隨著天氣的升溫，玉米淀粉也迎來了需求旺季，而成本端玉米受到臨儲拍賣季的影響上漲乏力，也造成了淀粉近月09合約上漲慢吞吞。16日，淀粉1809合約猛抬頭，領(lǐng)漲農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)期貨。由于南方暴雨的影響，使得玉米淀粉需求相對延緩，7月淀粉合約延續(xù)6月下旬的上漲態(tài)勢也符合市場預期。短期內(nèi)我們預計淀粉受需求旺季帶動仍會偏強震蕩，但由于高庫存以及成本端拖累繼續(xù)大幅上漲的可能性不大。
供給方面，上半年國內(nèi)淀粉行業(yè)開機率保持相對較高水平，2018年上半年國內(nèi)淀粉行業(yè)開機率平均水平為76.15%，較去年同期的75.73%增加0.42%。同時上半年國內(nèi)玉米淀粉庫存也較為充足，市場貨源無憂。6月下旬以來，淀粉需求轉(zhuǎn)暖，截止7月中旬國內(nèi)淀粉庫存已經(jīng)連續(xù)4周出現(xiàn)下降，但目前國內(nèi)淀粉庫存依舊處于相對較高水平，市場貨源較為充足。中美貿(mào)易戰(zhàn)升溫，造成玉米深加工下游產(chǎn)品價格上漲，淀粉加工企業(yè)利潤也出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，目前國內(nèi)淀粉行業(yè)開機率保持在75%左右的較高水平。雖然國內(nèi)淀粉庫存下降，但依舊偏高的庫存量依舊抑制著淀粉的漲幅。
需求方面，2018淀粉消費延續(xù)2017年的良好態(tài)勢，根據(jù)淀粉工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2018年1-4月份，我國玉米淀粉消費量在856萬噸，較去年同期的805萬噸增加51萬噸，增幅6.34%。從玉米淀粉的消費結(jié)構(gòu)上看，2018年1-4月，淀粉糖占比約為55.84%，其次是造紙占比13.02%，食品占比7.71%，啤酒、變性淀粉、化工和醫(yī)藥都分別占比在4%-5.3%間，面粉、飼料和其他消費分別占比在1.4%-2%之間。除造紙以外，玉米淀粉的其他消費基本保持穩(wěn)定。2017年下半年以來，紙漿價格增長了約30%。受此影響，造紙消費的玉米淀粉從2017年8月的14萬噸增加至2018年4月的30萬噸，造紙用淀粉消費量增加了約一倍！短期來看，目前處于淀粉的需求旺季，淀粉出庫量增加，淀粉供需開始收緊。
總體來說，隨著淀粉需求旺季來臨，淀粉提貨速度加快，需求向好，供需收緊，預計短期內(nèi)淀粉偏強走勢為主，但漲幅有限。
