北京時(shí)間2018年4月11日凌晨美國農(nóng)業(yè)部公布了4月份供需報(bào)告。報(bào)告整體影響整體中性。美豆壓榨量增加導(dǎo)致庫存下調(diào)，南美產(chǎn)量繼續(xù)下滑，但已基本被市場(chǎng)消化。報(bào)告后CBOT大豆期價(jià)震蕩回落，豆粕價(jià)格則在壓榨量增加打壓下大幅回落。報(bào)告后市場(chǎng)焦點(diǎn)仍將集中在中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)全球大豆貿(mào)易格局及美豆出口的進(jìn)一步影響，同時(shí)焦點(diǎn)集中轉(zhuǎn)向美國播種面積和天氣的炒作。近期南部小麥產(chǎn)區(qū)干旱及中西部潮濕低溫天氣引發(fā)美豆面積增加預(yù)期。行情將圍繞貿(mào)易戰(zhàn)和天氣變化更為震蕩。
大豆：數(shù)據(jù)中性偏多。美豆出口未調(diào)，但壓榨量上調(diào)種用量下調(diào)，年終庫存下調(diào)500萬至5.5億蒲，低于平均預(yù)期的5.75億蒲。巴西產(chǎn)量上調(diào)200萬至1.15億噸，但略低于預(yù)期。阿根廷產(chǎn)量下調(diào)700萬至4000萬噸，低于平均預(yù)期的4200萬噸。全球庫存下調(diào)360萬噸。
玉米：數(shù)據(jù)中性偏空。飼用、種用及工業(yè)等需求下調(diào)導(dǎo)致美國年終庫存上調(diào)5500萬至21.82億蒲。巴西和阿根廷產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)。全球庫存下調(diào)140萬噸，但略高于平均預(yù)期。
小麥：數(shù)據(jù)偏空。美麥庫存上調(diào)3000萬蒲，全球供應(yīng)量上調(diào)至近紀(jì)錄水平。供應(yīng)增幅大于消費(fèi)增幅，全球庫存上調(diào)230萬噸至歷史新高。
美國農(nóng)業(yè)部4月份供需報(bào)告
油籽：本月對(duì)美豆17/18年度供需數(shù)據(jù)調(diào)整包括：壓榨量上調(diào)、種用/調(diào)整用量下調(diào)以及年終庫存下調(diào)。預(yù)測(cè)美豆壓榨量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的19.7億蒲，較上月預(yù)測(cè)增加1000萬蒲，反映出豆粕價(jià)格高企刺激油廠壓榨利潤增加的狀況?；?月29日的種植意向報(bào)告顯示種植面積下滑，本月大豆種用需求量下調(diào)。出口未做調(diào)整，由此年終庫存下調(diào)500萬蒲，降至5.5億蒲，低于平均預(yù)期的5.75億蒲。豆油數(shù)據(jù)調(diào)整包括產(chǎn)量、出口量及年終庫存上調(diào)。用于生物柴油生產(chǎn)的豆油需求量下調(diào)，反映出年棄前四個(gè)月需求低于預(yù)期的狀況。
本月預(yù)測(cè)美豆年度平均價(jià)格為9.1-9.5美元/蒲，中間價(jià)格與上月預(yù)測(cè)持平。預(yù)測(cè)豆油漬 價(jià)格為30.5-32.5美分/磅，中間價(jià)格也未做調(diào)整。預(yù)測(cè)豆粕價(jià)格為340-360美元/短噸，中間價(jià)格上調(diào)10美元/短噸。
全球17/18年度油籽供需預(yù)測(cè)包括：產(chǎn)量、出口量、壓榨量及年終庫存均較上月下調(diào)。全球油籽產(chǎn)量預(yù)測(cè)下調(diào)570萬噸，降至5.688億噸，其中大豆產(chǎn)量下調(diào)610萬噸，而油菜籽、葵花籽、干椰子肉及棕仁產(chǎn)量略上調(diào)。阿根廷、印度和烏拉圭大豆產(chǎn)量下調(diào)部分地被巴西產(chǎn)量上調(diào)所抵消。預(yù)測(cè)巴西大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.15億噸，較上月預(yù)測(cè)增加200萬噸，生長期間降雨有利提振主產(chǎn)省馬托格羅索、南馬托格羅索及巴拉娜產(chǎn)量增加。但此產(chǎn)量預(yù)測(cè)略低于市場(chǎng)平均預(yù)期的1.156億噸。阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)測(cè)大幅下調(diào)700萬噸，降至4000萬噸。收割面積和畝產(chǎn)減產(chǎn)導(dǎo)致產(chǎn)量預(yù)測(cè)下滑，反映出1至3月份期間產(chǎn)區(qū)干旱的影響。在產(chǎn)量大幅下調(diào)的情況下，阿根廷大豆壓榨量下調(diào)180萬噸，降至4120萬噸，由此導(dǎo)致全球豆粕豆油貿(mào)易供應(yīng)量減少。其它油籽產(chǎn)量調(diào)整包括：阿根廷葵花籽和花生產(chǎn)量下調(diào)、歐盟葵花籽產(chǎn)量上調(diào)及白俄羅斯油菜籽產(chǎn)量上調(diào)。
