廠三級(jí)皮棉出廠報(bào) 價(jià)在14300-15800元/噸，個(gè)別較上周五跌100元/噸，因美元走強(qiáng)，金融市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒升溫到商 品市場(chǎng)，ICE期棉周五下跌逾2%，交投最活躍的3月合約報(bào)每磅73.23美分，跌1.83美分，今日鄭棉 也下跌，截止收盤(pán)，鄭棉1905合約收于15045元/噸，跌180元/噸，因目前紡織企業(yè)及經(jīng)銷商仍有 存貨，庫(kù)存多的可維持生產(chǎn)至4月份，加之新棉加工成本較高看，當(dāng)前下游并無(wú)大規(guī)模采購(gòu)皮棉現(xiàn) 貨的計(jì)劃，令今日局部皮棉價(jià)格下跌，但是，軋花廠開(kāi)機(jī)率不高，皮棉產(chǎn)出量相對(duì)有限，亦使其下跌空間有限，預(yù)計(jì)短線皮棉價(jià)格或?qū)⒎€(wěn)中偏弱為主。
綜上所述，當(dāng)前鄭棉價(jià)格延續(xù)寬幅震蕩走勢(shì)，操作上，短期建議鄭棉1905合約輕倉(cāng)空單持有。
四、交易策略建議
1905合約輕倉(cāng)空單持有。
風(fēng)險(xiǎn)揭示：您應(yīng)當(dāng)客觀評(píng)估自身財(cái)務(wù)狀況、交易經(jīng)驗(yàn)，確定自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求，自行決定是否采納期貨公司提供的報(bào)告中所給出的建議。您應(yīng)當(dāng)充分了解期貨市場(chǎng)變化的不確定性和投資風(fēng)險(xiǎn)，任何有關(guān)期貨行情的預(yù)測(cè)都可能與實(shí)際情況有差異，若您據(jù)此入市操作，您需要自行承擔(dān)由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。
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