和合期貨2018年9月20日白糖日評

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一、白糖期貨合約成交情況

9月20日，鄭商所白糖期貨SR1901合約收盤價4935，較前一交易日微幅上漲0.33%，成交量47.0萬手，較前一交易日減少21.2萬手；持倉量43.8萬手，較前一交易日減少18262手。

二、白糖期現貨基本面分析

國際方面，CE原糖期貨周三收漲，受巴西雷亞爾上漲提振，但市場交投清淡，市場擔心印度政府或提高出口補貼，該國糖出口或因此大幅增加，有報告稱，目前市場預計印度政府補貼計劃將促使該國自10月1日開始的榨季出口至多500萬噸糖，這目前將任何價格反彈跡象遏制在萌芽狀態(tài)中。

國內方面，從糖料種植來看，2018/19榨季廣西甘蔗種植面積維持微增態(tài)勢，食糖產量小幅增加，市場仍處增產周期中。目前據中國糖業(yè)協(xié)會預估，廣西產區(qū)下榨季甘蔗種植面積為1060萬畝，較本榨季增加20萬畝左右。全國食糖總產量預估在1070-1100萬噸，部分機構預估值在1150萬噸左右。

臺風“山竹”于9月16日下午5點左右在廣東臺山沿海登陸，從臺風行進的路徑來看，在廣東經過的地區(qū)非糖料甘蔗主產區(qū)，對粵西的甘蔗產區(qū)無影響，帶來中等級別降雨，有利于降低9月末到10月份該地區(qū)甘蔗出現秋旱的可能性。廣西博白有一定甘蔗產量，一年產量在5萬噸左右，欽州浦北、靈山兩個縣食糖產量在10萬噸左右，南寧橫縣食糖產量在10萬噸左右。雖然臺風進入博白風力較大，但由于臺風到來之前有充足降雨，受災甘蔗以倒伏為主，折斷情況預計較少。此外，浦北、靈山、橫縣風力較博白有所下降，預計倒伏數量及程度少于博白。目前甘蔗進入生長中后期，后期生長放緩，甘蔗倒伏會一定程度影響單產，但一般情況不會對單產產生10%影響，另外臺風過后蔗農可以通過對倒伏甘蔗進行扶正，減少對甘蔗生長影響。

現貨方面，今日主產區(qū)廣西制糖企業(yè)、糖商報價持穩(wěn)，具體情況如下：
  南寧：今日上午截至發(fā)稿，廣西制糖企業(yè)廠內含稅提貨價維持5080-5100元/噸，與昨天的報價一致，具體成交情況有待進一步觀察。
  柳州：今日上午截至發(fā)稿，中間商廠內提貨價維持5080-5120元/噸，站臺含稅報價5130-5170元/噸不等，具體成交情況有待進一步觀察。

三、操作建議

綜上所述，全球供應充裕的陰霾尚未消除，印度又考慮進一步補貼糖廠，有報告稱，目前市場預計印度政府補貼計劃將促使該國自10月1日開始的榨季出口至多500萬噸糖。國內方面，2018/19榨季廣西甘蔗種植面積維持微增態(tài)勢，食糖產量小幅增加，市場仍處增產周期中，而臺風對甘蔗影響或將有限，鄭糖主力SR1901今日收成十字星模式，預計短期延續(xù)震蕩格局。建議暫時觀望或日內交易。

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