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投資資訊
鋼材中期難有起色發(fā)布時間:2018-04-02    來源:中國證券報

      鋼材期貨價格自3月初以來大幅下跌,上周有所企穩(wěn)回升。分析人士指出,庫存高企是3月份價格持續(xù)下跌的主要推手,進入二季度,市場焦點將轉(zhuǎn)向鋼廠限產(chǎn)力度及其庫存變化情況,預(yù)計后市整體行情仍將偏空,但不乏階段性多頭機會。

  市場焦點從庫存轉(zhuǎn)移到限產(chǎn)

  金三銀四,3月份是傳統(tǒng)的鋼材需求旺季,而鋼價一跌再跌。庫存壓力短期持續(xù)影響鋼材市場。

  “3月份市場的注意力主要集中在庫存上,雖然有限產(chǎn)消息起到短期的提振,但需求啟動緩慢,基本面比較糟糕,價格偏弱實屬正常?!睒I(yè)內(nèi)人士表示,后期鋼市焦點將逐漸轉(zhuǎn)移到鋼廠的限產(chǎn)力度方面。

  業(yè)內(nèi)人士分析,目前有限產(chǎn)消息的僅限于河北、河南、山東等鋼廠比較集中的地方,目前來看河北最為嚴格,最高限度是50%;相較于3月15日之前、限產(chǎn)措施針對全部供暖區(qū)的供暖季,顯然,限產(chǎn)形勢寬松不少,后期產(chǎn)量肯定會比供暖季高,多數(shù)地區(qū)復(fù)產(chǎn)規(guī)模或達20%-30%。

  短期來看,在螺紋鋼主力換月的背景下,螺紋鋼期價走勢暫時略顯樂觀。

  關(guān)注鋼廠庫存變化情況

  “后期走勢的確認,需要看鋼廠態(tài)度?!睆埥鹌礁嬖V中國證券報記者,由于目前庫存壓力依舊較大,旺季需求背景下鋼廠庫存降幅較慢,總庫存量仍高達1300多萬噸。“照這種速度來看,即使鋼廠不復(fù)產(chǎn),后期庫存壓力依然很大,更何況產(chǎn)量方面出現(xiàn)釋放。即使目前產(chǎn)量和需求能夠達到平衡,在當(dāng)前庫存壓力下,鋼價還是很難有好的表現(xiàn)。”

  分析人士指出,未來實時的天氣情況或成為鋼廠生產(chǎn)力度的方向標(biāo)。近期而言,雖然高庫存依然制約期價走勢,不過隨著天氣惡化,武安等地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)幅度加大,供應(yīng)端潛在利好對盤面形成一定支撐。

  “2018年上半年,鋼市困境重重,后期主要看鋼廠心情。整體行情或仍將以下探為主,如果期貨出現(xiàn)較好表現(xiàn),短期現(xiàn)貨拉漲行情仍可期,整體震蕩格局難免?!睒I(yè)內(nèi)人士預(yù)計。

  下游品種方面,業(yè)內(nèi)人士認為,焦炭、焦煤方面,鋼廠復(fù)產(chǎn)對原材料品種整體形成支撐,不過焦炭庫存壓力相對較大,焦化廠高開工率也對價格構(gòu)成壓力,焦煤庫存并無明顯累積,期價下方空間相對有限。鐵礦石方面,本輪礦價跌幅較大,調(diào)整已經(jīng)較為充分,后期隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)、補庫需求釋放,期價震蕩筑底之后走強的可能性開始增大?!安僮魃?,建議短期以觀望為主,鐵礦石、焦煤期貨低位多單輕倉持有?!?

  對應(yīng)股票投資方面,申萬宏源(000166,股吧)分析師劉曉寧指出,對鋼鐵行業(yè)維持短空長多判斷,3月-5月行業(yè)主動去庫存階段價格將震蕩偏弱,5月之后隨著庫存消化,供需會回到緊平衡,價格和盈利會有向上空間,帶來估值修復(fù)行情。

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