2018年9月19日鄭棉日評
楊曉霞
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一、棉花現(xiàn)貨
1. 儲備棉輪出
2017/2018年度儲備棉輪出第二十八周（9月17-21日）標(biāo)準(zhǔn)級銷售底價為15934元/噸，較上周上漲31元/噸。
9月18日，中國儲備棉管理有限公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉3萬噸，實(shí)際成交2.46萬噸，成交率81%，成交均價14843元/噸，下跌122元/噸，折3128價格16395元/噸，上漲169元/噸。截至9月18日，累計計劃出庫402.3萬噸，累計出庫成交236.8萬噸，成交率為59%；成交最高價17700元/噸，最低價12700元/噸。
2. 9月19日現(xiàn)貨價格
“中國棉花價格指數(shù)”標(biāo)準(zhǔn)級3128棉花價格16342元/噸，較昨日下跌8元/噸；
“進(jìn)口棉價格指數(shù)”中等級棉花價格（FC Index M，含1%關(guān)稅）88.67美分/磅，較昨日下跌2.71美分/磅；
Cotlook A 報價91.30美分/磅，較昨日下跌0.5美分/磅，1%關(guān)稅后折合人民幣15514元/噸；
“中國棉紗價格指數(shù)”CY Index C32S價格24310元/噸，較昨日下跌10元/噸；
“進(jìn)口棉紗價格指數(shù)”FCY Index C32S價格24520元/噸，，較昨日上漲72元/噸；
受5月1日起增值稅下1%的影響，今日報價上漲的品種折算滑準(zhǔn)稅人民幣報價較節(jié)前略有下跌。
3. 國際棉花
美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美國棉花生產(chǎn)報告顯示，截至2017年9月16日，美國棉花吐絮進(jìn)度49%，較前周增加10個百分點(diǎn)，較上年同期增加6個百分點(diǎn)，較過去五年平均水平增加3個百分點(diǎn)；收獲進(jìn)度13%，較前周增加3個百分點(diǎn)，較上年同期增加2個百分點(diǎn)，較過去五年平均水平增加7個百分點(diǎn)；棉花生長狀況達(dá)到良好級以上的達(dá)到39%，與前周增加1個百分點(diǎn)，較上年同期減少22個百分點(diǎn)。
美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，2018年8月31日-9月6日，2018/19年度美棉出口凈簽約量1.85萬噸，較前周減少11%，較前四周平均值減少36%。美國2019/2020年度棉花凈出口銷售量為4014噸，2018/19年度美國棉花裝運(yùn)量為3.08萬噸，較前周減少24%，較前四周平均值減少27%。2018/19年度皮馬棉凈簽約量為1315噸，較前周減少45%，較前四周平均值減少26%。
二、棉花期貨
1. 國內(nèi)棉花期貨
鄭棉截至收盤，主力合約收盤價15920元/噸，開盤價16355元/噸，全天高價16355元/噸，最低價15830元/噸，下跌515元/噸，跌幅3.13%。
鄭棉主力合約成交量52.9萬手，增加32.1萬手；持倉49.1萬手，增加4.52萬手。
2. ICE棉花期貨
洲際交易所(ICE)紐約期棉周二收跌3.4%，下降至七個月最低，因多頭結(jié)清頭寸以及持續(xù)擔(dān)心貿(mào)易戰(zhàn)不斷加劇削弱中國對棉花的需求，12月期棉合約收低2.79美分/磅，報每78.52美分/磅。
三、綜合觀點(diǎn)
國內(nèi)棉花而言，截至9月中旬，鄭棉倉單創(chuàng)歷史新高，折合棉花約45萬噸。儲備棉延長投放期及巨量倉單壓力需要釋放，短期內(nèi)鄭棉或上行困難。8月底工業(yè)+商業(yè)庫存合計251萬噸，同比增加80萬噸。從今年以來儲備棉成交情況看，成交率整體低于上年同期水平，一定程度上顯示出紡織購棉理性，新舊年度青黃不接的局面不再。儲備棉輪出時間延長疊加2017/2018年度國內(nèi)棉花增產(chǎn)，數(shù)據(jù)顯示由此導(dǎo)致年度末期結(jié)轉(zhuǎn)庫存同比增加80萬噸。大量社會庫存滯留在中間環(huán)節(jié)，預(yù)計將影響新年度收購資金使用，造成偏謹(jǐn)慎的收購預(yù)期。
從短期供需來看，供應(yīng)能夠滿足紡織企業(yè)需要，加之中美貿(mào)易戰(zhàn)不確定因素的影響，下游采購趨于謹(jǐn)慎，短期行情應(yīng)該不會太大，預(yù)估階段性相對平衡整理為主。操作上，短期鄭棉期價震蕩偏弱，投資者空單持有。
四、交易策略建議
空單持有。
風(fēng)險揭示：您應(yīng)當(dāng)客觀評估自身財務(wù)狀況、交易經(jīng)驗(yàn)，確定自身的風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力和服務(wù)需求，自行決定是否采納期貨公司提供的報告中所給出的建議。您應(yīng)當(dāng)充分了解期貨市場變化的不確定性和投資風(fēng)險，任何有關(guān)期貨行情的預(yù)測都可能與實(shí)際情況有差異，若您據(jù)此入市操作，您需要自行承擔(dān)由此帶來的風(fēng)險和損失。
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