4月20—21日，在大連舉行的“2017石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會”上，綠色發(fā)展的理念深入人心。然而，單憑傳統(tǒng)路徑的發(fā)展已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，在“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”的新觀念下，產(chǎn)業(yè)與資本市場的融合也成為石化行業(yè)發(fā)展的一大趨勢。
“綠色”低碳系行業(yè)發(fā)展主基調(diào)
翻開“2017石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會”的冊子，“綠色”成為時下行業(yè)熱度最高的關(guān)鍵詞?！熬G色項目”“綠色工程”“綠色標(biāo)準(zhǔn)”“綠色典型”，顯示出石化行業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型路上，“綠色”在行動。
業(yè)內(nèi)人士在會議致辭中表示，綠色可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略是石油和化工行業(yè)在“十一五”時期實施的一項關(guān)系全局的重大戰(zhàn)略。
由于我國還不是石油和化學(xué)工業(yè)強國，行業(yè)總體大而不強，在能源消耗、污染排放、安全生產(chǎn)方面都面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。其中，安全環(huán)保問題已經(jīng)成為制約行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的瓶頸之一，而綠色發(fā)展成為推進(jìn)行業(yè)升級轉(zhuǎn)型的主要抓手。
“十三五”時期，石油和化學(xué)工業(yè)全面進(jìn)入發(fā)展新常態(tài)，增長速度由中高速轉(zhuǎn)向中低速，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在調(diào)整的陣痛中向中高端邁進(jìn)，發(fā)展動力由要素投入驅(qū)動向創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)變，要求行業(yè)必須在綠色發(fā)展上邁出更大步伐。
當(dāng)前，我國環(huán)境形勢依然嚴(yán)峻，國家頒布了新的《環(huán)境保護(hù)法》《環(huán)境保護(hù)稅法》《大氣污染防治法》，發(fā)布了一系列更加嚴(yán)格的法律法規(guī)和政策標(biāo)準(zhǔn)。石油和化工行業(yè)既是“三廢”的排放大戶，也是向社會提供環(huán)境污染問題治理方案的主要貢獻(xiàn)者?！叭找鎳?yán)格的環(huán)境保護(hù)法律和制度約束要求石油和化工行業(yè)必須把環(huán)境保護(hù)真正作為推動行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的動力，把生態(tài)環(huán)保培育成新的發(fā)展優(yōu)勢，探索綠色循環(huán)低碳發(fā)展新模式?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。
嚴(yán)峻的安全環(huán)保形勢需要石油和化工行業(yè)進(jìn)一步發(fā)揮在“三廢”治理技術(shù)、產(chǎn)品和裝備上的優(yōu)勢，加快研發(fā)攻克一批生態(tài)環(huán)境治理的先進(jìn)技術(shù)和先進(jìn)工藝，淘汰落后工藝裝備，實施清潔生產(chǎn)，提高資源利用效率，減少“三廢”排放，向社會提供高質(zhì)量、高附加值、綠色低碳的石化產(chǎn)品。
實體與衍生品融合趨勢越發(fā)明顯
石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的傳統(tǒng)路徑，不論是向產(chǎn)業(yè)鏈延伸考慮更大的市場，還是將綠色創(chuàng)新作為動能，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)的綠色制造，都僅是在產(chǎn)業(yè)里面鋪開的一個“面”。對于產(chǎn)業(yè)發(fā)展來講，將“面”立體化，將“二維”變?yōu)椤叭S”，企業(yè)的競爭實力才更強。鑒于此，實體企業(yè)將目光瞄向了衍生品領(lǐng)域。
“現(xiàn)在，石化行業(yè)國有資本只占20%，大量民營資本雖然具有較強的抗風(fēng)險能力，但也面臨各種不確定性風(fēng)險。2013—2014年，需求坍塌，價格飛速下滑，2015年開始，行業(yè)才有所復(fù)蘇?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，面對瞬息萬變的市場變化，實體企業(yè)一定要重視價格管理。
從原油價格中線圖中可以看到，自上世紀(jì)80年代以來，原油價格的波動對整個產(chǎn)業(yè)鏈有一定的覆蓋和傳導(dǎo)，石化相關(guān)品種波動越來越劇烈，不確定因素越來越多。尤其是這幾年，很多企業(yè)已經(jīng)承受不了價格的劇烈波動，而再依照過去的經(jīng)驗對未來進(jìn)行判斷，可能陷入虧損泥潭。“價格管理勢在必行，未來誰有定價權(quán)，誰有渠道，誰就有話語權(quán)?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。
