和合期貨2018年8月20日白糖日評

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一、白糖期貨合約成交情況

8月20日，鄭商所白糖期貨SR1901合約收盤價4990，較前一交易日上漲1.51%，成交量75.3萬手，較前一交易日增加43282手；持倉量36.7萬手，較前一交易日減少6494手。

二、白糖期現(xiàn)貨基本面分析

國際方面，ICE原糖期貨周五觸及2008年以來最低，因巴西雷亞爾兌美元恢復跌勢，以及巨量供應向價格施壓。就全球食糖供需格局而言，雖然巴西中南部新榨季預計減產(chǎn)500萬—600萬噸，但由于泰國、印度食糖產(chǎn)量大增，因此僅靠南巴西難以改變?nèi)蛱鞘械倪^剩格局。目前國際主流分析機構預計全球2018/2019榨季過剩量為500萬—850萬噸。在全球處于增庫存周期的同時，市場正處于原糖凈貿(mào)易流壓力季節(jié)性高位的階段，國際糖價在此背景下承壓明顯。CFTC報告顯示，截至8月14日當周，ICE原糖期貨期權非商業(yè)持倉中，凈空單較前一周增加15799手至90888手。

國內(nèi)現(xiàn)貨方面，主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報價維持不變，總體成交一般偏好，具體情況如下：

廣西：南寧中間商站臺報價5210元/噸；倉庫報價5170-5240元/噸，報價不變，成交一般。南寧集團站臺暫無報價；廠倉報價5110-5210元/噸，報價不變，成交一般。柳州中間商站臺報價5230元/噸；倉庫報價5210元/噸，報價不變，成交一般。柳州集團站臺報價5210-5240元/噸， 報價不變，成交一般。來賓中間商倉庫報價5190-5210元/噸，報價不變，成交一般。欽州中間商倉庫報價5320元/噸，報價不變，成交一般。貴港中間商倉庫報價5210-5250元/噸，報價不變，成交一般。

云南：昆明中間商報價5130-5200元/噸；大理中間商報價5120-5160元/噸；祥云中間商報價5110-5160元/噸，報價不變，成交一般。集團昆明報價5160-5180元/噸，報價不變，成交一般。

廣東：湛江中間商報價5130-5160元/噸，報價不變，成交一般。

新疆：烏魯木齊中間商報價5350-5450元/噸，報價不變，成交一般。

三、操作建議

綜上所述，因巴西雷亞爾兌美元恢復跌勢，以及巨量供應，ICE原糖期價跌至2008年以來最低位。國內(nèi)方面，雖然7月全國銷量創(chuàng)出了近5年新高，且廣西和云南銷量數(shù)據(jù)高于市場預期，工業(yè)庫存壓力較前期有所減輕。但由于國際糖價破位下跌，國內(nèi)市場再次被日益擴大的內(nèi)外價差困擾，因此預計鄭糖主力SR1901或再次陷入震蕩偏弱格局，建議投資者暫時觀望，有效下破4900再次擇機做空。

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