和合期貨2018年7月16日早盤提示
段利軍 楊曉霞
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品種 |
交易策略 |
分析要點(diǎn) |
歷史操作回顧 |
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豆粕 期權(quán) |
看跌期權(quán)多單持有 |
CBOT大豆期貨周五觸及合約新低，因交易商擔(dān)心持續(xù)的美中兩國關(guān)稅貿(mào)易爭端，目前中美雙方尚未就重啟談判進(jìn)行接觸，且此前USDA下調(diào)大豆出口預(yù)估，并預(yù)計大豆庫存將上升至歷來高位。另外，農(nóng)業(yè)咨詢公司Safras & Mercado預(yù)計，巴西農(nóng)民將增加2018/19年度大豆種植面積至紀(jì)錄高位3600萬公頃。預(yù)計連盤豆粕m1809短期繼續(xù)震蕩偏弱。 |
7月10日早盤建議看跌期權(quán)多單輕倉介入 |
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白糖 |
空單繼續(xù)持有 |
ICE原糖期貨周五下跌，在前日跌至兩個半月低位后延續(xù)跌勢。CFTC持倉報告顯示，截至2018年7月10日當(dāng)周，ICE原糖期貨期權(quán)非商業(yè)頭寸持倉中，凈空單增加9015手至14162手。雖然USDA月度供需報告將美國2018/19年度糖產(chǎn)量預(yù)估降至四年低位，但較高的期初庫存及進(jìn)口量將遠(yuǎn)遠(yuǎn)抵消產(chǎn)量下滑的影響，且乙醇庫存增加令市場越發(fā)預(yù)期巴西糖廠將更多甘蔗加工為糖，加之本年度泰國和印度糖產(chǎn)量強(qiáng)勁增加導(dǎo)致2017/18年度全球過剩量大幅高于最初預(yù)估。因此預(yù)計鄭糖SR1809后市將持續(xù)走弱。 |
6月28日早盤建議下破5100空單再次介入，7月2日建議空單加倉 |
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棉花 |
多單持有 |
ICE期棉周五收跌0.79%，因投資者擔(dān)心中美貿(mào)易戰(zhàn)，在上漲后鎖定利潤。12月期棉合約收漲4美分/磅，報每87.84美分/磅。3128B價格16192元/噸；進(jìn)口棉價格11.28美分/磅，國內(nèi)棉紗價格近日基本持穩(wěn)。儲備棉競拍底價下調(diào)22元/噸，7月13日輪出棉成交率65%。近期棉花的走勢傾向震蕩區(qū)間15800-17000元/噸。中長期基于棉花供應(yīng)偏緊格局未變，若無重大利空兌現(xiàn)，棉花在8-9月或?qū)⒃俅斡瓉砩蠞q機(jī)會。長期投資者可下跌至15800附近輕倉做多。 |
6月6日建議多單離場。 |
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雞蛋 |
保持觀望或短線交易 |
雞蛋現(xiàn)貨價格：主產(chǎn)區(qū)均價3.298元/斤，上漲0.242元/斤；主銷區(qū)均價3.601元/斤，上漲0.276元/斤；產(chǎn)銷均價3.38元/斤，上漲0.25元/斤。周五雞蛋截至收盤，主力合約收盤價4230元/500千克，上漲48元/500千克，跌幅1.15%。蛋價部分地區(qū)持續(xù)上漲，其他地區(qū)持穩(wěn)，當(dāng)前走貨正常偏快，蛋商存貨較少，要貨積極，部分業(yè)者反映蛋率有所下滑，終端走貨情況正常。預(yù)計近期蛋價大部分地區(qū)以穩(wěn)為主，部分區(qū)域或震蕩偏強(qiáng)。預(yù)計雞蛋1809合約將在這種多空力量膠合下震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，建議投資者09合約保持觀望或短線交易。 |
7月3日多單減持 |
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滬銅 |
建議暫時觀望 |
周五倫銅下跌反彈，收盤與前日持平，滬銅夜盤窄幅震蕩，收盤漲幅0.51%。印尼國營企業(yè)部長Rini Soemarno周四表示，國有礦業(yè)公司PT Inalum將支付38.5億美元收購美國自由港銅金礦公司本地多數(shù)權(quán)益，此前Inalum已與Freeport簽署了框架協(xié)議，將授予印尼對于Grasberg銅礦的控股權(quán)，預(yù)示未來Grasberg銅礦的生產(chǎn)更加穩(wěn)定。盤面看期銅反彈后開始震蕩，預(yù)計近期滬銅震蕩運(yùn)行。 |
7月10日建議空單持有，破昨日高點(diǎn)止盈離場 7月12日尾盤建議空單離場
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鐵礦石 |
建議多單持有 |
