2018年7月19日鄭棉日評(píng)
楊曉霞
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一、棉花現(xiàn)貨
1. 儲(chǔ)備棉輪出
2017/2018年度儲(chǔ)備棉輪出第十七周（7月16-20日）標(biāo)準(zhǔn)級(jí)銷(xiāo)售底價(jià)為15685元/噸，較上周上調(diào)200元/噸。
7月18日，中國(guó)儲(chǔ)備棉管理有限公司計(jì)劃掛牌出庫(kù)銷(xiāo)售儲(chǔ)備棉3萬(wàn)噸，實(shí)際成交1.4萬(wàn)噸，成交率47.91%，成交均價(jià)14762元/噸，下跌112元/噸，折3128價(jià)格16259元/噸，下跌6元/噸。截至7月18日，累計(jì)計(jì)劃出庫(kù)270萬(wàn)噸，累計(jì)出庫(kù)成交160.7萬(wàn)噸，成交率為59.5%；成交最高價(jià)17700元/噸，最低價(jià)12700元/噸。
2. 7月19日現(xiàn)貨價(jià)格
“中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)”標(biāo)準(zhǔn)級(jí)3128棉花價(jià)格16181元/噸，較昨日下跌1元/噸；
“進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)”中等級(jí)棉花價(jià)格（FC Index M，含1%關(guān)稅）100.01美分/磅，較昨日上漲0.45美分/磅；
Cotlook A 報(bào)價(jià)98.2美分/磅，上漲0.5美分/磅，1%關(guān)稅后折合人民幣15735元/噸；
“中國(guó)棉紗價(jià)格指數(shù)”CY Index C32S價(jià)格23830元/噸，持穩(wěn)；
“進(jìn)口棉紗價(jià)格指數(shù)”FCY Index C32S價(jià)格25409元/噸，上漲115元/噸；
受5月1日起增值稅下1%的影響，今日?qǐng)?bào)價(jià)上漲的品種折算滑準(zhǔn)稅人民幣報(bào)價(jià)較節(jié)前略有下跌。
3. 國(guó)際棉花
美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的美國(guó)棉花生產(chǎn)報(bào)告顯示，截至2017年7月15日，美國(guó)棉花現(xiàn)蕾率72%，較前周增加13個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期增加3個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去五年平均水平減少2個(gè)百分點(diǎn)；結(jié)鈴進(jìn)度31%，較前周增加10個(gè)百分點(diǎn)，較上年同期增加6個(gè)百分點(diǎn)，較過(guò)去五年平均水平增加7個(gè)百分點(diǎn)；棉花生長(zhǎng)狀況達(dá)到良好級(jí)以上的達(dá)到41%，與前周持平，較過(guò)去五年平均水平減少19個(gè)百分點(diǎn)。
根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的統(tǒng)計(jì)，2018年6月29日-7月5日，2017/18年度美棉出口凈簽約量2.76萬(wàn)噸，較前周和前四周平均值均大幅增加。2018/19年度美國(guó)陸地棉凈簽約量為5.7萬(wàn)噸，2017/18年度陸地棉裝運(yùn)量為5.84萬(wàn)噸，較前周減少38%，較前四周平均值減少34%。2017/18年度皮馬棉凈出口簽約量為431噸，較前周增長(zhǎng)82%，較前四周平均值減少30%，2017/18年度皮馬棉裝運(yùn)量為3901噸，較前周增長(zhǎng)43%，較前四周平均值增長(zhǎng)66%。
二、棉花期貨
1. 國(guó)內(nèi)棉花期貨
鄭棉截至收盤(pán)，主力合約收盤(pán)價(jià)16765元/噸，開(kāi)盤(pán)價(jià)16695元/噸，全天高價(jià)16835元/噸，最低價(jià)16640元/噸，上漲90元/噸，漲幅0.54%。
鄭棉主力合約成交量34.9萬(wàn)手，增加12.4萬(wàn)手；持倉(cāng)55.2萬(wàn)手，增加2.7萬(wàn)手。
2. ICE棉花期貨
洲際交易所(ICE)紐約期棉周三收跌0.29%，因市場(chǎng)等待USDA周四發(fā)布的周度出口銷(xiāo)售報(bào)告。12月期棉合約收跌0.26美分/磅，報(bào)每88.08美分/磅。
三、綜合觀(guān)點(diǎn)
3128B價(jià)格下跌1元/噸；進(jìn)口棉價(jià)格上漲0.45美分/磅，國(guó)內(nèi)棉紗價(jià)格持穩(wěn)。儲(chǔ)備棉競(jìng)拍底價(jià)上調(diào)200元/噸，7月18日輪出棉成交率47.91%。6月底全國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存總量約225.74萬(wàn)噸，同比增加130多萬(wàn)噸，此外增加80萬(wàn)噸滑準(zhǔn)稅配額，且目前儲(chǔ)備棉在大量供應(yīng)，因此短期內(nèi)棉花資源豐富，此外45萬(wàn)噸倉(cāng)單對(duì)市場(chǎng)也形成較大壓力。目前大量現(xiàn)貨點(diǎn)價(jià)銷(xiāo)售，國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨供應(yīng)量很大，市場(chǎng)也不缺乏資源，下游消費(fèi)處于相對(duì)的淡季，需求不旺，因而從供需層面講，棉花短期內(nèi)壓力大。
基于以上考慮，對(duì)于近期棉花的走勢(shì)傾向于區(qū)間震蕩的判斷，震蕩區(qū)間15800元/噸-17000元/噸。中長(zhǎng)期基于棉花供應(yīng)偏緊格局未變，若無(wú)重大利空兌現(xiàn)，棉花在8-9月或?qū)⒃俅斡瓉?lái)上漲機(jī)會(huì)。短期鄭棉期價(jià)震蕩偏弱為主，風(fēng)險(xiǎn)承受能力低者觀(guān)望，長(zhǎng)線(xiàn)投資者可下跌至15800附近輕倉(cāng)做多。
四、交易策略建議
少量多單持有。
風(fēng)險(xiǎn)揭示：您應(yīng)當(dāng)客觀(guān)評(píng)估自身財(cái)務(wù)狀況、交易經(jīng)驗(yàn)，確定自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求，自行決定是否采納期貨公司提供的報(bào)告中所給出的建議。您應(yīng)當(dāng)充分了解期貨市場(chǎng)變化的不確定性和投資風(fēng)險(xiǎn)，任何有關(guān)期貨行情的預(yù)測(cè)都可能與實(shí)際情況有差異，若您據(jù)此入市操作，您需要自行承擔(dān)由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。
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