2018年9月20日鄭棉日評
楊曉霞
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一、棉花現(xiàn)貨
1. 儲備棉輪出
2017/2018年度儲備棉輪出第二十八周（9月17-21日）標準級銷售底價為15934元/噸，較上周上漲31元/噸。
9月19日，中國儲備棉管理有限公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉3萬噸，實際成交1.23萬噸，成交率39%，成交均價14725元/噸，下跌118元/噸，折3128價格16354元/噸，下跌41元/噸。截至9月19日，累計計劃出庫405.5萬噸，累計出庫成交238萬噸，成交率為59%；成交最高價17700元/噸，最低價12700元/噸。
2. 9月20日現(xiàn)貨價格
“中國棉花價格指數(shù)”標準級3128棉花價格16339元/噸，較昨日下跌3元/噸；
“進口棉價格指數(shù)”中等級棉花價格（FC Index M，含1%關(guān)稅）88.9美分/磅，較昨日下跌0.23美分/磅；
Cotlook A 報價88.15美分/磅，較昨日下跌2.65美分/磅，1%關(guān)稅后折合人民幣15067元/噸；
“中國棉紗價格指數(shù)”CY Index C32S價格24300元/噸，較昨日下跌10元/噸；
“進口棉紗價格指數(shù)”FCY Index C32S價格24498元/噸，，較昨日下跌22元/噸；
受5月1日起增值稅下1%的影響，今日報價上漲的品種折算滑準稅人民幣報價較節(jié)前略有下跌。
3. 國際棉花
美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美國棉花生產(chǎn)報告顯示，截至2017年9月16日，美國棉花吐絮進度49%，較前周增加10個百分點，較上年同期增加6個百分點，較過去五年平均水平增加3個百分點；收獲進度13%，較前周增加3個百分點，較上年同期增加2個百分點，較過去五年平均水平增加7個百分點；棉花生長狀況達到良好級以上的達到39%，與前周增加1個百分點，較上年同期減少22個百分點。
美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，2018年8月31日-9月6日，2018/19年度美棉出口凈簽約量1.85萬噸，較前周減少11%，較前四周平均值減少36%。美國2019/2020年度棉花凈出口銷售量為4014噸，2018/19年度美國棉花裝運量為3.08萬噸，較前周減少24%，較前四周平均值減少27%。2018/19年度皮馬棉凈簽約量為1315噸，較前周減少45%，較前四周平均值減少26%。
二、棉花期貨
1. 國內(nèi)棉花期貨
鄭棉截至收盤，主力合約收盤價16175元/噸，開盤價15965元/噸，全天高價16180元/噸，最低價15945元/噸，上漲255元/噸，漲幅1.60%。
鄭棉主力合約成交量23.6萬手，減少29.4萬手；持倉44.9萬手，減少4.26萬手。
2. ICE棉花期貨
洲際交易所(ICE)紐約期棉周三收高0.25%，因盤中將至2月來最低后有投機性買入。12月期棉合約收高0.2美分/磅，報每78.72美分/磅。
三、綜合觀點
國內(nèi)棉花而言，截至9月中旬，鄭棉倉單創(chuàng)歷史新高，折合棉花約45萬噸。儲備棉延長投放期及巨量倉單壓力需要釋放，短期內(nèi)鄭棉或上行困難。8月底工業(yè)+商業(yè)庫存合計251萬噸，同比增加80萬噸。從今年以來儲備棉成交情況看，成交率整體低于上年同期水平，一定程度上顯示出紡織購棉理性，新舊年度青黃不接的局面不再。儲備棉輪出時間延長疊加2017/2018年度國內(nèi)棉花增產(chǎn)，數(shù)據(jù)顯示由此導致年度末期結(jié)轉(zhuǎn)庫存同比增加80萬噸。大量社會庫存滯留在中間環(huán)節(jié)，預(yù)計將影響新年度收購資金使用，造成偏謹慎的收購預(yù)期。
從短期供需來看，供應(yīng)能夠滿足紡織企業(yè)需要，加之中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定因素的影響，下游采購趨于謹慎，短期行情應(yīng)該不會太大，預(yù)估階段性相對平衡整理為主。操作上，短期鄭棉期價震蕩偏弱，投資者空單持有。
四、交易策略建議
少量空單謹慎持有。
風險揭示：您應(yīng)當客觀評估自身財務(wù)狀況、交易經(jīng)驗，確定自身的風險偏好、風險承受能力和服務(wù)需求，自行決定是否采納期貨公司提供的報告中所給出的建議。您應(yīng)當充分了解期貨市場變化的不確定性和投資風險，任何有關(guān)期貨行情的預(yù)測都可能與實際情況有差異，若您據(jù)此入市操作，您需要自行承擔由此帶來的風險和損失。
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