2月23日，證監(jiān)會官網(wǎng)上發(fā)布了《關于IPO被否企業(yè)作為標的資產參與上市公司重組交易的相關問題與解答》，表示證監(jiān)會擬對標的資產曾申報IPO被否決的重組項目加強監(jiān)管，對于重組上市類交易，企業(yè)在IPO被否決后至少應運行3年才可籌劃重組上市。
對此，市場普遍認為這對“殼資源”股是一種利空，然而有私募機構卻有不一樣的解讀。有私募機構表示，由于存在3年的時間限制，這將會導致部分質量不足夠優(yōu)質的企業(yè)知難而退，取消IPO審核排隊或撤回資料，而“借殼”的道路或是優(yōu)先選擇。
IPO被否再“借殼”需3年后
2月23日，證監(jiān)會發(fā)布一則名為《關于IPO被否企業(yè)作為標的資產參與上市公司重組交易的相關問題與解答》的公告，明確表示對標的資產曾申報IPO被否決的重組項目將加強監(jiān)管，主要是企業(yè)在IPO被否決后至少應運行3年才可籌劃重組上市。
此外證監(jiān)會還提到，對于不構成重組上市的其他交易，證監(jiān)會將加強信息披露監(jiān)管，重點關注IPO被否的具體原因及整改情況、相關財務數(shù)據(jù)及經(jīng)營情況與IPO申報時相比是否發(fā)生重大變動及原因等情況。這意味著有些企業(yè)在IPO被否后，在沒有規(guī)范整改情況下，帶著重大問題想重組出售給上市公司的路也被堵上了。
記者注意到，目前IPO審核排隊數(shù)量大幅度減少，主要是審核否定率大幅度上升。而據(jù)證監(jiān)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)438家，其中未過會411家企業(yè)中正常待審企業(yè)有404家，中止審查企業(yè)7家。而今年以來已有22家企業(yè)終止IPO排隊，延續(xù)了2017年四季度以來終止審核企業(yè)家數(shù)保持高位的常態(tài)。2017年全年，終止審核的企業(yè)數(shù)量為149家，僅2017年12月份就有45家終止審核。
對此深圳前海乾元資始執(zhí)行董事李寶告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，監(jiān)管層嚴控IPO被否項目繞道重組問題，一方面是讓符合標準的企業(yè)可以IPO盡快上市，另一方面讓質量不足夠優(yōu)質的企業(yè)知難而退，撤回IPO資料或走并購重組道路，既解決“堰塞湖”問題，也提升上市企業(yè)質量。
或利好“殼資源”股
對于IPO被否公司在3年內不得借殼上市的要求，長城證券并購部總經(jīng)理尹中立表示，對于IPO希望不大的企業(yè)，可能會走向并購重組的道路。而另外一些IPO被否掉的公司借不了殼，估計會有部分項目將撤掉材料，這些企業(yè)對于帶病申報也會有所忌憚，IPO不行還不如撤下材料走其他渠道。
此外，尹中立還認為，目前關鍵還是在于“借殼”標準的掌握程度。一些公司IPO希望不大，但是公司資質還算優(yōu)質，就可能采用并購重組的方式。目前來看，說明管理層還是鼓勵優(yōu)質企業(yè)并購重組，鼓勵產業(yè)整合。
業(yè)內人士告訴記者，對于擬IPO公司來說，特別是部分質量不夠優(yōu)質的公司，如果IPO過不了，公司后期資本運作將有3年的時間限制，所以這些公司可能會提前撤銷資料及提前退出IPO，另外尋找并購重組的渠道進行間接上市。這對于“殼資源”股，某種角度來說反而是一個利好。
