供應(yīng)短期寬松長(zhǎng)期偏緊
臨儲(chǔ)菜油經(jīng)過幾輪拍賣和定向銷售后,去庫(kù)存周期接近尾聲,而國(guó)內(nèi)菜籽產(chǎn)量逐年減少,菜系品種對(duì)外依存度明顯提升,在產(chǎn)銷及貿(mào)易格局發(fā)生重大變化的背景下,國(guó)內(nèi)菜系市場(chǎng)后市將如何演繹?
全球菜籽產(chǎn)量創(chuàng)新高
“2017/2018年度全球菜籽產(chǎn)量創(chuàng)新高,主要得益于面積的增加。2018/2019年度全球菜籽播種面積有望繼續(xù)增加2.9%至3679萬公頃,產(chǎn)量增至7508萬噸,同比增80萬噸。” 業(yè)內(nèi)人士日前在西部期貨于西安舉辦的“2018年中國(guó)菜系市場(chǎng)展望論壇”上如是說。
據(jù)記者了解,近些年,全球菜籽年貿(mào)易量超過1700萬噸,其中近六成來自加拿大。過去20年,全球菜籽出口量的增幅主要來自加拿大。加拿大菜籽供應(yīng)全球,也是我國(guó)進(jìn)口菜籽的主要來源國(guó)。烏克蘭、澳大利亞菜籽則主要出口歐盟。
在與會(huì)人士看來,加拿大大草原地區(qū)主要作物春小麥、油菜籽、大豆整體播種面積持續(xù)增加,23年間增長(zhǎng)25%,未來還將繼續(xù)增加,但增幅有限。
“加拿大統(tǒng)計(jì)局預(yù)估2018年油菜籽種植面積為865萬公頃,較2017年創(chuàng)紀(jì)錄的931萬公頃減少7%,加拿大菜籽種植收益明顯優(yōu)于小麥,農(nóng)戶將更傾向于將小麥或其他作物改種菜籽,后期菜籽面積或?qū)⑸险{(diào)。”業(yè)內(nèi)人士說。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,加拿大菜籽產(chǎn)量仍有望超過去年。他解釋說,若種植面積達(dá)到市場(chǎng)此前預(yù)估的2370萬英畝創(chuàng)紀(jì)錄水平,單產(chǎn)預(yù)估在40.4蒲式耳/英畝,加籽新作產(chǎn)量將達(dá)到2172萬噸,2017年產(chǎn)量為2131萬噸,那么2018年加籽的產(chǎn)量又將是創(chuàng)紀(jì)錄的高位。
此外,美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì),2018/2019年度歐盟油菜籽產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2180萬噸,較上年度增加30萬噸;歐盟糧食商會(huì)(Coceral)將2018年歐盟油菜籽產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)從2200萬噸下調(diào)到2100萬噸;法國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì),2018/2019年度法國(guó)冬季油菜籽產(chǎn)量為490萬噸,比上年減少9.1%。
“主要因油菜籽作物生長(zhǎng)期間天氣不利,造成單產(chǎn)下滑,抵消了播種面積增長(zhǎng)的影響。” 業(yè)內(nèi)人士說。
值得一提的是,國(guó)外菜籽產(chǎn)量創(chuàng)新高,而國(guó)內(nèi)的油菜產(chǎn)區(qū)的面積卻在連年下降。2015年度臨儲(chǔ)托市收購(gòu)政策退出對(duì)國(guó)產(chǎn)菜籽影響較大,傳統(tǒng)菜籽產(chǎn)區(qū)播種面積下降明顯,國(guó)產(chǎn)菜籽產(chǎn)量和商品流動(dòng)量快速萎縮。過去兩年臨儲(chǔ)菜油拍賣一定程度上抑制了菜籽和菜油進(jìn)口,隨著臨儲(chǔ)菜油消化將盡,國(guó)內(nèi)菜系市場(chǎng)對(duì)外依存度將提高?!叭虿俗押筒擞偷墓?yīng)主要是加拿大出口,國(guó)內(nèi)進(jìn)口的菜籽和菜油90%以上來自加拿大,理論上目前加拿大產(chǎn)量和出口能力能夠滿足中國(guó)進(jìn)口需求,但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)變化反應(yīng)將更為敏感,受到外部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素的影響也將更大?!?業(yè)內(nèi)人士告訴記者。
飼料添加比例影響菜粕進(jìn)口需求
“菜粕添加比例的變化主要取決于價(jià)差關(guān)系,變化彈性較大。以目前價(jià)差水平看,菜粕添加比例較高業(yè)內(nèi)人士表示,國(guó)產(chǎn)菜籽全部進(jìn)小榨,大概三成青餅(全部進(jìn)飼料)、七成黃紅餅(20%—30%進(jìn)飼料),折算下來85萬噸左右可以進(jìn)飼料。
