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投資資訊
蘋(píng)果期貨市場(chǎng)降溫 炒得越高對(duì)市場(chǎng)的傷害越大發(fā)布時(shí)間:2018-05-22    來(lái)源:證券時(shí)報(bào)

 

  相對(duì)前期火熱,蘋(píng)果期貨市場(chǎng)周一有所降溫。截至當(dāng)日收盤(pán),蘋(píng)果期貨主力AP1810合約收?qǐng)?bào)9137元/噸,較前日下跌16元,成交量下降126萬(wàn)手至166.8萬(wàn)手。遠(yuǎn)月AP1905合約漲停,期價(jià)收?qǐng)?bào)11116元/噸。

  圍繞這一去年上市的鮮果期貨新品種,業(yè)內(nèi)學(xué)者和專家展開(kāi)了熱議。有業(yè)內(nèi)人士建議,相關(guān)配套措施應(yīng)該跟上,大力發(fā)展“保險(xiǎn)+期貨”和“保險(xiǎn)+期權(quán)”,幫助果農(nóng)建立相應(yīng)的合作社,才能充分發(fā)揮期貨的避險(xiǎn)功能,讓扶貧落到實(shí)處。

  要有配套措施

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,期貨的核心功能是定價(jià),但給蘋(píng)果定價(jià)的意義不大,“不同銷(xiāo)售場(chǎng)景的價(jià)格不同,不同地區(qū)的價(jià)格也不一樣,蘋(píng)果的價(jià)格差異性本身就很大”,即便期貨市場(chǎng)給出基準(zhǔn)定價(jià),對(duì)于市場(chǎng)的指導(dǎo)意義其實(shí)不是很大。

  對(duì)于蘋(píng)果期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能,胡俞越表示,就各路機(jī)構(gòu)和證券時(shí)報(bào)記者的調(diào)研情況看,蘋(píng)果期貨的大漲,應(yīng)該是有基本面支撐的,因?yàn)楣┙o側(cè)發(fā)生了變化,但“如此巨大的行情,大多投機(jī)資金在炒作”,并沒(méi)有多少現(xiàn)貨企業(yè)在參與交易。

  “果賤傷農(nóng),果貴更傷農(nóng)?!睒I(yè)內(nèi)人士道,作為扶貧品種,果農(nóng)并沒(méi)有因?yàn)樘O(píng)果期貨價(jià)格的炒高而從中受益,“已經(jīng)沒(méi)有果子了,反而顯得更加受傷,欲哭無(wú)淚”。業(yè)內(nèi)人士稱,要想真正發(fā)揮期貨市場(chǎng)的扶貧功能,關(guān)鍵是產(chǎn)品而非品種,并非上市了相關(guān)期貨品種就可以扶貧。

  謹(jǐn)防投機(jī)過(guò)度

  在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),蘋(píng)果期貨能否成功,關(guān)鍵在于能否引導(dǎo)果農(nóng)、貿(mào)易商開(kāi)展種植和貿(mào)易活動(dòng)。如果市場(chǎng)中的貿(mào)易商、果農(nóng)參與度太低,價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值功能就無(wú)從談起。針對(duì)目前的行情,易憲容認(rèn)為,“主要還是炒作為主,但炒得越高,對(duì)市場(chǎng)的傷害可能越大”。

  業(yè)內(nèi)人士表示,蘋(píng)果期貨形成巨大的成交量,反映了交易雙方對(duì)蘋(píng)果遠(yuǎn)月合約存在巨大分歧,但值得警惕的是,蘋(píng)果期貨的成交量如果過(guò)大可能導(dǎo)致投機(jī)過(guò)度現(xiàn)象,所以交易所開(kāi)始頻頻出臺(tái)風(fēng)控措施給市場(chǎng)降溫。

