本周五石油輸出國(guó)組織（OPEC）與非歐佩克產(chǎn)油國(guó)在維也納召開會(huì)議，會(huì)上一致同意在7月份開始適當(dāng)增加原油產(chǎn)量。將OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率由過去的147%恢復(fù)至100%的水平，受此影響內(nèi)外盤價(jià)格大幅上漲，美油價(jià)格上漲接近5.3%，Brent價(jià)格上漲2.9%，國(guó)內(nèi)INE原油上漲3.15%。但是此次會(huì)議并未明確成員國(guó)增產(chǎn)分?jǐn)偙壤梢燥@見減產(chǎn)聯(lián)盟內(nèi)部仍然存在分歧。
一、沙特、俄羅斯將成此次增產(chǎn)主力
2016年12月OPEC宣布與其他非OPEC產(chǎn)油國(guó)聯(lián)合減產(chǎn)，沙特作為OPEC主要產(chǎn)油國(guó)對(duì)于減產(chǎn)協(xié)議一直持積極態(tài)度，一方面沙特政府希望通過提振油價(jià)來促進(jìn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，另一方面使其沙特阿美石油公司上市利益最大化。在宣布減產(chǎn)后沙特原油產(chǎn)量從2016年12月的1040萬桶/日下調(diào)至990萬桶/日附近。并在近一年半以來產(chǎn)量基本保持穩(wěn)定。但是進(jìn)入2018年后油價(jià)上行速度過快，Brent原油價(jià)格一度升至80美元/桶，令主要石油消費(fèi)國(guó)叫苦不迭，其中美國(guó)總統(tǒng)特朗普在社交媒體上指責(zé)OPEC和俄羅斯聯(lián)合操縱油價(jià)，這令沙特承受了巨大壓力，同時(shí)原油價(jià)格過快增長(zhǎng)也會(huì)消費(fèi)產(chǎn)生抑制作用。沙特希望通過此輪增產(chǎn)能夠緩解來自各方壓力，相較其他產(chǎn)油國(guó)沙特產(chǎn)能還有較大的潛力，因此沙特將是此次增產(chǎn)的主力軍，預(yù)計(jì)增產(chǎn)幅度在20萬桶/日-30萬桶/日。
能源出口一直是俄羅斯主要的經(jīng)濟(jì)來源，近幾年受到西方國(guó)家制裁以及油價(jià)的低迷，俄羅斯國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)一直萎靡不振，在無法有效緩和西方國(guó)家關(guān)系情況下，俄羅斯希望油價(jià)提升來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在這種背景下俄羅斯加入了減產(chǎn)聯(lián)盟并削減了20萬桶/日產(chǎn)量。在此次OPEC方案公布以后，俄羅斯石油部長(zhǎng)表示俄羅斯可以增加17萬桶/日-20萬桶/日產(chǎn)量。自今年年初以來俄羅斯持續(xù)增加，并在今年六月份接近1100萬桶/日，較減產(chǎn)協(xié)議規(guī)定的產(chǎn)量限制高出14萬桶/日?？梢哉f在今年年初俄羅斯對(duì)于增產(chǎn)做好準(zhǔn)備。不過，雖然俄羅斯發(fā)布了增產(chǎn)的幅度，但是增產(chǎn)的速度目前無法判斷。
二、伊朗、委內(nèi)瑞拉增產(chǎn)有心無力
6月初沙特與俄羅斯就增產(chǎn)進(jìn)行了討論，與其他成員國(guó)的觀望態(tài)度不同，伊朗對(duì)大幅度增產(chǎn)的提案一直持反對(duì)態(tài)度。在奧巴馬政府與伊朗簽訂“伊核協(xié)議”后解除了對(duì)伊朗制裁，伊朗原油產(chǎn)量有了顯著的提升，石油產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)了一片欣欣向榮的局面。但今年特朗普政府宣布退出“伊核協(xié)議”并恢復(fù)對(duì)伊朗的制裁。