和合期貨2018年11月28日白糖日評(píng)
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一、白糖期貨合約成交情況
11月28日，鄭商所白糖期貨SR1901合約收盤價(jià)4964，較前一交易日上漲0.04%，成交量18.0萬(wàn)手，較前一交易日減少13.1萬(wàn)手；持倉(cāng)量17.8萬(wàn)手，較前一交易日減少3018手。
二、白糖期現(xiàn)貨基本面分析
國(guó)際方面，據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，由于生產(chǎn)進(jìn)度放緩，截至10月底巴西全國(guó)糖庫(kù)存量?jī)H有不到910萬(wàn)噸，為2013/14榨季以來(lái)最低水平，上榨季同期為1060萬(wàn)噸。巴西甘蔗行業(yè)集團(tuán)Unica稱，巴西中南部地區(qū)11月上半月生產(chǎn)了88萬(wàn)噸糖, 10月下半月生產(chǎn)了95.8萬(wàn)噸。11月上半月，巴西中南部地區(qū)的糖廠壓榨了2129.6萬(wàn)噸甘蔗，10月下半月壓榨了2485.8萬(wàn)噸。巴西中南部地區(qū)11月上半月乙醇產(chǎn)量為10.85億公升，10月下半月為14億公升。Unica表示，糖廠將34.03%的甘蔗用于生產(chǎn)糖，10月下半月這一比例為30.18%。
據(jù)一位印度官員透露，中國(guó)加工廠正考慮購(gòu)買數(shù)量空前的印度原糖。下個(gè)月，一中國(guó)代表團(tuán)將訪問(wèn)印度，會(huì)見糖廠官員，并檢查物流基礎(chǔ)設(shè)施。印度創(chuàng)紀(jì)錄的糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)庫(kù)存激增。據(jù)印度糖廠協(xié)會(huì)(ISMA)的數(shù)據(jù)，截至今年10月1日，印度糖庫(kù)存從去年同期的390萬(wàn)噸攀升至1,070萬(wàn)噸，為10年來(lái)的最高水平。印度計(jì)劃從2019年開始向中國(guó)出口200萬(wàn)噸原糖。據(jù)悉，截至目前中國(guó)已簽訂5萬(wàn)噸的印度糖進(jìn)口合同。然而，中國(guó)業(yè)界相關(guān)人士認(rèn)為，中國(guó)需要對(duì)貿(mào)易伙伴表現(xiàn)出開放的態(tài)度，可能會(huì)象征性采購(gòu)一定數(shù)量（印度糖）以示善意，但可能數(shù)量沒(méi)有印度預(yù)期的那么大，尤其是考慮到中國(guó)龐大的國(guó)家儲(chǔ)備。并且鑒于目前中國(guó)的庫(kù)存仍然很高，也有可能不會(huì)采購(gòu)印度糖，中國(guó)正尋求減少庫(kù)存，而不是增加庫(kù)存。業(yè)界人士還表示，暫時(shí)不清楚中國(guó)和印度是否會(huì)簽署關(guān)于降低進(jìn)口關(guān)稅的協(xié)議。
國(guó)內(nèi)方面，據(jù)廣西糖網(wǎng)報(bào)道，今日廣西東門南華糖業(yè)有限責(zé)任公司、 南寧糖業(yè)股份有限公司-明陽(yáng)糖廠、廣西貴港甘化股份有限公司、廣西來(lái)賓東糖鳳凰有限公司、廣西合浦西場(chǎng)湘桂糖業(yè)有限責(zé)任公司順利開榨。截至目前不完全統(tǒng)計(jì)廣西已有14家糖廠開榨，同比增加5家，開榨糖廠產(chǎn)能124300噸/日，同比增加49800噸/日。糖分方面，從目前開榨的糖廠了解到，柳州、來(lái)賓片區(qū)糖分同比偏低，南寧片區(qū)總體同樣偏低，僅少部分糖廠糖分同比略有增加但增幅有限。本周預(yù)計(jì)還有4-6家糖廠開榨。
現(xiàn)貨方面，今日主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，總體成交一般，具體情況如下：
廣西：南寧中間商站臺(tái)暫無(wú)報(bào)價(jià)；倉(cāng)庫(kù)報(bào)價(jià)5270-5290元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。南寧集團(tuán)站臺(tái)暫無(wú)報(bào)價(jià)；廠倉(cāng)新糖報(bào)價(jià)5260-5310元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。柳州中間商站臺(tái)暫無(wú)報(bào)價(jià)；倉(cāng)庫(kù)暫無(wú)報(bào)價(jià)。柳州集團(tuán)站臺(tái)新糖預(yù)售報(bào)價(jià)5350元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。
云南：昆明中間商陳糖報(bào)價(jià)5080-5100元/噸，新糖報(bào)價(jià)5200元/噸；大理報(bào)價(jià)5040-5060元/噸；祥云報(bào)價(jià)5030元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。昆明集團(tuán)陳糖報(bào)價(jià)5100元/噸，新糖報(bào)價(jià)5200元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。
廣東：湛江中間商新糖報(bào)價(jià)5270元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。
新疆：烏魯木齊中間商新糖報(bào)價(jià)5000-5200元/噸，陳糖報(bào)價(jià)4950元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。
三、操作建議
綜上所述，目前巴西全國(guó)糖庫(kù)存量降至2013/14榨季以來(lái)最低水平。國(guó)內(nèi)方面，廣西糖廠開榨增速，但糖分增幅有限，“放儲(chǔ)”傳聞?chuàng)渌访噪x，市場(chǎng)看法相對(duì)謹(jǐn)慎，但主產(chǎn)區(qū)廣西和云南相繼公布2018/19榨季甘蔗收購(gòu)價(jià)，對(duì)應(yīng)生產(chǎn)成本在5800左右，受新榨季生產(chǎn)成本仍舊高企及短期南方銷區(qū)市場(chǎng)庫(kù)存量仍舊不高的影響，短期現(xiàn)貨糖仍存在相應(yīng)利好支撐，預(yù)計(jì)SR1901有望企穩(wěn)回升，建議暫時(shí)日內(nèi)交易，有效上破4970多單介入。
風(fēng)險(xiǎn)揭示：您應(yīng)當(dāng)客觀評(píng)估自身財(cái)務(wù)狀況、交易經(jīng)驗(yàn)，確定自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求，自行決定是否采納期貨公司提供的報(bào)告中所給出的建議。您應(yīng)當(dāng)充分了解期貨市場(chǎng)變化的不確定性和投資風(fēng)險(xiǎn)，任何有關(guān)期貨行情的預(yù)測(cè)都可能與實(shí)際情況有差異，若您據(jù)此入市操作，您需要自行承擔(dān)由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。
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