和合期貨2018年6月14日白糖日評
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一、白糖期貨合約成交情況
6月14日，鄭商所白糖期貨SR1809合約收盤價5223，較前一交易日下跌0.02%，成交量33.2萬手，較前一交易日減少13.4萬手；持倉量58.2萬手，較前一交易日減少9768手。
二、白糖期現(xiàn)貨基本面分析
國際方面，今年巴西貨幣貶值幅度達到26%附近，疊加巴西罷工的結束而誘發(fā)前期延遲產能集中釋放，以及巴西總統(tǒng)采取一系列政策，均大大利空于原糖價格。另外，泰國出口在繼續(xù)推進，印度食糖由于產量遠遠達到歷史紀錄的3200萬噸，使得印度國家紛紛出臺出口補貼和扶貧政策，來減輕該國內糖價下跌。對于全球食糖市場而言，處于供應過剩的格局，市場多家機構上調2017/18年度全球食糖產需過剩規(guī)模，并預計2018/19年度保持過剩。已有過剩的庫存和出口壓力尚未找尋到解決方案，原糖價格天花板依然存在，預計短期外糖反彈有限。
國內方面，糖價全面紛紛下調，廣西、云南糖報價相對小幅下跌。進口方面，由于5月22日后進口糖配額外關稅將調低5%，按照目前ICE原糖期價測算，配額外進口利潤大致在600-850元/噸，配額內進口利潤在2000-2800元/噸，但國內外價差依舊較大，走私糖可能沖擊國內市場。此外，6月6日-8日國家發(fā)改委價格司赴廣西調研糖料生產等相關情況，直補政策的推出預期令市場承壓。
現(xiàn)貨方面，主產區(qū)現(xiàn)貨報價保持不變，總體成交一般，具體情況如下：
廣西：南寧中間商站臺報價5490-5550元/噸；倉庫報價5420-5470元/噸，報價不變，成交一般。南寧集團站臺報價5550-5580元/噸；廠倉報價5410-5490元/噸，報價不變，成交一般。柳州中間商站臺報價5500-5510元/噸；倉庫報價5440-5480元/噸，報價不變，成交一般。柳州集團站臺報價5490-5520元/噸，報價不變，成交一般。來賓中間商倉庫報價5440-5460元/噸，報價不變，成交一般。欽州中間商倉庫報價5490-5500元/噸，報價不變，成交一般。
云南：昆明中間商報價5160-5310元/噸；大理中間商報價5110-5240元/噸；祥云中間商報價5110-5150元/噸，報價不變，成交一般。
廣東：湛江中間商廣東糖報價5450元/噸，報價不變，成交一般。
新疆：烏魯木齊中間商報價5700-5800元/噸，報價不變，成交一般。
三、操作建議
盤面來看，目前內外盤走勢分化，鄭糖期貨空頭情緒繼續(xù)主導盤面，SR1809今日延續(xù)弱勢，全球糖市依舊處于供應過剩的格局，已有過剩的庫存和出口壓力尚未找尋到解決方案，原糖價格天花板依然存在。國內直補政策的推出預期也令市場承壓，因此預計鄭糖SR1809短期將繼續(xù)走弱，建議空單繼續(xù)持有。
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