在他看來，石化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)到了全面淘汰時期，要經(jīng)歷集中整合的過程。這幾年，通過優(yōu)勝劣汰培養(yǎng)出的優(yōu)秀實體企業(yè)，普遍利用了期貨衍生品來對沖風(fēng)險、優(yōu)化庫存。
對企業(yè)來講，都喜歡自下而上的研究，從身邊供求、成本、庫存來考慮，而引用期貨工具，眼光需要更開闊。“只從供求關(guān)系考慮市場走勢，相對單一，還需自上而下地把握好金融因素?！睒I(yè)內(nèi)人士說。
化工市場上，隨著期現(xiàn)結(jié)合緊密度的提高，期貨漸漸成為市場貿(mào)易定價的重要依據(jù)。
據(jù)了解，期貨的基差定價是國際市場上普通采用的定價方式。在國際原油市場中，很大一部分貿(mào)易是利用期貨市場價格加升貼水來實現(xiàn)的。
“我們希望化工期貨也能夠用來做交易定價的依據(jù)。在雙方簽合同時，簽訂的是遠(yuǎn)期供貨合同，生產(chǎn)企業(yè)可以確定未來有多少需求量，這樣方便進(jìn)行生產(chǎn)安排，價格由市場決定，不會出現(xiàn)無論是產(chǎn)多或者產(chǎn)少都會有其他影響?！迸c會嘉賓如是說。
而對于化工貿(mào)易企業(yè)來講，期貨不僅為企業(yè)提供了風(fēng)險管理工具、擴(kuò)充了銷售渠道，也創(chuàng)造出了相對收益。
浙江四邦化工有限公司總經(jīng)理陳宇峰在論壇上表示，當(dāng)前，化工貿(mào)易商的收益主要來自三個方面，一是貿(mào)易的傳統(tǒng)利潤，即成本和價格的差值，品牌的溢價以及上游的返利，二是庫存帶來的價格盈利，三是用衍生品工具對現(xiàn)貨進(jìn)行保值獲取的相對收益。實體企業(yè)利用衍生品工具，兩個市場不僅實現(xiàn)了共融，還實現(xiàn)了共贏。
用好金融衍生品風(fēng)險管理工具業(yè)成共識
衍生品創(chuàng)設(shè)的初衷是為了滿足實體企業(yè)的風(fēng)險管理訴求。實體企業(yè)參與衍生品市場，更理性、更科學(xué)地運用工具很關(guān)鍵。
將實體經(jīng)營與金融衍生品有機(jī)結(jié)合，目前市場中普遍存在兩種模式。一種是重資產(chǎn)輕效益，產(chǎn)業(yè)為主，金融為輔，通過縱向一體化，牢固樹立全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢地位，并借助衍生品市場實現(xiàn)做大做強的目標(biāo)，例如中糧。另一種是輕資產(chǎn)重效益，產(chǎn)業(yè)為輔，金融為主，通過構(gòu)建流暢的現(xiàn)貨貿(mào)易流來獲得信息和成本優(yōu)勢，通過金融手段，并借助產(chǎn)業(yè)配合，實現(xiàn)利潤，例如路易達(dá)孚。
“在衍生品的利用上，對很多大宗商品行業(yè)來說，包括化工行業(yè)，不是用不用的問題，而是如何用好的問題。用好之后會發(fā)現(xiàn)，市場變得立體了，不再是線性的，有很多方式可以彌補高買低賣造成的虧損，包括期貨市場間的套利、現(xiàn)貨和期貨的套利、期貨合約間的套利、規(guī)格及品質(zhì)間的套利?！睒I(yè)內(nèi)人士表示。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，實體企業(yè)的套保來自三種驅(qū)動，對應(yīng)著三種套保模式。其中，兌現(xiàn)經(jīng)營利潤對應(yīng)的是簡單套保，基差逐利對應(yīng)的是期現(xiàn)互換，防范不利價格波動對應(yīng)的是趨勢套保。對實體企業(yè)來講，不同的環(huán)境下，需要靈活調(diào)整套期保值策略。實踐上，可以綜合運用，即將傳統(tǒng)、基差、趨勢套報結(jié)合起來，根據(jù)效果最優(yōu)原則決定套保比例，進(jìn)而形成套保方案。
從全球大宗商品市場來看，最后的贏家一定是產(chǎn)業(yè)，因為其既有貨權(quán)，又有渠道，還會運用衍生品。
“現(xiàn)在，企業(yè)可以使用的工具越來越多，有條件的企業(yè)要組建團(tuán)隊，對宏觀形勢和產(chǎn)業(yè)發(fā)展做好研判并采取相應(yīng)的經(jīng)營策略。條件暫不具備的企業(yè)也要加強與金融機(jī)構(gòu)的合作，只有這樣，才能把未來不確定風(fēng)險轉(zhuǎn)移到遠(yuǎn)期市場?！睒I(yè)內(nèi)人士稱。
目前，很多實體企業(yè)已經(jīng)參與到期貨市場中來，但不是所有企業(yè)都可以進(jìn)入期貨市場，根本性原因是期貨市場提供的是標(biāo)準(zhǔn)化合約、標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，而實體企業(yè)的需求往往是個性化的，因個性化需求和標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)中間存在差異導(dǎo)致一些需求無法直接在期貨市場得到滿足。在這個背景下，市場中一些優(yōu)秀的貿(mào)易商在交易所和實體企業(yè)中間扮演起了交易服務(wù)商的角色。
“把實體企業(yè)個性化訴求轉(zhuǎn)化為交易所標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)，我們充當(dāng)著衍生品為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的橋梁和中介。”業(yè)內(nèi)人士表示，把衍生品和實體經(jīng)濟(jì)的融合做得越好，交易服務(wù)商越能切合實體企業(yè)的需求，實體經(jīng)濟(jì)的非標(biāo)需求越能在期貨市場得到滿足。