雖然目前美國(guó)并未對(duì)伊朗石油產(chǎn)業(yè)出臺(tái)具體的制裁措施，但是目前亞洲、歐洲的主要買家紛紛減少了向伊朗采購石油，同時(shí)伊朗石油出口量也有減少的趨勢(shì)。此次增產(chǎn)雖未導(dǎo)致油價(jià)大幅下行，但其他國(guó)家增產(chǎn)可能會(huì)使伊朗在國(guó)際原油市場(chǎng)份額造成沖擊，將會(huì)對(duì)伊朗的石油經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響。如果伊朗不處理好“伊核問題”，伊朗原油產(chǎn)量下降將只是時(shí)間問題。
作為全世界原油儲(chǔ)量最多的國(guó)家，委內(nèi)瑞拉深陷國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)危機(jī)以及美國(guó)的制裁當(dāng)中。自2016年年初委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量持續(xù)下降，由于委內(nèi)瑞拉國(guó)內(nèi)主要收入來源于石油，油價(jià)萎靡以及產(chǎn)量下降導(dǎo)致收入減少，而石油公司缺乏資金的投入，這使得委內(nèi)瑞拉的經(jīng)濟(jì)陷入惡性循環(huán)當(dāng)中。今年年初委內(nèi)瑞拉嘗試發(fā)行“石油幣”緩解國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)困局，而美國(guó)宣布國(guó)內(nèi)禁止交易和發(fā)行“石油幣”使得委內(nèi)瑞拉此次嘗試舉步維艱。雖然委內(nèi)瑞拉曾多次宣布增加產(chǎn)量，但內(nèi)憂外患的委內(nèi)瑞拉對(duì)于增產(chǎn)實(shí)屬有心無力之舉。
三、美國(guó)恐對(duì)OPEC進(jìn)一步施壓
進(jìn)入2018年在OPEC與俄羅斯限制產(chǎn)量的情況下，此消彼長(zhǎng)美國(guó)原油產(chǎn)量連創(chuàng)記錄，達(dá)到1090萬桶/日，超越沙特成為世界第二大原油生產(chǎn)國(guó)。這主要得益于國(guó)際油價(jià)的不斷上漲，美國(guó)頁巖油開發(fā)持續(xù)回暖。在美國(guó)解除了原油出口限制后，大量頁巖油流入國(guó)際市場(chǎng)擠占了減產(chǎn)聯(lián)盟的市場(chǎng)份額。雖然高油價(jià)對(duì)于美國(guó)石油行業(yè)利好，但對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)造成傷害，同時(shí)美國(guó)也不希望OPEC與俄羅斯結(jié)成聯(lián)盟通過調(diào)節(jié)產(chǎn)量控制油價(jià)，目前看來本次協(xié)議對(duì)于油價(jià)的改善并不明顯，恐未來美國(guó)將會(huì)進(jìn)一步對(duì)OPEC進(jìn)行試壓推動(dòng)其進(jìn)一步提高產(chǎn)量。
四、后市展望
此次減產(chǎn)協(xié)議的調(diào)整可以說是各方妥協(xié)結(jié)果，增產(chǎn)后的產(chǎn)量仍然在減產(chǎn)協(xié)議的框架內(nèi)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)普遍預(yù)期。但俄羅斯增產(chǎn)后產(chǎn)量將接近2016年年初水平，將會(huì)對(duì)整體增產(chǎn)效果產(chǎn)生影響。而伊朗、委內(nèi)瑞拉、利比亞等國(guó)家產(chǎn)量下滑后的供應(yīng)缺口可能將會(huì)被其他成員國(guó)彌補(bǔ)，造成“弱肉強(qiáng)食”的局面。整體來看，此次協(xié)議修正對(duì)于供給影響不大，短期內(nèi)油價(jià)在收復(fù)“失地”后維持震蕩局面，未來地緣局勢(shì)以及OPEC供給是仍將是油市的主線。
