今年上半年，中國人民銀行通過3次定向降準與公開市場的搭配操作，保持了貨幣市場流動性的合理穩(wěn)定。據(jù)南都記者統(tǒng)計，上半年央行通過公開市場操作實現(xiàn)凈投放2990億，其中貨幣投放102300億，貨幣回籠99310億。
為了穩(wěn)定半年末資金面，央行于昨日以利率招標方式開展了800億元逆回購操作，這也是央行從6月26日開始，連續(xù)3日進行7天期的逆回購操作。
央行公開市場業(yè)務操作室表示，從歷年規(guī)律看6月份是財政支出大月，預計財政支出吸收央行逆回購到期等因素后還將適當補充銀行體系流動性。
事實上，今年上半年央行除了通過3次定向降準向市場釋放流動性以外，還通過逆回購、中期借貸便利(MLF)、常備借貸便利等工具提供不同期限流動性，以及運用信貸政策支持再貸款、再貼現(xiàn)和抵押補充貸款(PSL)等工具引導金融機構加大對小微企業(yè)等薄弱環(huán)節(jié)的支持。
作為流動性投放工具的逆回購，上半年實現(xiàn)凈投放2990億元，較2017年上半年減少了11400億元；而中期借貸便利(MLF)實現(xiàn)凈投放7990億元，此外央行還通過中央國庫現(xiàn)金管理業(yè)務凈投放1000億元。
央行有關負責人公開表示，總體看，穩(wěn)健中性的貨幣政策取得了較好成效，銀行體系流動性合理穩(wěn)定。
與去年上半年相比，央行公開市場投放規(guī)模有所減少，不過各種操作工具期限結(jié)構也在發(fā)生變化。據(jù)南都記者統(tǒng)計，去年10月新增的63天期限品種逆回購在全年投放量占比為3.88%，14天期限品種也從去年的17%升至25.86%。
MLF方面，自2014年9月創(chuàng)設以來，目前有3個月、6個月、一年期等3個品種。今年上半年，一年期M LF在全年投放量中的占比達到100%，3個月和6個月的品種暫未出現(xiàn)在公開市場操作中。
值得注意的是，今年上半年，央行上調(diào)了7天、14天和28天逆回購的操作利率，分別較此前上調(diào)5個基點。對于利率上調(diào)的原因，交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀認為，我國市場利率年內(nèi)呈下行趨勢，提前通過提高操作利率向市場釋放流動性不會輕易放松的信號，有利于防控金融風險，也不會對實體經(jīng)濟融資成本帶來較大干擾。
值得注意的是，在金融機構流動性改善的背景下，金融機構內(nèi)部流動性或?qū)⒊霈F(xiàn)進一步分化。海通證券首席宏觀分析師姜超指出，由于影子銀行的收縮，過去依賴于同業(yè)業(yè)務的金融機構流動性必然受到?jīng)_擊。
