和合期貨2018年11月27日白糖日評(píng)
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一、白糖期貨合約成交情況
11月27日，鄭商所白糖期貨SR1901合約收盤(pán)價(jià)4962，較前一交易日上漲0.69%，成交量31.1萬(wàn)手，較前一交易日減少84336手；持倉(cāng)量18.1萬(wàn)手，較前一交易日減少11958手。
二、白糖期現(xiàn)貨基本面分析
國(guó)際方面，CFTC最新報(bào)告顯示，ICE原糖凈多倉(cāng)降至一個(gè)月低位，截至11月21日當(dāng)周，對(duì)沖基金及大型投機(jī)客的原糖凈多倉(cāng)減少10866手，至29985手。其中投機(jī)多頭頭寸減少5761手，至170336手；投機(jī)空頭頭寸增加5105手，至140351手。
巴西充足降雨提升19/20年度甘蔗產(chǎn)量前景。據(jù)巴西本地媒體報(bào)道，在今年冬季遭遇嚴(yán)重干旱之后，南半球春季自今年9月中旬開(kāi)始以來(lái)，巴西中南部地區(qū)持續(xù)出現(xiàn)降雨，或預(yù)示著2019/20年度的甘蔗產(chǎn)量前景沒(méi)有那么悲觀(guān)。
據(jù)一位印度官員透露，中國(guó)加工廠(chǎng)正考慮購(gòu)買(mǎi)數(shù)量空前的印度原糖。下個(gè)月，一中國(guó)代表團(tuán)將訪(fǎng)問(wèn)印度，會(huì)見(jiàn)糖廠(chǎng)官員，并檢查物流基礎(chǔ)設(shè)施。印度創(chuàng)紀(jì)錄的糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)庫(kù)存激增。據(jù)印度糖廠(chǎng)協(xié)會(huì)(ISMA)的數(shù)據(jù)，截至今年10月1日，印度糖庫(kù)存從去年同期的390萬(wàn)噸攀升至1,070萬(wàn)噸，為10年來(lái)的最高水平。印度計(jì)劃從2019年開(kāi)始向中國(guó)出口200萬(wàn)噸原糖。據(jù)悉，截至目前中國(guó)已簽訂5萬(wàn)噸的印度糖進(jìn)口合同。然而，中國(guó)業(yè)界相關(guān)人士認(rèn)為，中國(guó)需要對(duì)貿(mào)易伙伴表現(xiàn)出開(kāi)放的態(tài)度，可能會(huì)象征性采購(gòu)一定數(shù)量（印度糖）以示善意，但可能數(shù)量沒(méi)有印度預(yù)期的那么大，尤其是考慮到中國(guó)龐大的國(guó)家儲(chǔ)備。并且鑒于目前中國(guó)的庫(kù)存仍然很高，也有可能不會(huì)采購(gòu)印度糖，中國(guó)正尋求減少庫(kù)存，而不是增加庫(kù)存。業(yè)界人士還表示，暫時(shí)不清楚中國(guó)和印度是否會(huì)簽署關(guān)于降低進(jìn)口關(guān)稅的協(xié)議。
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨方面，今日加工糖報(bào)價(jià)穩(wěn)定，總體成交一般。具體情況如下：
遼寧：中糧糖業(yè)遼寧有限公司：銀霞牌優(yōu)級(jí)綿白糖報(bào)價(jià)5800元/噸，一級(jí)白砂糖報(bào)價(jià)5600元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。
河北：中糧（唐山）糖業(yè)有限公司：中糖牌新糖暫無(wú)報(bào)價(jià)。
山東：日照凌云海糖業(yè)集團(tuán)有限公司：凌雪牌綿白糖報(bào)價(jià)5680元/噸，白砂糖報(bào)價(jià)5750元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。山東星光糖業(yè)集團(tuán)有限公司：星友牌精制幼砂糖報(bào)價(jià)7400元/噸，優(yōu)級(jí)綿白糖、白砂糖報(bào)價(jià)6350元/噸，一級(jí)白砂糖報(bào)價(jià)6350元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。
福建：路易達(dá)孚（福建）精煉糖有限公司：南鼎山牌一級(jí)碳化糖生產(chǎn)線(xiàn)現(xiàn)貨暫無(wú)報(bào)價(jià)。福建糖業(yè)股份有限公司：7月份之后生產(chǎn)白玉蘭一級(jí)糖報(bào)價(jià)5650元/噸，上調(diào)20元/噸，成交一般。
廣東：廣東金嶺糖業(yè)集團(tuán)：2018年加工機(jī)器檢修倉(cāng)庫(kù)暫停報(bào)價(jià)。東莞市制糖廠(chǎng)有限公司：“白蓮”牌新糖報(bào)價(jià)5530元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。
三、操作建議
綜上所述，國(guó)際方面，截11月20日當(dāng)周，ICE原糖凈多倉(cāng)降至一個(gè)月低位，巴西充足降雨提升19/20年度甘蔗產(chǎn)量前景。國(guó)內(nèi)方面，“放儲(chǔ)”傳聞?chuàng)渌访噪x，市場(chǎng)看法相對(duì)謹(jǐn)慎，但主產(chǎn)區(qū)廣西和云南相繼公布2018/19榨季甘蔗收購(gòu)價(jià)，對(duì)應(yīng)生產(chǎn)成本在5800左右，受新榨季生產(chǎn)成本仍舊高企及短期南方銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)庫(kù)存量仍舊不高的影響，短期現(xiàn)貨糖仍存在相應(yīng)利好支撐，因此預(yù)計(jì)SR1901近期窄幅整理后有望震蕩企穩(wěn)，建議目前仍以日內(nèi)交易為主。
風(fēng)險(xiǎn)揭示：您應(yīng)當(dāng)客觀(guān)評(píng)估自身財(cái)務(wù)狀況、交易經(jīng)驗(yàn)，確定自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求，自行決定是否采納期貨公司提供的報(bào)告中所給出的建議。您應(yīng)當(dāng)充分了解期貨市場(chǎng)變化的不確定性和投資風(fēng)險(xiǎn)，任何有關(guān)期貨行情的預(yù)測(cè)都可能與實(shí)際情況有差異，若您據(jù)此入市操作，您需要自行承擔(dān)由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。
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