  遠(yuǎn)期供需失衡

  業(yè)內(nèi)人士表示,蘋(píng)果期貨的火爆行情實(shí)際上反映了遠(yuǎn)期供需關(guān)系失衡的預(yù)期。目前老蘋(píng)果供應(yīng)過(guò)剩所以價(jià)格維持低位,但10月份的新蘋(píng)果由于在開(kāi)花期遭受霜凍的影響,期貨價(jià)格出現(xiàn)了一輪大幅上漲。“值得注意的是,據(jù)我的學(xué)生調(diào)研發(fā)現(xiàn),不僅國(guó)內(nèi)減產(chǎn),今年國(guó)外蘋(píng)果也在開(kāi)花期受到了一定影響,所以期貨市場(chǎng)蘋(píng)果的價(jià)格攀升就不足為奇了。”常清說(shuō)。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,雖然很多果農(nóng)目前還無(wú)法直接參與期貨市場(chǎng),但期貨市場(chǎng)價(jià)格可以作為果農(nóng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的參考信號(hào),貿(mào)易商可以利用期貨發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能逐步參與進(jìn)來(lái),進(jìn)行套期保值。貿(mào)易商沒(méi)有因?yàn)樘O(píng)果價(jià)格下跌或暴漲遭受虧損的話,自然也不會(huì)與果農(nóng)大幅壓價(jià),整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈才會(huì)健康發(fā)展。

  蘋(píng)果期貨近7個(gè)交易日首跌

  相關(guān)概念股回調(diào)

  剛剛過(guò)去的一周,蘋(píng)果期貨走出了逆天行情,資金大舉入場(chǎng),價(jià)格屢屢攀高,引得監(jiān)管層頻頻出手調(diào)控。5月21日,蘋(píng)果期貨主力合約1810早盤(pán)一度跌破9000元/噸大關(guān),后跌勢(shì)有所收窄,截至下午收盤(pán)報(bào)跌0.17%,也是近7個(gè)交易日來(lái)首次收盤(pán)下跌。蘋(píng)果期貨走弱的同時(shí),A股市場(chǎng)相關(guān)概念股股價(jià)也出現(xiàn)回調(diào)。

  蘋(píng)果期貨報(bào)跌

  繼原油期貨大熱后,期貨市場(chǎng)的另一新品種蘋(píng)果近日成為資金追逐的新目標(biāo)。

  過(guò)去一周,蘋(píng)果期貨全市場(chǎng)成交量達(dá)創(chuàng)紀(jì)錄的2424.1萬(wàn)手,主力合約1810從8174元/噸漲至最高9278元/噸,漲幅13.5%。其中,5月14日,1810合約尾盤(pán)封板,單日上漲4.23%。5月15日收?qǐng)?bào)8994元,擴(kuò)板后當(dāng)日漲幅達(dá)到7.89%,單日成交量高達(dá)2528億元。5月16日,雖然主力合約盤(pán)中回調(diào),但當(dāng)日最終報(bào)漲1.22%,成交量更是突破400萬(wàn)手。截至5月18日,主力合約收至9149元/噸。

  2017年12月上市后,蘋(píng)果期貨一直差強(qiáng)人意。然而進(jìn)入4月份后,蘋(píng)果期貨開(kāi)始穩(wěn)步走高,主力合約從4月9日6575元/噸的報(bào)價(jià),到如今近一個(gè)半月間,已錄得最大漲幅約40%。

  狂歡過(guò)后,5月21日早盤(pán)蘋(píng)果期貨開(kāi)始啟動(dòng)回調(diào),主力合約1810最低報(bào)8910元/噸,下午收盤(pán)報(bào)9137元/噸,跌幅0.17%,這也是5月11日以來(lái),蘋(píng)果期貨主力合約首次收盤(pán)報(bào)跌。

  蘋(píng)果期貨走弱的同時(shí),A股市場(chǎng)相關(guān)概念股股價(jià)也呈下行態(tài)勢(shì)。

  5月21日下午收盤(pán),朗源股份(300175,股吧)報(bào)跌1.71%,收于5.74元,盤(pán)中一度跌至5.58元。在5月17日上演高開(kāi)低走后,該股已連續(xù)2個(gè)交易日下滑,累計(jì)跌幅近8%,而此前在5月前半月間,該股累計(jì)已上漲約23%。公開(kāi)資料顯示,朗源股份主營(yíng)鮮果和干果種植管理、加工、倉(cāng)儲(chǔ)及銷(xiāo)售,主要產(chǎn)品為新鮮蘋(píng)果和葡萄干,出口量全國(guó)排名第一。同時(shí),公司被鄭州商品交易所指定為蘋(píng)果期貨交割倉(cāng)庫(kù)。

