和合期貨：2018年5月15日豆粕期權(quán)交易日評

一、豆粕期權(quán)合約成交以及持倉情況

5月15日，大商所豆粕期權(quán)1809系列共計成交54832手，總持倉量為299470手。其中各合約的成交量和持倉量見圖表1。

圖表1：期權(quán)成交量及持倉量統(tǒng)計

商品名稱	合約名稱	開盤價	最高價	最低價	收盤價	前結(jié)算價	結(jié)算價	成交量	持倉量	持倉量變化
豆粕	m1809-C-2400	0	0	0	641	657	641	0	598	0
豆粕	m1809-C-2450	0	0	0	591	607.5	591	0	372	0
豆粕	m1809-C-2500	0	0	0	542	558	542	0	336	0
豆粕	m1809-C-2550	0	0	0	494	510	494	0	472	0
豆粕	m1809-C-2600	0	0	0	446.5	462.5	446.5	0	566	0
豆粕	m1809-C-2650	0	0	0	400	416	400	0	484	0
豆粕	m1809-C-2700	370	370	355	355	371.5	355.5	4	474	0
豆粕	m1809-C-2750	298.5	299.5	298.5	299.5	328.5	313	18	1,220	8
豆粕	m1809-C-2800	276.5	282.5	248.5	248.5	288	272.5	40	696	-8
豆粕	m1809-C-2850	210	238.5	210	214	249.5	235	50	1,562	6
豆粕	m1809-C-2900	175.5	199.5	168	172.5	214.5	200	448	970	14
豆粕	m1809-C-2950	142.5	165	139	139	182	168.5	592	1,200	226
豆粕	m1809-C-3000	116.5	138.5	114.5	116.5	153	140	1,858	7,304	966
豆粕	m1809-C-3050	100	117	97	100	127	115	3,362	5,866	1,386
豆粕	m1809-C-3100	83	101.5	83	86	104	93.5	2,458	12,504	30
豆粕	m1809-C-3150	72.5	86.5	72	75	84.5	74.5	3,346	7,958	650
豆粕	m1809-C-3200	62	74.5	62	63.5	67.5	59	1,642	12,906	270
豆粕	m1809-C-3250	53	64	53	57.5	53.5	46	1,034	11,974	58
豆粕	m1809-C-3300	46	56	45.5	49.5	42	35.5	3,764	10,566	-56
豆粕	m1809-C-3350	40	49	40	44.5	32.5	27	2,938	20,588	646
豆粕	m1809-C-3400	33.5	43	33.5	38.5	24.5	20.5	1,288	7,290	132
豆粕	m1809-C-3450	29.5	37	29.5	33.5	18.5	15	908	5,942	82
豆粕	m1809-C-3500	25.5	32.5	25	30	14	11	2,226	11,182	-684
豆粕	m1809-C-3550	22	27.5	21.5	25.5	10.5	8	1,056	6,780	-304
豆粕	m1809-C-3600	18	28	17.5	24	7.5	5.5	6,238	32,486	2,278
豆粕	m1809-P-2400	2.5	2.5	2.5	2.5	0.5	0.5	40	1,384	20
豆粕	m1809-P-2450	3	3	3	3	1	1	42	1,330	-20
豆粕	m1809-P-2500	0	0	0	2	2.5	2	0	1,770	0
豆粕	m1809-P-2550	3.5	4	3.5	4	4	4	30	1,448	-2
豆粕	m1809-P-2600	5	5	4.5	5	6.5	6.5	616	3,270	294
豆粕	m1809-P-2650	4.5	5.5	4.5	5.5	10	10	454	3,028	86
豆粕	m1809-P-2700	6	7	6	7	15.5	15.5	326	5,960	-118
豆粕	m1809-P-2750	7	9	7	8.5	22.5	22.5	502	7,638	42
豆粕	m1809-P-2800	11	13	10.5	11.5	31.5	32	702	6,994	-30
豆粕	m1809-P-2850	17	19	16	18	43.5	44.5	1,504	11,204	392
豆粕	m1809-P-2900	28.5	32	26	31	58	59.5	4,348	11,164	564
豆粕	m1809-P-2950	48.5	50.5	41.5	48	75.5	77.5	3,648	14,628	-20
豆粕	m1809-P-3000	72.5	77	63.5	74.5	96	99	3,138	21,798	136
豆粕	m1809-P-3050	103.5	109.5	92	107	120	124	1,772	7,342	56
豆粕	m1809-P-3100	137	145.5	124	142	147	152	1,178	6,798	-134
豆粕	m1809-P-3150	174.5	182	165.5	180.5	177	183.5	1,158	8,820	214
豆粕	m1809-P-3200	215	223	197.5	222.5	210	217.5	590	7,868	-54
豆粕	m1809-P-3250	262	263	240	263	246	254.5	334	2,786	6
豆粕	m1809-P-3300	301	303	280	303	284.5	294	188	3,940	-14
豆粕	m1809-P-3350	346.5	349.5	329.5	349.5	324.5	335.5	62	2,788	0
豆粕	m1809-P-3400	375.5	392	375.5	392	367	378.5	38	970	-34
豆粕	m1809-P-3450	424.5	424.5	419	419	411	423	22	740	-2
豆粕	m1809-P-3500	467	478.5	467	478.5	456	469	22	460	-22
豆粕	m1809-P-3550	0	0	0	516	502.5	516	0	560	0
豆粕	m1809-P-3600	570	579.5	545	575.5	549.5	563.5	848	2,486	448

二、豆粕期貨后市行情展望

CBOT大豆期貨周一上漲，因受助于低吸買盤，以及貿(mào)易需求改善跡象，USDA周一數(shù)據(jù)顯示，截至2018年5月10日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為688195噸，超過市場預(yù)估區(qū)間45-65萬噸。且交易員稱美國總統(tǒng)特朗普承諾幫助中國的中興通訊，提高了美中貿(mào)易緊張局勢得到緩解的希望.

但AgRural預(yù)計巴西2017/18年度大豆產(chǎn)量預(yù)計為1.192億噸，高于4月預(yù)估的1.19億噸。另外，CFTC持倉報告顯示，最近一周投機基金在芝加哥大豆期貨和期權(quán)市場以及豆粕期貨和期權(quán)市場均大幅減持凈多單。

國內(nèi)盤面來看，今日連盤豆粕期價小幅沖高回落，收盤價較昨日繼續(xù)小幅下跌?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)各地區(qū)油廠43%蛋白的豆粕現(xiàn)貨價在2950-3140元/噸，較前一交易日下跌10-40元/噸。

雖然最近一周美豆出口檢驗量超出預(yù)期帶來些許利好，但中美貿(mào)易仍存不確定性，加之國內(nèi)現(xiàn)貨價格繼續(xù)下跌，因此預(yù)計連盤豆粕m1809短期繼續(xù)偏弱走勢。

三、期權(quán)交易策略建議

基于對連盤豆粕m1809短期繼續(xù)偏弱走勢的看法，建議前期豆粕看跌期權(quán)多單繼續(xù)持有，但倉位不宜過重。