和合期貨：豆粕期權(quán)周報(bào)（20180226-20180302）
一、本周行情回顧
1.1豆粕期貨本周大幅上漲
2月26日-3月2日當(dāng)周，豆粕期貨總成交量989.9萬(wàn)手，總持倉(cāng)量347.9萬(wàn)手，其中1805合約本周大幅飆升，收盤價(jià)3129，較上周上漲5.82%%，成交量690.7萬(wàn)，較上周增加535.1萬(wàn)手，持倉(cāng)量207.9萬(wàn)，較上周增加26.2萬(wàn)手。
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商品名稱 |
交割月份 |
周開(kāi)盤價(jià) |
最高價(jià) |
最低價(jià) |
周收盤價(jià) |
周結(jié)算價(jià) |
漲跌 |
成交量 |
持倉(cāng)量 |
|
豆粕 |
1803 |
3,010 |
3,212 |
2,962 |
3,200 |
3,202 |
202 |
346 |
0 |
|
豆粕 |
1805 |
2,964 |
3,159 |
2,959 |
3,129 |
3,109 |
176 |
6,907,246 |
2,079,602 |
|
豆粕 |
1807 |
2,968 |
3,133 |
2,952 |
3,105 |
3,077 |
151 |
678,556 |
123,770 |
|
豆粕 |
1808 |
2,933 |
3,098 |
2,928 |
3,073 |
3,074 |
153 |
214 |
276 |
|
豆粕 |
1809 |
2,928 |
3,091 |
2,919 |
3,069 |
3,047 |
150 |
2,092,244 |
1,140,794 |
|
豆粕 |
1811 |
2,942 |
3,055 |
2,908 |
3,035 |
3,005 |
122 |
3,394 |
760 |
|
豆粕 |
1812 |
2,910 |
3,013 |
2,881 |
3,010 |
2,947 |
130 |
76 |
58 |
|
豆粕 |
1901 |
2,878 |
2,992 |
2,858 |
2,975 |
2,958 |
100 |
217,330 |
134,222 |
|
豆粕小計(jì) |
|
|
|
|
|
|
|
9,899,406 |
3,479,482 |
|
總計(jì) |
|
|
|
|
|
|
|
9,899,406 |
3,479,482 |
圖表1：豆粕期貨20180226-20180302周行情
1.2豆粕期貨期權(quán)本周成交情況
2月26日-3月2日當(dāng)周，豆粕期貨期權(quán)總成交量77.99萬(wàn)手，其中主力1805系列期權(quán)各合約本周行情見(jiàn)圖表2。
|
商品名稱 |
合約名稱 |
周開(kāi)盤價(jià) |
最高價(jià) |
最低價(jià) |
周收盤價(jià) |
周結(jié)算價(jià) |
漲跌 |
成交量 |
持倉(cāng)量 |
|
豆粕 |
m1805-C-2400 |
572 |
750 |
563 |
748 |
709 |
195 |
272 |
678 |
|
豆粕 |
m1805-C-2450 |
528.5 |
697 |
526 |
697 |
659 |
194 |
60 |
476 |
|
豆粕 |
m1805-C-2500 |
477.5 |
515.5 |
477.5 |
609 |
609 |
156 |
50 |
500 |
|
豆粕 |
m1805-C-2550 |
418.5 |
601 |
411 |
601 |
559 |
198 |
174 |
468 |
|
豆粕 |
m1805-C-2600 |
378 |
550 |
361 |
545 |
509 |
192 |
522 |
480 |
|
豆粕 |
m1805-C-2650 |
315.5 |
479.5 |
315.5 |
477.5 |
459 |
173 |
402 |
628 |
|
豆粕 |
m1805-C-2700 |
268 |
455.5 |
265 |
433.5 |
409.5 |
177 |
2,440 |
1,420 |
|
豆粕 |
m1805-C-2750 |
222 |
413 |
218.5 |
384.5 |
361 |
173.5 |
4,576 |
1,362 |
|
豆粕 |
m1805-C-2800 |
173 |
358 |
173 |
336 |
313.5 |
167.5 |
10,914 |
4,026 |
|
豆粕 |
m1805-C-2850 |
