多空因素交織

  近期甲醇走勢出現(xiàn)分化，因進口量持續(xù)走低，期現(xiàn)同步下滑；山東、河北等北方主銷區(qū)下游接貨乏力，市場走勢偏弱；西北地區(qū)裝置檢修偏多，供應減少影響價格上漲。由于各地多空消息交織出現(xiàn)，甲醇呈現(xiàn)寬幅振蕩態(tài)勢。

  進口量有望大幅增加

  在年初常州富德、江蘇盛虹兩套甲醇制烯烴裝置檢修之后，港口地區(qū)甲醇下游需求一直弱于供應，加之前期港口地區(qū)價格偏高，一直維持在2900—3100元/噸，部分貿易商及下游自陜西、內蒙古等地大量采購廉價甲醇，并經由天津運往華東、華南港口市場銷售、使用。這在緩解西北地區(qū)甲醇持續(xù)供大于求的同時，嚴重降低了進口量，相對于2016年第四季度而言，今年第一季度進口量大幅減少，從而抵消了國際裝置檢修帶來的供應不足利好，并將部分國際裝置生產的庫存累積起來。因此，在中東、東南亞部分裝置檢修完畢之后，國際甲醇庫存將持續(xù)上漲。

  然而，此時港口地區(qū)下游甲醇需求持續(xù)偏弱，庫存也不斷走高。在國產與進口甲醇價差持續(xù)超過200元/噸半個月之后，進口價格開始走低，并逐步低于國產價格。截至目前，港口美金報盤已處在300美元/噸水平，再度從價格上找回了優(yōu)勢，并持續(xù)增加往中國的出口量。根據(jù)目前這一態(tài)勢，我國4月進口量有望大幅增加。

  市場短期有向好趨勢

  西北地區(qū)春季檢修裝置偏多，是影響進口量增多的另一個重要原因。在港口地區(qū)外盤甲醇價格下滑之際，陜西、內蒙古等地裝置陸續(xù)開始“春檢”，供大于求境況得到了有效改善，不再嚴重依賴外銷。這就避免了前期市場預測的國產與進口之間的價格戰(zhàn)問題，國產甲醇在一個較為合適的節(jié)點避免了與進口甲醇的直接交鋒，并有效改善了內地價格。目前山東地區(qū)甲醇價格在2550—2630元/噸，西北地區(qū)在2370—2520元/噸，與華東地區(qū)2680—2780元/噸的價格已經完全不存在套利，關中地區(qū)甚至關閉了與河北、山東的套利窗口。

  在西北市場有力的帶動下，湖南、湖北、河南、山西等地甲醇表現(xiàn)堅挺，價格逐步企穩(wěn)回升，市場短期仍有向好趨勢。不過，伴隨著檢修裝置重啟以及部分烯烴裝置檢修，西北地區(qū)后期仍需外銷甲醇，以取得產銷平衡。

  北方下游需求仍乏力

  2016年11月以來，環(huán)保檢查使得山東、河北等地的甲醇下游需求持續(xù)偏弱，部分下游企業(yè)甚至已經被取締，山東、河北等地對周邊的貨物需求大幅降低。目前山東、河北當?shù)氐募状籍a銷較為正常，但價格難以走高，本地需求僅剛需存在，后市預期欠佳。

  與此同時，各地的環(huán)保檢查仍在繼續(xù)，這不僅影響了下游需求，而且對其他污染排放不合格的企業(yè)同樣影響深遠，個別地區(qū)甚至出現(xiàn)了幾百家企業(yè)同時被取締的情況。就甲醇而言，牽扯的企業(yè)雖然總量不多，但集中在小甲醛廠等用量不固定的企業(yè)，對甲醇短時的行情影響較大。

  綜合以上分析，西北地區(qū)因裝置檢修供應縮減，市場整體偏強，并帶動周邊地區(qū)甲醇走勢堅挺。此外，雖然港口地區(qū)國產甲醇沖擊減少，但外盤價格走低，主要下游需求不及預期，市場整體偏弱。筆者認為，后市隨著西北地區(qū)裝置檢修結束，河北、山東等地需求恐無法恢復至前期，港口地區(qū)勢必面臨一輪國產與進口博弈的過程。因此，在市場多空因素交織的背景下，甲醇暫無明顯的趨勢性行情出現(xiàn)，短期將以寬幅振蕩為主。