環(huán)保限產(chǎn)再次發(fā)力,鋼廠開工率回升受阻。此外,天氣開始回暖,下游開工在即,終端需求仍較樂觀??傮w看,螺紋鋼反彈行情一觸即發(fā)。
受雨雪天氣和傳統(tǒng)節(jié)假日的影響,螺紋鋼終端需求幾近停滯,現(xiàn)貨市場仍以鋼貿(mào)商冬儲補庫為主,鋼價平穩(wěn)運行。2017年國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)中向好,房地產(chǎn)和基建投資增速雖有所放緩,但規(guī)??偭咳匀怀掷m(xù)擴大,預(yù)計2018年螺紋鋼下游需求仍將保持樂觀。目前,限產(chǎn)仍未解除,高爐開工率回升受阻,鋼廠產(chǎn)能恢復至少要等到3月下旬之后,螺紋鋼供給邊際增加困難,市場對春季短期供需錯配的預(yù)期仍在,螺紋鋼反彈可期。
下游需求樂觀 只待春季開工
2017年12月,按以往慣例,本應(yīng)進入需求淡季的螺紋鋼,價格卻居高難下。鋼貿(mào)商出于對降價風險的擔憂,遲遲不肯入手,冬儲未能如期展開。
2018年1月,隨著全國大范圍雨雪天氣的到來,室外施工難度加大,部分工地因建材價格偏高超預(yù)算而提前放假,需求終端成交幾近停滯,螺紋鋼價格隨之一路下滑后,冬儲才逐漸展開。鋼價大幅下跌,市場濃烈的搶貨氣氛又迅速將鋼價抬高,需求終端囤貨熱情退去,鋼貿(mào)商冬儲成為主要需求,買方市場背景下,鋼廠失去了之前的強勢,被動增庫風險較大,提價更無可能,這也是春節(jié)前螺紋鋼價格維持穩(wěn)定的重要原因。
從2017年經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看,全國GDP增長6.9%,相較上年同期提速0.2個百分點,連續(xù)七年首次提速。國民經(jīng)濟延續(xù)了穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢,整體形勢好于預(yù)期。
房地產(chǎn)投資方面,2017年全國房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)保持下行趨勢,國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,2017年全年房地產(chǎn)開發(fā)投資總額達109799億元,同比名義增長7%,增速較1—11月回落0.5個百分點;房屋新開工面積達178654萬平方米,同比增長7%,增速較1—11月回落0.1個百分點;商品房銷售面積達169408萬平方米,比上年增長7.7%,增速比1—11月回落0.2個百分點。
雖然,房地產(chǎn)銷售目前處于下行周期,但投資增速仍基本保持平穩(wěn),新開工面積也并出現(xiàn)顯著下滑?;ǚ矫妫捎谇捌谕度牖鶖?shù)較大,加上近年來地方政府融資受限,負擔加重,基建投資增速出現(xiàn)小幅回落也在情理之中。其中,PPP項目的監(jiān)管雖逐步趨嚴,投資總額增速有所放緩,但其總體規(guī)模仍在不斷不擴大,落地率也加速上升,未來或?qū)⒊蔀榛ㄔ鲩L的主要動力。預(yù)計2018年螺紋鋼終端需求仍較為樂觀,加上春節(jié)相較往年更晚,天氣已經(jīng)開始回暖,螺紋鋼終端需求回升只待下游開工。
供需錯配預(yù)期仍在
高爐開工率自限產(chǎn)以來一直處于低位,2017年12月中旬后,開始呈現(xiàn)緩慢回升態(tài)勢,但近期由于環(huán)保加碼預(yù)期升溫,鋼廠開工率回升受阻。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至2月9日當周,全國高爐開工率為63.67%,相較于1月中下旬下降0.42個百分點,河北及唐山開工率雖基本維持1月下旬水平,但相較于1月整體開工率仍小幅回調(diào)。
2月22日,河北省下發(fā)《河北省大氣環(huán)境執(zhí)法專項行動(第五輪次)方案》,計劃在2018年2月25日至3月20日,在全省范圍內(nèi)組織開展第五輪大氣環(huán)境執(zhí)法檢查專項行動。環(huán)保限產(chǎn)再次發(fā)力,開工率回升持續(xù)受阻,鋼廠產(chǎn)能恢復最早也要等到3月下旬,螺紋鋼供給邊際增加困難,需求終端開工在即,春季短期供需錯配的預(yù)期仍在,螺紋鋼上行概率較大。
綜合來看,買方市場背景下,鋼廠失去了提價主動性,這也是春節(jié)前鋼價長時間保持平穩(wěn)的重要原因。2018年螺紋鋼需求仍將保持樂觀,終端需求回升只待春季開工,但目前限產(chǎn)約束仍未解除,螺紋鋼供給邊際增加困難,春季螺紋鋼反彈可期。