137 |
311.5 |
133 |
289.5 |
267.5 |
159.5 |
17,446 |
8,886 |
|
豆粕 |
m1805-C-2900 |
101 |
270 |
99 |
243 |
224.5 |
146 |
20,884 |
10,790 |
|
豆粕 |
m1805-C-2950 |
70.5 |
229 |
70 |
200 |
184 |
131 |
29,740 |
9,828 |
|
豆粕 |
m1805-C-3000 |
48.5 |
186 |
47 |
159 |
147.5 |
111.5 |
52,442 |
11,436 |
|
豆粕 |
m1805-C-3050 |
33 |
148.5 |
31 |
120 |
115 |
89 |
30,650 |
6,266 |
|
豆粕 |
m1805-C-3100 |
22 |
116 |
22 |
89.5 |
87.5 |
70.5 |
55,786 |
12,738 |
|
豆粕 |
m1805-C-3150 |
14.5 |
88.5 |
14.5 |
67.5 |
65 |
56 |
38,534 |
9,620 |
|
豆粕 |
m1805-C-3200 |
10 |
67.5 |
9 |
50 |
46.5 |
43.5 |
23,766 |
5,750 |
|
豆粕 |
m1805-C-3250 |
9.5 |
48 |
0.5 |
35.5 |
32.5 |
29.5 |
13,084 |
2,946 |
|
豆粕 |
m1805-C-3300 |
8.5 |
36.5 |
8.5 |
26.5 |
22 |
21.5 |
10,390 |
4,348 |
|
豆粕 |
m1805-P-2400 |
1 |
1.5 |
0.5 |
0.5 |
0.5 |
0 |
324 |
4,180 |
|
豆粕 |
m1805-P-2450 |
1 |
1 |
0.5 |
1 |
0.5 |
0.5 |
822 |
2,218 |
|
豆粕 |
m1805-P-2500 |
1 |
1.5 |
1 |
1 |
0.5 |
0.5 |
350 |
2,576 |
|
豆粕 |
m1805-P-2550 |
1.5 |
2 |
1 |
1.5 |
0.5 |
1 |
758 |
2,938 |
|
豆粕 |
m1805-P-2600 |
2 |
3 |
1.5 |
2 |
0.5 |
1.5 |
2,480 |
6,674 |
|
豆粕 |
m1805-P-2650 |
3 |
3 |
1.5 |
2 |
0.5 |
0.5 |
7,098 |
9,444 |
|
豆粕 |
m1805-P-2700 |
4.5 |
5.5 |
3 |
3 |
1 |
-1 |
13,106 |
16,786 |
|
豆粕 |
m1805-P-2750 |
8 |
8.5 |
3 |
4 |
2.5 |
-4.5 |
13,748 |
15,338 |
|
豆粕 |
m1805-P-2800 |
12 |
14 |
5 |
5.5 |
5 |
-10.5 |
24,176 |
12,108 |
|
豆粕 |
m1805-P-2850 |
21.5 |
24 |
7 |
7 |
9 |
-20.5 |
32,302 |
15,310 |
|
豆粕 |
m1805-P-2900 |
33.5 |
39 |
11 |
11.5 |
15.5 |
-32.5 |
30,346 |
13,834 |
|
豆粕 |
m1805-P-2950 |
58 |
60.5 |
17.5 |
18 |
25 |
-48 |
25,426 |
9,616 |
|
豆粕 |
m1805-P-3000 |
81.5 |
89.5 |
26 |
26.5 |
38.5 |
-67.5 |
24,066 |
7,066 |
|
豆粕 |
m1805-P-3050 |
115.5 |
123.5 |
38 |
40 |
56.5 |
-88 |
13,012 |
4,390 |
|
豆粕 |
m1805-P-3100 |
149 |
160 |
56 |
61.5 |
78.5 |
-104.5 |
8,358 |
4,070 |
|
豆粕 |
m1805-P-3150 |
186.5 |
205.5 |
77.5 |
84.5 |
106 |
-123.5 |
5,054 |
2,852 |
|
豆粕 |
m1805-P-3200 |
231.5 |
243.5 |
109 |
115 |
137.5 |
-138 |
1,920 |
1,048 |
|
豆粕 |
m1805-P-3250 |
242 |
250 |
143.5 |
153 |
173.5 |
