2018年7月5日鄭棉日評
楊曉霞
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一、棉花現(xiàn)貨
1. 儲備棉輪出
2017/2018年度儲備棉輪出第十七周（7月2-6日）標準級銷售底價為15507元/噸，較上周下跌29元/噸。
7月4日，中國儲備棉管理有限公司計劃掛牌出庫銷售儲備棉3萬噸，實際成交1.9萬噸，成交率63.85%，成交均價14924元/噸，上漲59元/噸，折3128價格16240元/噸，下跌21元/噸。截至7月4日，累計計劃出庫240萬噸，累計出庫成交145.1萬噸，成交率為60.5%；成交最高價17700元/噸，最低價12700元/噸。
2. 7月5日現(xiàn)貨價格
“中國棉花價格指數(shù)”標準級3128棉花價格16279元/噸，下跌16元/噸；
“進口棉價格指數(shù)”中等級棉花價格（FC Index M，含1%關稅）94.84美分/磅，較昨日持平；
Cotlook A 報價92.85美分/磅，下跌0美分/磅，1%關稅后折合人民幣14888元/噸。
“中國棉紗價格指數(shù)”CY Index C32S價格23840元/噸，下跌0元/噸。
“進口棉紗價格指數(shù)”FCY Index C32S價格25523元/噸，上漲116元/噸。
受5月1日起增值稅下1%的影響，今日報價上漲的品種折算滑準稅人民幣報價較節(jié)前略有下跌。
3. 國際棉花
美國農業(yè)部發(fā)布的美國棉花生產報告顯示，截至2018年7月1日，美國棉花現(xiàn)蕾率為42%，較一周前增加10個百分點，比去年同期減少1個百分點，比過去五年同期均值增加2個百分點。美國棉花結鈴率為12%，較前一周增加6個百分點，和去年同期持平，比過去五年均值增加3個百分點。美國棉花生長狀況達到正常以上的占76%，較前一周減少5個百分點，長勢最差的為6%，較前一周增加5個百分點。
根據(jù)美國農業(yè)部的統(tǒng)計，2018年6月1-7日，2017/18年度美棉出口凈簽約量7892噸，較前周顯著增加，較前四周平均值減少39%。2018/19年度美國陸地棉凈簽約量為5.14萬噸，2017/18年度陸地棉裝運量為10.43萬噸，較前周減少20%，較前四周平均值增長4%。2017/18年度皮馬棉凈出口簽約量為1746噸，較前周減少42%，較前四周平均值減少19%，2017/18年度皮馬棉裝運量為2109噸，較前周增長11%，較前四周平均值增減少24%。
二、棉花期貨
1. 國內棉花期貨
鄭棉截至收盤，主力合約收盤價16220元/噸，開盤價16465元/噸，全天高價16490元/噸，最低價16045元/噸，下跌235元/噸，跌幅1.43%。
鄭棉主力合約成交量56.9萬手，增加20.8萬手；持倉58.2萬手，減少2182手。
2. ICE棉花期貨
洲際交易所(ICE)紐約期棉周二收跌0.14%，因中美貿易爭端，投資者離場觀望。12月期棉合約收跌0.12美分/磅，報每82.81美分/磅。
三、綜合觀點
現(xiàn)貨價格下跌，3128B價格下跌16元/噸；進口棉價格較昨日持平，國內棉紗價格近日持穩(wěn)。儲備棉競拍底價下調29元/噸，7月4日輪出棉成交率63%。
目前受幾大利空拖累，使得棉花上漲的步調放緩，甚至仍有進一步下探的可能。一是中美貿易戰(zhàn)的不確定性，雖然昨天特朗普態(tài)度稍有放緩，但基于其一貫出爾反爾的作風，后續(xù)貿易進展仍有諸多變數(shù)。二是棉紡織進入淡季，前期紡企采用低價棉所帶來的高額加工利潤已經轉弱，在現(xiàn)貨市場低迷情況下，近期需求轉淡。三是美棉拖累，受貿易戰(zhàn)影響美棉出口預期走弱，美棉非商業(yè)持倉凈多本周減持17755手，不利于美棉上行。四是來自倉單的壓力，當前棉花的倉單壓力較大，并且多為新疆棉，在現(xiàn)行價格下不利于倉單的流出。
基于以上考慮，對于近期棉花的走勢傾向于區(qū)間震蕩的判斷，震蕩區(qū)間16000元/噸-17000元/噸。中長期基于棉花供應偏緊格局未變，若無重大利空兌現(xiàn)，棉花在8-9月或將再次迎來上漲機會。短期鄭棉期價震蕩為主，風險承受能力低者觀望，激進投資者可下跌至15500附近輕倉做多。整體保持觀望或短線交易。
四、交易策略建議
保持觀望或短線交易。
風險揭示：您應當客觀評估自身財務狀況、交易經驗，確定自身的風險偏好、風險承受能力和服務需求，自行決定是否采納期貨公司提供的報告中所給出的建議。您應當充分了解期貨市場變化的不確定性和投資風險，任何有關期貨行情的預測都可能與實際情況有差異，若您據(jù)此入市操作，您需要自行承擔由此帶來的風險和損失。
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