和合期貨2018年11月12日白糖日評(píng)

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一、白糖期貨合約成交情況

11月12日，鄭商所白糖期貨SR1901合約收盤價(jià)5045，較前一交易日下跌0.77%，成交量45.0萬手，較前一交易日減少6458手；持倉(cāng)量26.0萬手，較前一交易日減少11200手。

二、白糖期現(xiàn)貨基本面分析

國(guó)際方面，ICE原糖下跌，受壓于美元上漲，此前美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變，并重申其收緊貨幣政策立場(chǎng)。CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至2018年11月6日當(dāng)周，ICE原糖期貨期權(quán)非商業(yè)持倉(cāng)中，多單較前一周減少11078手至195007手，空單較前一周減少7011手至116160手。

蟲害和干旱或?qū)е掠《忍钱a(chǎn)量從記錄高位下滑。盡管全球第二大蔗糖生產(chǎn)國(guó)印度的農(nóng)民增加了種植，但持續(xù)的干旱和蟲害將使得該國(guó)糖產(chǎn)量從今年的創(chuàng)紀(jì)錄水平下降。彭博社(Bloomberg)雇傭的研究調(diào)查機(jī)構(gòu)SGS SA在9月和10月期間對(duì)主要種植區(qū)的農(nóng)民進(jìn)行了調(diào)查。印度糖廠協(xié)會(huì)(Indian Sugar Mills Association)上月將全國(guó)糖產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至3200萬噸，而全國(guó)合作糖廠聯(lián)合會(huì)預(yù)測(cè)的產(chǎn)量則為3240萬噸。印度糖產(chǎn)量低于預(yù)期可能會(huì)導(dǎo)致出口減少，將給從上個(gè)月觸及的高位下滑6%的糖價(jià)提供了支撐。Marex Spectron的數(shù)據(jù)顯示，印度的產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)，將迫使全球糖市在2018 -19年度出現(xiàn)缺口。盡管如此，去年創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量仍使得政府采取計(jì)劃措施，幫助糖廠在2018-19年度出口多達(dá)500萬噸糖。去年，SGS預(yù)計(jì)印度2017-18年度糖產(chǎn)量為2588.6萬噸，低于印度糖廠協(xié)會(huì)(Indian Sugar Mills Association)估計(jì)的3250萬噸的最終產(chǎn)量。

國(guó)內(nèi)方面，中古糖業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2018年1～9月，全國(guó)累計(jì)進(jìn)口食糖196萬噸，比上年同期增加13萬噸，增長(zhǎng)7.1%；全國(guó)累計(jì)出口食糖12.95萬噸，比上年同期增加2.58萬噸，增長(zhǎng)24.88%。

現(xiàn)貨方面，今日制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)也穩(wěn)中有降，不過幅度只有10-20元/噸，總體成交一般，具體情況如下：

廣西：南華廠內(nèi)車板報(bào)價(jià)5300元/噸，下調(diào)20元/噸，成交一般。鳳糖站臺(tái)報(bào)價(jià)5360-5380元/噸，下調(diào)10元/噸，成交一般。

云南：南華昆明報(bào)價(jià)5230元/噸，下調(diào)20元/噸，成交一般。英茂昆明報(bào)價(jià)5220元/噸，大理報(bào)價(jià)5190元/噸，報(bào)價(jià)不變，量大從優(yōu)。康豐大理庫、祥云庫暫無報(bào)價(jià)。
海南：南華碼頭報(bào)價(jià)5290元/噸，下調(diào)20元/噸，成交一般。
新疆：中糧屯河烏魯木齊陳糖報(bào)價(jià)4850元/噸，新糖報(bào)價(jià)4920-5100元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。

內(nèi)蒙：荷豐農(nóng)業(yè)優(yōu)級(jí)綿報(bào)價(jià)5200元/噸，一級(jí)砂5260元/噸，優(yōu)級(jí)砂報(bào)價(jià)5300元/噸，精制優(yōu)級(jí)砂5450元/噸，報(bào)價(jià)不變， 成交清淡。赤峰眾益綿白糖報(bào)價(jià)5200元/噸，白砂糖報(bào)價(jià)5250元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。

三、操作建議

綜上所述，ICE原糖下跌，價(jià)格受壓于美元上漲，此前美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變，并重申其收緊貨幣政策立場(chǎng)。截至11月6日當(dāng)周，ICE原糖期貨期權(quán)非商業(yè)持倉(cāng)中，凈多單繼續(xù)減少。但蟲害和干旱或?qū)е掠《忍钱a(chǎn)量從記錄高位下滑，印度糖廠協(xié)會(huì)上月將全國(guó)糖產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)至3200萬噸。國(guó)內(nèi)制糖集團(tuán)報(bào)價(jià)也穩(wěn)中有降，總體成交一般。預(yù)計(jì)鄭糖主力SR1901短期持續(xù)震蕩格局，建議仍以日內(nèi)交易為主。

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