2018年9月25日鄭棉日評(píng)
楊曉霞
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一、棉花現(xiàn)貨
1. 儲(chǔ)備棉輪出
2017/2018年度儲(chǔ)備棉輪出第二十九周（9月25-30日）標(biāo)準(zhǔn)級(jí)銷售底價(jià)為15697元/噸，較上周下調(diào)237元/噸。
9月21日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理有限公司計(jì)劃掛牌出庫(kù)銷售儲(chǔ)備棉3萬(wàn)噸，實(shí)際成交0.99萬(wàn)噸，成交率32%，成交均價(jià)14511元/噸，下跌231元/噸，折3128價(jià)格16050元/噸，下跌241元/噸。截至9月21日，累計(jì)計(jì)劃出庫(kù)411.6萬(wàn)噸，累計(jì)出庫(kù)成交241.2萬(wàn)噸，成交率為59%；成交最高價(jià)17700元/噸，最低價(jià)12700元/噸。
2. 9月25日現(xiàn)貨價(jià)格
“中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)”標(biāo)準(zhǔn)級(jí)3128棉花價(jià)格16331元/噸，較昨日下跌6元/噸；
“進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)”中等級(jí)棉花價(jià)格（FC Index M，含1%關(guān)稅）88.4美分/磅，較昨日下跌0.25美分/磅；
Cotlook A 報(bào)價(jià)88.65美分/磅，較昨日上漲0.55美分/磅，1%關(guān)稅后折合人民幣15151元/噸；
“中國(guó)棉紗價(jià)格指數(shù)”CY Index C32S價(jià)格24290元/噸，較昨日下跌10元/噸；
“進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù)”FCY Index C32S價(jià)格24472元/噸，，較昨日下跌13元/噸；
受5月1日起增值稅下1%的影響，今日?qǐng)?bào)價(jià)上漲的品種折算滑準(zhǔn)稅人民幣報(bào)價(jià)較節(jié)前略有下跌。
3. 國(guó)際棉花
美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美國(guó)棉花生產(chǎn)報(bào)告顯示，截至2017年9月23日，美國(guó)棉花吐絮進(jìn)度58%，較前周增加9個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期增加3個(gè)百分點(diǎn)，較過去五年平均水平增加1個(gè)百分點(diǎn)；收獲進(jìn)度16%，較前周增加3個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期增加2個(gè)百分點(diǎn)，較過去五年平均水平增加7個(gè)百分點(diǎn)；棉花生長(zhǎng)狀況達(dá)到良好級(jí)以上的達(dá)到39%，與前周持平，較上年同期減少21個(gè)百分點(diǎn)。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告顯示，2018年9月7-13日，2018/19年度美棉出口凈簽約量2.22萬(wàn)噸，較前周增長(zhǎng)20%，較前四周平均值減少24%。美國(guó)2019/2020年度棉花凈出口銷售量為7462噸，2018/19年度美國(guó)棉花裝運(yùn)量為3.38萬(wàn)噸，較前周增長(zhǎng)10%，較前四周平均值減少7%。2018/19年度皮馬棉凈簽約量為748噸，較前周減少42%，較前四周平均值減少61%，皮馬棉裝運(yùn)量為1973噸，較前周大幅增長(zhǎng)，較前四周平均值增長(zhǎng)50%。
二、棉花期貨
1. 國(guó)內(nèi)棉花期貨
鄭棉截至收盤，主力合約收盤價(jià)15965元/噸，開盤價(jià)16085元/噸，全天高價(jià)16110元/噸，最低價(jià)15965元/噸，下跌120元/噸，跌幅0.74%。
鄭棉主力合約成交量11.6萬(wàn)手，減少25.4萬(wàn)手；持倉(cāng)43.1萬(wàn)手，減少5238手。
2. ICE棉花期貨
洲際交易所(ICE)紐約期棉周一收跌0.55%，期棉周一下滑，成交量低迷，但隨著收割的展開，投資者對(duì)美國(guó)棉花作物狀況感到擔(dān)憂。12月期棉合約收跌0.55美分/磅，報(bào)每78.58美分/磅。
三、綜合觀點(diǎn)
國(guó)內(nèi)棉花而言，截至9月中旬，鄭棉倉(cāng)單創(chuàng)歷史新高，折合棉花約45萬(wàn)噸。儲(chǔ)備棉延長(zhǎng)投放期及巨量倉(cāng)單壓力需要釋放，短期內(nèi)鄭棉或上行困難。8月底工業(yè)+商業(yè)庫(kù)存合計(jì)251萬(wàn)噸，同比增加80萬(wàn)噸。從今年以來儲(chǔ)備棉成交情況看，成交率整體低于上年同期水平，一定程度上顯示出紡織購(gòu)棉理性，新舊年度青黃不接的局面不再。儲(chǔ)備棉輪出時(shí)間延長(zhǎng)疊加2017/2018年度國(guó)內(nèi)棉花增產(chǎn)，數(shù)據(jù)顯示由此導(dǎo)致年度末期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存同比增加80萬(wàn)噸。大量社會(huì)庫(kù)存滯留在中間環(huán)節(jié)，預(yù)計(jì)將影響新年度收購(gòu)資金使用，造成偏謹(jǐn)慎的收購(gòu)預(yù)期。
從短期供需來看，供應(yīng)能夠滿足紡織企業(yè)需要，加之中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定因素的影響，下游采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，短期行情應(yīng)該不會(huì)太大，預(yù)估階段性相對(duì)平衡整理為主。操作上，短期鄭棉期價(jià)震蕩偏弱，投資者空單持有。
四、交易策略建議
少量空單謹(jǐn)慎持有。
風(fēng)險(xiǎn)揭示：您應(yīng)當(dāng)客觀評(píng)估自身財(cái)務(wù)狀況、交易經(jīng)驗(yàn)，確定自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求，自行決定是否采納期貨公司提供的報(bào)告中所給出的建議。您應(yīng)當(dāng)充分了解期貨市場(chǎng)變化的不確定性和投資風(fēng)險(xiǎn)，任何有關(guān)期貨行情的預(yù)測(cè)都可能與實(shí)際情況有差異，若您據(jù)此入市操作，您需要自行承擔(dān)由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)和損失。
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