和合期貨：2018年4月16日白糖日評

一、白糖期貨合約成交情況

4月16日，鄭商所白糖期貨SR1809合約收盤價5476，較前一交易日下跌0.92%，成交量35.4萬手，較前一交易日增加10.5萬手；持倉量47.9萬手，較前一交易日增加29088手。

二、白糖期現(xiàn)貨基本面分析

國際方面，ICE原糖期貨周五走高，在周三觸及的兩年半低位之上盤整，但現(xiàn)貨月合約本周連續(xù)第七周下跌，因交易員聚焦全球供應過剩。巴西船運機構Williams表示，目前在巴西各港口等待在未來數(shù)日至數(shù)周內(nèi)裝運糖的貨船數(shù)約較去年同期減少60%，因產(chǎn)量減少且海外需求不溫不火。巴西糖廠加大乙醇的生產(chǎn)力度，因目前生產(chǎn)乙醇要比生產(chǎn)糖更加有利可圖，且巴西國內(nèi)乙醇求強勁。此外，Borges表示由于國際糖價仍然低廉，巴西糖廠避免達成大的出口銷售協(xié)議。巴西是全球最大的糖生產(chǎn)國兼出口國，但隨著歐洲、泰國和印度增加產(chǎn)量，所面臨的競爭也日益增加。行業(yè)組織Unica的數(shù)據(jù)顯示，盡管糖廠集中精力提振乙醇產(chǎn)量，但3月下半月巴西中南部糖產(chǎn)量較之前兩周猛增，這給價格施壓。

國內(nèi)方面，市場一直有傳言稱本榨季國家將繼續(xù)投放國家儲備糖，但國儲政策一直懸而未決，最終的供求平衡還是未知數(shù)。因此只要國儲政策一日未明朗，市場悲觀的預期就難以扭轉。

現(xiàn)貨方面，今日貿(mào)易商報價穩(wěn)中有降，具體情況如下：

云南:昆明一級糖報價5390-5420元/噸，報價下調(diào)50元/噸。大理報價5310-5350元/噸，報價下調(diào)50元/噸。祥云報價5330-5340元/噸，報價下調(diào)30元/噸。

重慶：云南糖5650-5700元/噸，報價下調(diào)30-70元/噸，成交一般。

四川成都：云南糖5630-5710元/噸，報價下調(diào)10元，成交一般。

貴州貴陽：云南糖5800-5900元/噸，報價下調(diào)50元，成交一般。

陜西西安：云南糖5750-5980元/噸，報價下調(diào)20-30元/噸，成交一般。

甘肅蘭州：云南一級糖5860元/噸，甘肅糖5860元/噸，報價不變，成交一般。

寧夏銀川：甘肅糖暫無報價，云南糖報價5900元/噸，報價持穩(wěn)，成交一般。

烏魯木齊：中間商報價5950-6050元/噸，價格持穩(wěn)，成交一般。

三、操作建議

整體來看，全球糖市供需基本面過剩仍是主基調(diào)，利空因素仍占據(jù)主導，外盤帶動下，鄭糖期貨主力SR1809今日繼續(xù)破位下跌，且增倉放量，預計短期持續(xù)走弱的概率較大，建議空單繼續(xù)持有。