  此外,作為美爾雅期貨大股東的美爾雅由于受益于期貨品種成交的放大,也被市場(chǎng)視為蘋(píng)果概念股。21日下午收盤(pán),美爾雅報(bào)跌1.07%,近2個(gè)交易日累計(jì)跌近1.5%,而自5月3日至17日間,該股也錄得逾8%的漲幅。

  監(jiān)管層出手調(diào)控

  蘋(píng)果期貨走弱,與監(jiān)管層的新政不無(wú)關(guān)聯(lián)。

  上周六即5月19日,鄭商所發(fā)布《關(guān)于調(diào)整蘋(píng)果期貨相關(guān)合約手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的通知》,宣布自2018年5月22日起,蘋(píng)果期貨1807合約、1810合約、1811合約、1812合約、1901合約、1903合約、1905合約日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為20元/手。這已是近10個(gè)交易日內(nèi)交易所就蘋(píng)果期貨推出的第四項(xiàng)調(diào)控措施。

  此前在5月11日,鄭州商品交易所就曾發(fā)布通知,自2018年5月16日結(jié)算時(shí)起,將蘋(píng)果期貨1807合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)上調(diào)至10%。

  5月16日,鄭商所宣布自5月17日起,將蘋(píng)果期貨全部合約日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)調(diào)整為3元/手,并發(fā)布《風(fēng)險(xiǎn)提示函》表示,因近期影響蘋(píng)果市場(chǎng)的不確定性因素較多,價(jià)格波動(dòng)較大,請(qǐng)各會(huì)員單位切實(shí)加強(qiáng)投資者教育和風(fēng)險(xiǎn)防范工作,提醒投資者謹(jǐn)慎運(yùn)作,理性投資。5月18日,鄭商所宣布自2018年5月23日結(jié)算時(shí)起,蘋(píng)果期貨1807合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為15%。

  “蘋(píng)果期貨走強(qiáng)起初是因?yàn)榻衲旰髑忠u華北、西北蘋(píng)果主產(chǎn)區(qū),使得市場(chǎng)對(duì)減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng),加之資金對(duì)新品種偏好,引發(fā)期市火熱行情,不過(guò)短期來(lái)看市場(chǎng)過(guò)熱,監(jiān)管已經(jīng)出手?!?業(yè)內(nèi)人士接受記者采訪時(shí)稱,類(lèi)似螺紋鋼這種比較偏熱的品種,在監(jiān)管出手后往往會(huì)形成市場(chǎng)大幅波動(dòng),不過(guò)最終還要看供需基本面。從目前來(lái)看,蘋(píng)果減產(chǎn)是大概率事件,但究竟交割庫(kù)存多少還需要考證。如果交割庫(kù)存比較少,存在大幅買(mǎi)單的話,可能會(huì)形成低空的狀態(tài)。

