美國聯(lián)邦儲備委員會主席鮑威爾于當?shù)貢r間7月17日-18日出席國會半年度聽證,這是他2月上任后參加的第二次國會聽證活動。7月17日鮑威爾向美國國會參議院下屬銀行、住房及城市事務委員會提供了證詞,7月18日則將向眾議院下屬金融服務委員會作證。
鮑威爾向參議院表示,美國目前經(jīng)濟增長強勁,通貨膨脹率穩(wěn)定,支持美聯(lián)儲采取更多的加息行動,美聯(lián)儲將保持漸進加息的步調(diào)。
鮑威爾在陳詞中表示,美國勞動力市場持續(xù)緊俏,通脹也有所上升。在最近的數(shù)據(jù)中,通脹略高于2%,公開市場委員會(FOMC)認為美聯(lián)儲能達到長期物價穩(wěn)定和就業(yè)的目標。從數(shù)據(jù)來看,2018年上半年每個月有21.5萬新增就業(yè),這個數(shù)字高于2017年的月均水平。截至6月末,美國失業(yè)率又下降0.1個百分點至4%,已為近20年新低。非洲族裔和拉丁裔的失業(yè)率也下降到近幾年新低,已接近1972以來的最低點,雖然這些族群的失業(yè)率仍然高于白人。
近來的數(shù)據(jù)顯示,除了勞動力市場,美國經(jīng)濟今年也增長強勁,一季度經(jīng)通脹調(diào)整后GDP年化增長率為2%,最近的數(shù)據(jù)顯示二季度經(jīng)濟增長比一季度更強勁。鮑威爾表示可能的原因在于,就業(yè)率上升,稅后收入也有所增長,消費者支出也得到提升;而其他國家的經(jīng)濟增長良好,也刺激了美國的出口和制造業(yè)。過去幾年通脹水平一直低于2%,5月個人消費者支出的物價指數(shù)增長2.3%,在一年前只有1.5%。通脹上升部分是因為油價引發(fā)其他能源價格上升。剔除能源和視頻價格的核心通脹率在5月也達到了2%,一年前為1.5%。
美國通脹已經(jīng)多年低于2%,而現(xiàn)在新的挑戰(zhàn)在于保持在2%附近的水平。鮑威爾指出,F(xiàn)OMC將2%的通脹目標稱為“對稱”的,是因為擔心通脹持續(xù)低于或高于目標。失業(yè)率已經(jīng)很低了,且有望進一步下降。
鮑威爾再次重申,從金融市場的表現(xiàn)來看,利率水平處于比較適宜的區(qū)間。金融系統(tǒng)也比次貸危機前更為強勁,家庭和企業(yè)的信貸需求也有所增加,當前的稅收和財政刺激政策也進一步支持了這一輪擴張。勞動力市場強勁,通脹解決目標,經(jīng)濟增長前景的風險可控,因此FOMC認為最適宜的就是持續(xù)加息。因為加息太慢有可能導致通脹太高,而加息太快則有可能導致經(jīng)濟增長不夠強勁,通脹低于目標。
但是,勞動參與率自2013年以來卻沒有什么變化。另一個不太樂觀的數(shù)字是薪資增長。據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)顯示,過去一年平均薪資增長2.7%,而同一時期通脹卻增長了2.9%。
鮑威爾表示,薪資增長也在加快,但是仍然不如危機前的水平。一個解釋是近幾年的生產(chǎn)率增長較低。而比較樂觀的解釋是,溫和的薪資增長說明勞動力市場沒有引起高通脹。田納西州共和黨議員Bob Corker對此提出了質(zhì)疑,Corker稱,經(jīng)濟雖然在增長,但是30年來美國人的薪資卻沒有得到增長是怎么回事。鮑威爾回應說,美國教育水平的停滯導致了生產(chǎn)率水平的停滯,美國的受教育水平自20世紀70年代以來就沒有太大變化,他也強調(diào)長期提升收入的方式是更高的生產(chǎn)率水平。
事先準備好的半年度貨幣政策報告已于7月13日公布,報告全文63頁。報告顯示,今年上半年,美國正在經(jīng)歷歷史上第二長時期的擴張。美國經(jīng)濟增長強勁,失業(yè)率保持在低位,美聯(lián)儲表示經(jīng)濟活動受到消費者和商業(yè)信心的支持,因此美聯(lián)儲希望進一步加息是合適的,以支持經(jīng)濟進一步擴張。
美聯(lián)儲認為,特朗普政府減稅將刺激消費者支出,今年將刺激經(jīng)濟溫和增長。差強人意的是薪資增長,報告中認為,薪資增長較為“溫和”。美聯(lián)儲官員也表達了與中國的貿(mào)易沖突會降低投資,特朗普政府的保護主義政策是金融市場的不穩(wěn)定因素。
上周四(7月12日)鮑威爾接受美國全國公共廣播電臺(NPR)節(jié)目Marketplace采訪時亦稱,美國經(jīng)濟形勢良好,但尚未完全達到2%的對稱通脹目標。同時美聯(lián)儲發(fā)現(xiàn)企業(yè)對貿(mào)易政策的擔憂增加,但他認為現(xiàn)在難以預測形勢發(fā)展。一旦貿(mào)易形勢導致經(jīng)濟下滑,出現(xiàn)經(jīng)濟面臨很大挑戰(zhàn)的情形,美聯(lián)儲可以相應地放緩加息、甚至降息。
對于減稅等特朗普政府的財政政策,鮑威爾認為近期較有可能支持經(jīng)濟發(fā)展,但長期來看,走這種財政道路是不可持續(xù)的。雖然特朗普及其顧問表現(xiàn)出對低利率的偏好,但鮑威爾說美聯(lián)儲的決策不會考慮到政治考量,不存在對聯(lián)儲獨立性的擔憂?,F(xiàn)在美國經(jīng)濟和銀行現(xiàn)狀都讓他放心,他真正擔心的是人口老化、社會流動性低這類長期的挑戰(zhàn)。