和合期貨2018年7月4日白糖日評
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一、白糖期貨合約成交情況
7月4日，鄭商所白糖期貨SR1809合約收盤價(jià)5019，較前一交易日下跌0.59%，成交量30.7萬手，較前一交易日減少11.3萬手；持倉量56.5萬手，較前一交易日減少9948手。
二、白糖期現(xiàn)貨基本面分析
國際方面，ICE原糖期貨周二下跌，延續(xù)了上日的跌勢，此前跌穿12美分的關(guān)鍵心理價(jià)位，激發(fā)了技術(shù)性拋售，驅(qū)動(dòng)投機(jī)客賣出，乙醇價(jià)格走低和印度有巨量供應(yīng)的預(yù)期也令價(jià)格承壓。且基本面前景疲弱也施壓，預(yù)期全球第二大產(chǎn)糖國印度出口將增長，抵消了最大種植國巴西產(chǎn)量下跌的影響。另外，5月份泰國單月出口食糖約129.5萬噸，較去年同期增加121%，環(huán)比增幅54%，創(chuàng)下該國月度出口最高紀(jì)錄。2017/18榨季泰國累計(jì)壓榨甘產(chǎn)糖1468萬噸，同比增加46%。
國內(nèi)方面，截至5月全國工業(yè)庫存為456萬噸；預(yù)計(jì)6-12月進(jìn)口量為170萬噸；假設(shè)走私維持去年水平，一年200萬噸，預(yù)計(jì)6-12月走私量為117萬噸；過去3個(gè)榨季10-12月全國新糖供應(yīng)量約為218萬噸。即下半年全國食糖可供量合計(jì)為961萬噸。以月均125萬噸的消費(fèi)量計(jì)算，下半年全國總需求為875萬噸。不計(jì)算潛在儲(chǔ)備糖供應(yīng)的前提下，年末供應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)86萬噸供應(yīng)過剩，且情況較去年更不樂觀。假若國家儲(chǔ)備糖拍賣，或者走私如預(yù)期所料規(guī)模擴(kuò)大，那么市場供求關(guān)系就更加失衡。
現(xiàn)貨方面，主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)保持不變，總體成交一般偏淡，具體情況如下：
廣西：南寧中間商站臺(tái)報(bào)價(jià)5280-5330元/噸，報(bào)價(jià)不變；倉庫報(bào)價(jià)5290-5330元/噸，報(bào)價(jià)不變。南寧集團(tuán)站臺(tái)報(bào)價(jià)5330-5380元/噸，報(bào)價(jià)不變；廠倉報(bào)價(jià)5280-5370元/噸，報(bào)價(jià)不變。柳州中間商站臺(tái)報(bào)價(jià)5330-5340元/噸，報(bào)價(jià)不變；倉庫報(bào)價(jià)5270-5340元/噸，報(bào)價(jià)不變。柳州集團(tuán)站臺(tái)報(bào)價(jià)5310-5350元/噸，報(bào)價(jià)不變。來賓中間商倉庫報(bào)價(jià)5300-5320元/噸，報(bào)價(jià)不變。欽州中間商倉庫報(bào)價(jià)5330元/噸，報(bào)價(jià)不變。
云南：昆明一級糖報(bào)價(jià)5030-5040元/噸，報(bào)價(jià)不變；大理報(bào)價(jià)4980-5050元/噸，報(bào)價(jià)持穩(wěn)；祥云報(bào)價(jià)4980元/噸，報(bào)價(jià)持穩(wěn)。
廣東：湛江中間商廣東糖報(bào)價(jià)5300-5320元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。
新疆：烏魯木齊：中間商報(bào)價(jià)新疆糖5600-5700元/噸，報(bào)價(jià)持穩(wěn)，成交一般。
三、操作建議
綜上所述，目前市場關(guān)注焦點(diǎn)仍然是預(yù)計(jì)供應(yīng)充足的情況將持續(xù)到下一季，因?yàn)橛《?、泰國持續(xù)增產(chǎn)填補(bǔ)了巴西減產(chǎn)的空間。國內(nèi)近期受走私糖沖擊以及煉糖廠新糖競爭的影響，國內(nèi)白糖現(xiàn)貨價(jià)格不斷下滑。從下半年供需平衡來看，年末供應(yīng)將出現(xiàn)過剩，情況較去年更嚴(yán)重。因此在供應(yīng)過剩的預(yù)期沒有出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的跡象前，預(yù)計(jì)鄭糖主力SR1809繼續(xù)走弱，建議空單堅(jiān)定持有。
風(fēng)險(xiǎn)揭示：您應(yīng)當(dāng)客觀評估自身財(cái)務(wù)狀況、交易經(jīng)驗(yàn)，確定自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求，自行決定是否采納期貨公司提供的報(bào)告中所給出的建議。您應(yīng)當(dāng)充分了解期貨市場變化的不確定性和投資風(fēng)險(xiǎn)，任何有關(guān)期貨行情的預(yù)測都可能與實(shí)際情況有差異，若您據(jù)此入市操作，您需要自行承擔(dān)由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)和損失。
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