記者從與會(huì)人士處得知,今年雜粕的量比去年多。此外,水產(chǎn)需求今年很好,菜粕添加比例會(huì)提高。
“國(guó)產(chǎn)菜籽減產(chǎn)明顯,預(yù)計(jì)今年青餅供應(yīng)會(huì)減少較多。另外,雜粕性價(jià)比高,會(huì)替代一部分菜粕。”業(yè)內(nèi)人士說。
數(shù)據(jù)顯示,2016/2017年度國(guó)內(nèi)DDGS進(jìn)口同比減少350萬噸,棉粕產(chǎn)量持續(xù)下滑,菜粕實(shí)際產(chǎn)量也在減少,豆粕對(duì)雜粕的替代明顯增加。2017/2018年度我國(guó)DDGS國(guó)內(nèi)產(chǎn)量大幅增加,進(jìn)口減幅有限,棉粕、菜粕預(yù)計(jì)增產(chǎn),可能出現(xiàn)雜粕替代豆粕的情況。
在行業(yè)人士看來,豆菜粕價(jià)格差決定菜粕用量,由于進(jìn)口菜粕大幅增加,市場(chǎng)供應(yīng)充足,今年豆菜粕價(jià)格差將高于去年。另外,價(jià)差的變化在需求旺季影響更大。400元/噸的價(jià)差可用到最低水平,600元/噸的價(jià)差則可能用到20%左右。價(jià)差越大添加比例越高。
“菜籽進(jìn)口榨利持續(xù)走好,并且長(zhǎng)期好于大豆,有可能會(huì)刺激產(chǎn)能的增加。美豆沒有利多問題,豆粕價(jià)格走低,會(huì)間接影響菜粕需求。雜粕性價(jià)比高,會(huì)替代一部分菜粕?!睒I(yè)內(nèi)人士表示,中美貿(mào)易爭(zhēng)端背景下后市菜籽價(jià)格易漲難跌,可能在3000—3400元/噸區(qū)間振蕩。
菜油遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊
記者從與會(huì)人士處了解到,近期,一方面是臨儲(chǔ)菜油去庫(kù)存接近尾聲,庫(kù)存總量逐漸下滑,無法支撐當(dāng)前的消費(fèi)需求;另一方面,盡管進(jìn)口菜油利潤(rùn)豐厚,但9月份之前船期基本買滿,從基本面看并不支持菜油價(jià)格繼續(xù)上漲。
監(jiān)測(cè)顯示,5月31日國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)菜油庫(kù)存總量27萬噸,與上周基本持平,其中華南油廠5.5萬噸,華東地區(qū)21.5萬噸。長(zhǎng)江流域定向銷售的菜油庫(kù)存依然較高,參與定向銷售的企業(yè)出貨困難,產(chǎn)業(yè)客戶并沒有看漲熱情。
“當(dāng)前豆菜油價(jià)差超過1000元/噸,勢(shì)必壓制菜油消費(fèi),不利于庫(kù)存的消化。以現(xiàn)有的盤面價(jià)格測(cè)算,9月合約交割量將大幅增加,而且豆油、棕櫚油庫(kù)存有望再度增加,整體油脂供應(yīng)充裕的格局沒有改變,單獨(dú)依靠菜油拉動(dòng)的油脂市場(chǎng)可能缺乏根基?!睒I(yè)內(nèi)人士說。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,拋儲(chǔ)之后,可持有調(diào)節(jié)價(jià)格砝碼效應(yīng)減弱,菜油壓力在近期拋儲(chǔ)集中釋放后,遠(yuǎn)期壓力會(huì)逐步減小。短期定向和拋儲(chǔ)的油脂會(huì)給現(xiàn)貨市場(chǎng)壓力,但壓力比過去兩年同期小。
在李國(guó)看來,臨儲(chǔ)菜油經(jīng)過幾輪拍賣和定向銷售后,去庫(kù)存周期接近尾聲。市場(chǎng)矛盾點(diǎn)集中在兩個(gè)方面:一是臨儲(chǔ)菜油拍賣和定向銷售導(dǎo)致市場(chǎng)短期供應(yīng)較為充裕,直觀表現(xiàn)為港口和銷區(qū)庫(kù)存水平較高,部分主銷區(qū)與港口價(jià)格倒掛;二是隨著臨儲(chǔ)菜油的消化,國(guó)內(nèi)可供應(yīng)量明顯減少,市場(chǎng)普遍預(yù)期遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊,在中美貿(mào)易爭(zhēng)端演繹過程中,菜油一度領(lǐng)漲國(guó)內(nèi)油脂價(jià)格,充分反映出市場(chǎng)的看多熱情。后市國(guó)內(nèi)菜油將在短期供應(yīng)寬松和預(yù)期遠(yuǎn)期供應(yīng)偏緊的博弈中推進(jìn),另外中美貿(mào)易爭(zhēng)端、東南亞棕櫚成為牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)的關(guān)鍵外部推動(dòng)因素。