全球17/18年度油籽貿(mào)易量預(yù)計(jì)將達(dá)到1.741億噸，較上月預(yù)測(cè)減60萬噸，主要是大豆、花生和油菜籽裝船量下滑。大豆出口量下調(diào)200萬噸，巴西、俄羅斯和烏克蘭出口增加被阿根廷和烏拉圭出口下滑所抵消。塞內(nèi)加爾和歐盟花生和油菜籽出口量也分別下滑。全球大豆年終庫存下調(diào)360萬噸，降至9080萬噸，主要是阿根廷、巴西和歐盟庫存下滑。
粗糧：本月預(yù)測(cè)美國17/18年度玉米供需前景包括：種用/調(diào)整用量下調(diào)、食用/種用/工業(yè)需求略下調(diào)以及年終庫存上調(diào)。食用/種用/工業(yè)用量下調(diào)500萬蒲，葡萄糖生產(chǎn)用玉米需求減少部分地被淀粉加工用玉米需求量增加500萬蒲所抵消。基于3月29日季度庫存報(bào)告顯示的上半年度需求量，本月將玉米飼用/調(diào)整用量下調(diào)5000萬蒲，降至55億蒲。在供應(yīng)未做調(diào)整而總需求下滑的情況下，美國玉米年終庫存上調(diào)5500萬蒲，達(dá)到21.82億蒲，略低于平均預(yù)期的21.96億蒲。美國玉米年度平均價(jià)格范圍的中間價(jià)未做調(diào)整，但價(jià)格范圍縮小至3.2-3.5美元/蒲。
全球17/18年度粗糧產(chǎn)量下調(diào)700萬噸，降至13.15億噸。除美國以外國家粗糧產(chǎn)量、消費(fèi)量、貿(mào)易量及庫存量均下調(diào)。阿根廷收割面積及畝產(chǎn)下調(diào)導(dǎo)致產(chǎn)量下調(diào)300萬噸，降至3300萬噸，與平均預(yù)期基本持平。巴西玉米產(chǎn)量下調(diào)250萬噸，降至9200萬噸，相比平均預(yù)期為9160萬噸。如實(shí)現(xiàn)，巴西和阿根廷17/18年度玉米總量將比16/17年度創(chuàng)紀(jì)錄水平減少1450萬噸。其它粗糧產(chǎn)量調(diào)整包括：白俄羅斯大麥產(chǎn)量下調(diào)、巴拉圭玉米產(chǎn)量下調(diào)而墨西哥和南非玉米產(chǎn)量上調(diào)。
全球17/18年度主要貿(mào)易調(diào)整包括：巴西和阿根廷玉米出口下滑，這些國家的出口競爭力下降將提振美國17/18年度上半年度的出口量。伊朗、馬來西亞、臺(tái)灣、墨西哥和智利玉米進(jìn)口下調(diào)，而孟加拉國和土耳其進(jìn)口上調(diào)。除美國以外國家玉米年終庫存下調(diào)280萬噸，最大降幅為阿根廷、巴拉圭和巴西。預(yù)測(cè)全球玉米年終庫存量為1.978億噸，較上月預(yù)測(cè)減140萬噸，略高于平均預(yù)期的1.97億噸。
小麥：飼用和調(diào)整用量下調(diào)導(dǎo)致本月美國17/18年度小麥年終庫存上調(diào)3000萬蒲，達(dá)到10.64億蒲，但低于平均預(yù)期的10.37億蒲。3月末季度庫存報(bào)告顯示三季度(12-2月)飼用/調(diào)整用量低于此前預(yù)期。同時(shí)報(bào)告還顯示截至3月1日美國玉米庫存高于預(yù)期，這將繼續(xù)替代年度剩余時(shí)間小麥的飼用需求。其它供需數(shù)據(jù)未做調(diào)整。預(yù)測(cè)小麥年度平均價(jià)格仍在4.6-4.7美元/蒲。
全球17/18年度小麥供應(yīng)量上調(diào)近300萬噸，達(dá)到近創(chuàng)紀(jì)錄的7.598億噸，其中摩洛哥產(chǎn)量由上年度嚴(yán)重干旱影響的下滑出現(xiàn)反彈。伊朗食用/種用/工業(yè)用量下滑也導(dǎo)致全球供應(yīng)增加。全球17/18年度小麥貿(mào)易量基本沒有變化，俄羅斯、哈薩克斯坦和阿根廷出口增加基本抵消歐盟和其它出口國家出口的減少。俄羅斯出口上調(diào)100萬噸，達(dá)到3850萬噸，較去年創(chuàng)紀(jì)錄水平增加1000萬噸以上。俄羅斯小麥在一些市場(chǎng)繼續(xù)替代歐盟和其它出口國家小麥。摩洛哥、巴西和哥倫比亞進(jìn)口下調(diào)，阿爾及利亞、埃塞俄比亞、日本、肯尼亞、土耳其和菲律賓進(jìn)口增加。預(yù)測(cè)全球17/18年度小麥消費(fèi)量增加，歐盟和印尼增幅最大，抵消了伊朗、印度和美國消費(fèi)的下滑。不過，全球小麥供應(yīng)增幅仍大于消費(fèi)增幅，由此導(dǎo)致全球年終庫存上調(diào)至2.712億噸，較上月預(yù)測(cè)增加230萬噸，再創(chuàng)歷史新高。