-107 |
624 |
382 |
|
豆粕 |
m1805-P-3300 |
261 |
262 |
179.5 |
197.5 |
213 |
-79 |
610 |
360 |
|
總計(jì) |
|
|
|
|
|
|
|
779,970 |
375,220 |
圖表2：豆粕期權(quán)20180226-20180302周行情
二、影響因素分析
2.1阿根廷干旱憂慮揮之不去成市場(chǎng)焦點(diǎn)
阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)未來(lái)七日以干燥天氣為主，作物憂慮無(wú)緩解。氣象預(yù)報(bào)顯示，阿根廷周日前天氣大多干燥，下周一天氣干燥或有少量小陣雨，周二至周三天氣干燥。周日前氣溫大多高于正常水平。阿根廷中部大豆產(chǎn)區(qū)的干旱天氣繼續(xù)施壓于正在鼓粒的大豆作物，可能造成部分作物減產(chǎn)。事實(shí)上，自去年底以來(lái)，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣一直處于炎熱干燥狀態(tài)，隨著大豆作物進(jìn)入敏感的單產(chǎn)形成期，干燥天氣造成的影響日益顯著，導(dǎo)致大豆單產(chǎn)潛力下滑，美豆期價(jià)也因此延續(xù)漲勢(shì)。最新的天氣預(yù)報(bào)顯示，預(yù)計(jì)未來(lái)幾天阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)天氣大體干燥，并伴隨較高的氣溫?！队褪澜纭繁硎荆绻磥?lái)兩周仍沒(méi)有降雨，產(chǎn)量可能降至4000萬(wàn)噸。在天氣炒作的驅(qū)動(dòng)下，投資者看漲情緒出現(xiàn)急劇升溫。CFTC報(bào)告顯示，投機(jī)基金在大豆期貨和期權(quán)市場(chǎng)上連續(xù)第二周大幅增持凈多單。截至2月20日當(dāng)周，投機(jī)基金在芝加哥期貨交易所大豆期貨以及期權(quán)部位持有的凈多單為99111手，比一周前的42869手增加56242手。
2.2國(guó)內(nèi)春節(jié)多數(shù)油廠停機(jī)使得目前豆粕庫(kù)存有所下降
國(guó)內(nèi)方面，由于春節(jié)假期仍有大豆到港，港口和油廠大豆庫(kù)存略有回升，但因開(kāi)機(jī)率較低，導(dǎo)致油廠豆粕庫(kù)存下降，加上外盤強(qiáng)勁，油廠對(duì)豆粕挺價(jià)明顯。數(shù)據(jù)顯示，上周大豆庫(kù)存大增，豆粕庫(kù)存略降，豆粕未執(zhí)行合同降低。截至2月23日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)沿海主要地區(qū)油廠進(jìn)口大豆總庫(kù)存量為517.8萬(wàn)噸，較春節(jié)前第6周的（截至2月9日）439.55萬(wàn)噸增加78.25萬(wàn)噸，增幅達(dá)15.11%，較去年同期376.92萬(wàn)噸增長(zhǎng)27.21%。豆粕總庫(kù)存量71.02萬(wàn)噸，較春節(jié)前第6周的71.71萬(wàn)噸略降0.69萬(wàn)噸，降幅為0.97%，較去年同期的87.81萬(wàn)噸減少19.13%。當(dāng)周豆粕未執(zhí)行合同461.79萬(wàn)噸，較春節(jié)前第6周的475.83萬(wàn)噸減少14.04萬(wàn)噸，降幅為3.24%，較去年同期的312.78萬(wàn)噸，增加32.26%。
三、后市行情研判
綜上所述，一方面，阿根廷大豆產(chǎn)區(qū)天氣炎熱干燥，另一方面，國(guó)內(nèi)春節(jié)期間大多數(shù)油廠停機(jī)但未執(zhí)行合同不少，且養(yǎng)殖業(yè)需求逐步增加，基本面整體表現(xiàn)為幾重利好因素相互疊加。再?gòu)谋P面來(lái)看，連盤豆粕主力m1805本周背靠5日均線連續(xù)大幅飆升，且增倉(cāng)放量，均線系統(tǒng)一致向上排列，MACD紅柱不斷擴(kuò)散，加之基本面短期整體利好，因此預(yù)計(jì)在外盤帶動(dòng)下，豆粕期權(quán)主力合約的標(biāo)的m1805短期繼續(xù)走強(qiáng)的概率較大。
四、豆粕期權(quán)交易策略建議
基于m1805短期繼續(xù)走強(qiáng)的看法，建議豆粕看漲期權(quán)多單繼續(xù)持有。
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