周五普氏指數(shù)穩(wěn)至USD63.5；港口成交PB粉穩(wěn)，唐山港455；今年環(huán)保較去年同期嚴(yán)苛，徐州限產(chǎn)一個多月，但鐵礦港口庫存還是從1.6億噸高位逐步回落。在礦山財年結(jié)束后上周發(fā)貨量環(huán)比大降600萬噸超過去兩年平均降幅，且6月份數(shù)據(jù)顯示鐵礦進(jìn)口量8,324.2萬噸，低于5月的9,414萬噸，也低于2017年6月的9,470萬噸。除了限產(chǎn)因素外，今年礦價低于去年同期，低品超特粉價格成本線附近，國內(nèi)貿(mào)易商進(jìn)口利潤為負(fù)也是直接因素。所以我們建議關(guān)注礦山財年的成本和利潤，如果價格持續(xù)處于成本位置，利潤受限勢必影響發(fā)貨量。今年的低品價格和15年低點(diǎn)不同的是，其一15年是全行業(yè)虧損而今年是鋼廠利潤有望三季度創(chuàng)新高；其二15年油價和運(yùn)費(fèi)大跌，今年海運(yùn)費(fèi)較15年低點(diǎn)翻番；其三是人民幣匯率，今年民幣的貶值影響進(jìn)口成本增加30多元。所以我們看7月底港口庫存預(yù)計降到1.5億噸之下，鐵礦供需改善礦價有望在鋼廠利潤新高下緩慢修復(fù)。 |
4月4日尾盤建議435-440買入 4月17日建議多單破435止損 4月18日建議440-445繼續(xù)試多 |
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螺紋鋼 |
建議多單持有 |
周末唐山鋼坯跌30至3670出廠；上海三級螺紋現(xiàn)貨穩(wěn)至4130，北京河鋼三級螺紋漲30至4050；上周全國建材成交環(huán)比增加，粗鋼產(chǎn)量平穩(wěn)下預(yù)計本周庫存繼續(xù)回落。徐州地區(qū)復(fù)產(chǎn)日均鐵水增加6萬多噸，而唐山的限產(chǎn)最大影響日均10多萬噸鐵水，即便限產(chǎn)打折扣也不會造成粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)上升，所以5月粗鋼產(chǎn)量大概率就是全年高位。春節(jié)后期價4000對應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈高庫存，當(dāng)下4000對應(yīng)廠存和社庫低庫存，需求好于預(yù)期，經(jīng)濟(jì)增速不滑出合理區(qū)間，流動性合理充裕，盤面利潤創(chuàng)年內(nèi)新高，我們認(rèn)為鋼價大跌難且三季度供需缺口存在。利空方面是社融受去杠桿影響回落制約需求，但居民加杠桿仍處于較高位，經(jīng)濟(jì)尚未衰退韌性延續(xù)，今日關(guān)注上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。 |
3月27日尾盤建議3200附近試多，30個點(diǎn)止損 4月2日建議3430之上多單減倉，回落再買 4月4日尾盤建議3315附近買入 |
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塑料 |
建議多單持有 |
周五現(xiàn)貨穩(wěn)，華東報9300-9550元/噸；PE開工率回到88.45%，下游農(nóng)膜開工率繼續(xù)回升2%至23%，石化庫存從78萬噸降到65萬噸累庫弱于預(yù)期，三季度進(jìn)入需求恢復(fù)邏輯。國內(nèi)進(jìn)口利潤為負(fù)，PE進(jìn)口價9340，PP進(jìn)口價10200，所以盤面1月PP價格仍高于PE，價格低位和淡季庫存低位支撐價格，供需改善下看價格繼續(xù)反彈。 |
7月6日建議9000-9050試多
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風(fēng)險揭示：您應(yīng)當(dāng)客觀評估自身財務(wù)狀況、交易經(jīng)驗，確定自身的風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受能力和服務(wù)需求，自行決定是否采納期貨公司提供的報告中所給出的建議。您應(yīng)當(dāng)充分了解期貨市場變化的不確定性和投資風(fēng)險，任何有關(guān)期貨行情的預(yù)測都可能與實(shí)際情況有差異，若您據(jù)此入市操作，您需要自行承擔(dān)由此帶來的風(fēng)險和損失。
免責(zé)聲明：本報告的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不代表作者對價格漲跌或市場走勢的確定性判斷，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)。
本報告所載的資料、意見及推測僅反映本公司于發(fā)布日的判斷，在不同時期，本公司可發(fā)出與本報告所載資料、意見及推測不一致的報告，投資者應(yīng)當(dāng)自行關(guān)注相應(yīng)的更新或修改。
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