和合期貨2018年7月3日白糖日評(píng)

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一、白糖期貨合約成交情況

7月3日，鄭商所白糖期貨SR1809合約收盤價(jià)5049，較前一交易日下跌0.39%，成交量42.0萬手，較前一交易日減少64644手；持倉量57.5萬手，較前一交易日減少4406手。

二、白糖期現(xiàn)貨基本面分析

國際方面，ICE原糖期貨周一跌逾5%，指標(biāo)合約失守50日均線，加上跌穿12美分關(guān)鍵水平后引發(fā)大量基金賣盤，且巴西雷亞爾兌美元下跌，也重壓原糖價(jià)格。目前對(duì)于全球供應(yīng)充裕的持續(xù)擔(dān)憂打壓糖價(jià)，印度供應(yīng)增加是籠置在糖市上的天花板，且市場(chǎng)亦擔(dān)憂巴西乙醇價(jià)格走軟，最終會(huì)導(dǎo)致一些糖廠轉(zhuǎn)而提升糖產(chǎn)量。市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍然是預(yù)計(jì)供應(yīng)充足的情況將持續(xù)到下一季，因?yàn)樘﹪陀《鹊漠a(chǎn)量增長(zhǎng)抵消了巴西產(chǎn)量下降的影響。面對(duì)糖價(jià)低迷以及供應(yīng)過剩問題，囊中羞澀的印度糖產(chǎn)業(yè)正全力應(yīng)對(duì)，該行業(yè)敦促中央政府大幅上調(diào)出口目標(biāo)并予以執(zhí)行。多位行業(yè)代表稱，在本周早些時(shí)候與中央政府舉行的會(huì)議上，印度糖產(chǎn)業(yè)努力推動(dòng)“強(qiáng)制政令”，以確保本年度和下一年度可以出口800萬噸糖。若糖的最低售價(jià)能從目前的每公斤29盧比上調(diào)，印度糖廠協(xié)會(huì)對(duì)此舉表示支持，目前的價(jià)格遠(yuǎn)低于每噸大約34盧比的生產(chǎn)成本。該協(xié)會(huì)亦表示，政府可能會(huì)取消出口補(bǔ)貼以及流程復(fù)雜的月度糖配額發(fā)放制度。糖從印度國內(nèi)市場(chǎng)流出是無法避免的事實(shí)。

國內(nèi)方面，海南省2017/18年蔗糖榨季共榨甘蔗143.20萬噸，比上榨季的128.28萬噸增加14.92萬噸；產(chǎn)糖17.22萬噸，比上榨季的15.27萬噸增加1.95萬噸；混合產(chǎn)糖率12.03%，比上榨季的11.90%提高0.13%；一級(jí)品率85.08%，比上榨季的83.89%提高1.19%。（本榨季另有土紅糖約1.5萬噸，全省總產(chǎn)糖量約為18.72萬噸。）至2018年6月底止，已銷售糖7.16萬噸，比上榨季同期的7.17萬噸減少0.01萬噸；產(chǎn)銷率41.58%，比上榨季同期的46.95%減少5.37%；庫存食糖10.06萬噸，比上榨季同期的8.10萬噸增加1.96萬噸。白砂糖價(jià)含稅出廠價(jià)5200-5950元/噸之間（上榨季同期為6300-6750元/噸之間）。從相關(guān)部門獲悉，2017/18榨季新疆累計(jì)產(chǎn)糖54.11萬噸，同比增加5.37萬噸；截至6月底累計(jì)銷糖42.22萬噸，同比增加8.24萬噸；產(chǎn)銷率78.02%，同比提高8.31%；

現(xiàn)貨方面，主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)保持不變，總體成交一般偏淡，具體情況如下：

廣西：南寧中間商站臺(tái)報(bào)價(jià)5280-5330元/噸，報(bào)價(jià)不變；倉庫報(bào)價(jià)5290-5330元/噸，報(bào)價(jià)不變。南寧集團(tuán)站臺(tái)報(bào)價(jià)5330-5380元/噸，報(bào)價(jià)不變；廠倉報(bào)價(jià)5280-5370元/噸，報(bào)價(jià)不變。柳州中間商站臺(tái)報(bào)價(jià)5330-5340元/噸，報(bào)價(jià)不變；倉庫報(bào)價(jià)5270-5340元/噸，報(bào)價(jià)不變。柳州集團(tuán)站臺(tái)報(bào)價(jià)5310-5350元/噸，報(bào)價(jià)不變。來賓中間商倉庫報(bào)價(jià)5300-5320元/噸，報(bào)價(jià)不變。欽州中間商倉庫暫無報(bào)價(jià)。

云南：南華昆明一級(jí)糖報(bào)價(jià)5080元/噸，二級(jí)糖報(bào)價(jià)5040元/噸，大理、祥云一級(jí)糖報(bào)價(jià)5010元/噸，二級(jí)糖報(bào)價(jià)4970元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。

廣東：湛江中間商廣東糖報(bào)價(jià)5300-5320元/噸，報(bào)價(jià)不變，成交一般。

新疆：烏魯木齊：中間商報(bào)價(jià)新疆糖5600-5700元/噸，報(bào)價(jià)持穩(wěn)，成交一般。

三、操作建議

綜上所述，目前市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)仍然是預(yù)計(jì)供應(yīng)充足的情況將持續(xù)到下一季，因?yàn)橛《?、泰國持續(xù)增產(chǎn)填補(bǔ)了巴西減產(chǎn)的空間，印度糖業(yè)敦促政府?dāng)U大出口及上調(diào)最低銷售價(jià)。國內(nèi)海南和新疆2017/18年蔗糖榨季產(chǎn)糖量較上榨季均有所增加，供需基本面依舊偏空，預(yù)計(jì)鄭糖主力SR1809后市繼續(xù)走弱，建議空單堅(jiān)定持有。

風(fēng)險(xiǎn)揭示：您應(yīng)當(dāng)客觀評(píng)估自身財(cái)務(wù)狀況、交易經(jīng)驗(yàn)，確定自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和服務(wù)需求，自行決定是否采納期貨公司提供的報(bào)告中所給出的建議并承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。您應(yīng)當(dāng)充分了解期貨市場(chǎng)變化的不確定性和投資風(fēng)險(xiǎn)，任何有關(guān)期貨行情的預(yù)測(cè)都可能與實(shí)際情況有差異，若您據(jù)此入市操作，您需要承擔(dān)由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)和損失。

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