  蘋(píng)果走勢(shì)待考

  蘋(píng)果期貨的走熱究竟是基本面驅(qū)動(dòng),還是資金投機(jī)的短暫行情,目前市場(chǎng)看法不一。

  業(yè)內(nèi)人士此前接受媒體采訪時(shí)表示,今年倒春寒影響程度超出預(yù)期,目前看坐果情況非常不理想。在蘋(píng)果減產(chǎn)的同時(shí),產(chǎn)區(qū)優(yōu)果率肯定會(huì)下降,而期貨交割集中在一級(jí)蘋(píng)果,可交割量會(huì)受到很大影響。已經(jīng)有七八個(gè)調(diào)研團(tuán)對(duì)蘋(píng)果產(chǎn)區(qū)進(jìn)行了調(diào)研,受災(zāi)情況現(xiàn)在看比較肯定?,F(xiàn)在離今年新蘋(píng)果上市還有5月,期間如果再遇到一些天氣因素,市場(chǎng)炒作還可能加劇。而且今年的倒春寒使優(yōu)果率下降,增加了倉(cāng)單成本。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,蘋(píng)果期貨多空爭(zhēng)奪愈演愈烈,遠(yuǎn)月合約集體站上10000點(diǎn)大關(guān)。1810合約在9000點(diǎn)左右的價(jià)格上,并沒(méi)有超出基本面的支撐。一方面是交割品的溢價(jià),另一方面是天氣災(zāi)害的實(shí)質(zhì)減產(chǎn)。不過(guò),隨著期貨價(jià)格連續(xù)上漲,減產(chǎn)與質(zhì)量升水在盤(pán)面逐漸打足,后期收益空間逐漸限縮,多單持有者可以適當(dāng)減倉(cāng)止盈。前期提示空單不宜長(zhǎng)期持有,在向上趨勢(shì)下,這一建議仍然有效,未入場(chǎng)交易的投資者可耐心等待,蘋(píng)果套袋數(shù)據(jù)在近期出爐,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大,需保持謹(jǐn)慎。

  業(yè)內(nèi)人士此前接受記者采訪時(shí)稱,目前蘋(píng)果現(xiàn)貨價(jià)格在每斤3.5元到4元左右,這個(gè)價(jià)格還比較適中。但如果期貨價(jià)格持續(xù)維持目前高位,那么到七八月份,國(guó)內(nèi)蘋(píng)果的價(jià)格就要翻番,這個(gè)情況出現(xiàn)的可能性不是很大。他認(rèn)為,蘋(píng)果消費(fèi)也受到其他水果的影響,如果蘋(píng)果價(jià)格過(guò)高,市場(chǎng)會(huì)選擇其他水果,比如性價(jià)比更高的梨。梨目前并沒(méi)有傳出受天氣影響的消息,所以梨價(jià)會(huì)對(duì)蘋(píng)果價(jià)格形成牽制。同時(shí),今年3月份開(kāi)始,大宗商品開(kāi)始出現(xiàn)炒作熱潮,整個(gè)蘋(píng)果行情出現(xiàn)的契機(jī),正好在大宗商品近期爆炒的階段。蘋(píng)果作為唯一的水果期貨,又出現(xiàn)了一個(gè)可以炒作的導(dǎo)火索,所以目前炒作氣氛比較濃,可能有點(diǎn)失去理智。蘋(píng)果期貨價(jià)格過(guò)萬(wàn)在理性上已與基本面不符,后期應(yīng)該有理性回調(diào)的空間。

  “今年期貨市場(chǎng)比較熱鬧,主要受海外經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)、通脹再起、地緣政治等因素觸發(fā),使原油等產(chǎn)品走強(qiáng)?!睒I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,今年期貨市場(chǎng)吸引場(chǎng)外資金量較大,其中包括部分股市資金,對(duì)市場(chǎng)本身形成推波助瀾影響。目前蘋(píng)果期貨走勢(shì)也反映了近期各種事件的刺激,顯示出大宗商品整體市場(chǎng)的興起。目前股市較為平淡,而期貨市場(chǎng)中螺紋處于高位,有色作為全球定價(jià)產(chǎn)品,受全球經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)影響,市場(chǎng)也一致看好。近期高盛也改變看法,認(rèn)為未來(lái)大宗市場(chǎng)還有400%的漲幅空間。

  5月19日,中美兩國(guó)在華盛頓就雙邊經(jīng)貿(mào)磋商發(fā)表聯(lián)合聲明,中美雙方達(dá)成共識(shí),不打貿(mào)易戰(zhàn)。雙方同意增加美國(guó)農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)和能源出口,美方將派團(tuán)赴華討論具體事項(xiàng)。對(duì)此高上認(rèn)為,中美和談會(huì)糾正前期因中美貿(mào)易摩擦升級(jí)導(dǎo)致市場(chǎng)預(yù)期的恐慌表現(xiàn)。對(duì)于前期因中美貿(mào)易戰(zhàn)大漲的農(nóng)產(chǎn)品來(lái)說(shuō),和談會(huì)使中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口加大,供給提升,對(duì)國(guó)內(nèi)大宗將形成壓制,不過(guò)市場(chǎng)最終還要看基本面供需狀況。

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