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擔(dān)心特朗普關(guān)稅拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)今年降息三次發(fā)布時(shí)間：2025-03-05 來(lái)源：博易大師
周二，由于擔(dān)憂美國(guó)的關(guān)稅行動(dòng)拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，交易員們加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年降息的押注。在美國(guó)兌現(xiàn)了對(duì)加拿大和墨西哥加征關(guān)稅的威脅之后，貨幣市場(chǎng)充分消化了美聯(lián)儲(chǔ)今年有三次、每次25個(gè)基點(diǎn)降息的預(yù)期，為去年12月中旬以來(lái)首次。
美東時(shí)間周二早盤，美國(guó)10年期國(guó)債收益率一度跌向4.1%，兩年期美債收益率一度跌向3.84%，目前跌6.2個(gè)基點(diǎn)暫時(shí)交投于3.89%下方。收益率曲線陡峭化。
歐洲市場(chǎng)也出現(xiàn)了類似走勢(shì)，收益率曲線陡峭化，交易員們同樣加大了對(duì)歐洲央行降息的押注，原因在于擔(dān)心歐元區(qū)可能成為下一個(gè)面臨關(guān)稅沖擊的地區(qū)。與此同時(shí)，歐盟國(guó)防支出的激進(jìn)令市場(chǎng)將目光聚焦在其不斷擴(kuò)大的政府赤字上，推動(dòng)歐元區(qū)的長(zhǎng)期債券收益率上升。
美國(guó)的關(guān)稅舉措也引發(fā)了加拿大的報(bào)復(fù)性征稅。墨西哥總統(tǒng)Claudia Sheinbaum表示，其政府將在特朗普做出進(jìn)一步?jīng)Q定后再做反應(yīng)。
不斷升級(jí)的貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。本周ISM公布的美國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明，該國(guó)經(jīng)濟(jì)正逐步逼近停滯狀態(tài)，這使得備受關(guān)注的勞動(dòng)力市場(chǎng)報(bào)告變得更加關(guān)鍵。市場(chǎng)認(rèn)為，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走軟，那么美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、高通脹以及美聯(lián)儲(chǔ)更鷹派的基本面將受到質(zhì)疑。
分析指出，此次征收關(guān)稅標(biāo)志著市場(chǎng)參與者心態(tài)的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，表明美國(guó)總統(tǒng)特朗普不僅將關(guān)稅作為談判策略，更準(zhǔn)備將其付諸現(xiàn)實(shí)。
Jefferies歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼策略師Mohit Kumar表示：“我們?nèi)哉J(rèn)為關(guān)稅不是通脹問(wèn)題，而是增長(zhǎng)問(wèn)題，預(yù)計(jì)英國(guó)和德國(guó)的收益率曲線將進(jìn)一步陡峭?！?/span>
XTB研究總監(jiān)Kathleen Brooks表示，“這些關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，市場(chǎng)必須重新定價(jià)。在我們等待美國(guó)周五將公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告期間，市場(chǎng)可能會(huì)在接下來(lái)的幾天內(nèi)持續(xù)波動(dòng)?！?/span>
除關(guān)稅之外，美國(guó)暫停對(duì)烏克蘭的軍事援助以及歐盟計(jì)劃延長(zhǎng)1500億歐元（約1580億美元）貸款以提振國(guó)防支出的消息，也讓周二的市場(chǎng)情緒受到?jīng)_擊。
上述消息引發(fā)了美東時(shí)間周二早盤的一波風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒，全球股市大幅下跌，避險(xiǎn)貨幣瑞士法郎和日元上漲。彭博社美元指數(shù)周二早盤下跌了0.5%，美元此前在關(guān)稅消息下通常是上漲的。不過(guò)美股開盤后約一小時(shí)，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，美股低位逐步拉起，美債轉(zhuǎn)為下跌。
ING外匯策略主管Chris Turner表示，“未來(lái)將會(huì)波動(dòng)不斷。歐洲積極的國(guó)防支出計(jì)劃和對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂目前正在給美元施壓。不過(guò)我們?nèi)匀徽J(rèn)為，在今年上半年美元總體上將會(huì)走強(qiáng)?！?/span>
美東時(shí)間周二早盤，美國(guó)10年期國(guó)債收益率一度跌向4.1%，兩年期美債收益率一度跌向3.84%，目前跌6.2個(gè)基點(diǎn)暫時(shí)交投于3.89%下方。收益率曲線陡峭化。
歐洲市場(chǎng)也出現(xiàn)了類似走勢(shì)，收益率曲線陡峭化，交易員們同樣加大了對(duì)歐洲央行降息的押注，原因在于擔(dān)心歐元區(qū)可能成為下一個(gè)面臨關(guān)稅沖擊的地區(qū)。與此同時(shí)，歐盟國(guó)防支出的激進(jìn)令市場(chǎng)將目光聚焦在其不斷擴(kuò)大的政府赤字上，推動(dòng)歐元區(qū)的長(zhǎng)期債券收益率上升。
美國(guó)的關(guān)稅舉措也引發(fā)了加拿大的報(bào)復(fù)性征稅。墨西哥總統(tǒng)Claudia Sheinbaum表示，其政府將在特朗普做出進(jìn)一步?jīng)Q定后再做反應(yīng)。
不斷升級(jí)的貿(mào)易緊張局勢(shì)加劇了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂。本周ISM公布的美國(guó)制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)表明，該國(guó)經(jīng)濟(jì)正逐步逼近停滯狀態(tài)，這使得備受關(guān)注的勞動(dòng)力市場(chǎng)報(bào)告變得更加關(guān)鍵。市場(chǎng)認(rèn)為，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)走軟，那么美國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、高通脹以及美聯(lián)儲(chǔ)更鷹派的基本面將受到質(zhì)疑。
分析指出，此次征收關(guān)稅標(biāo)志著市場(chǎng)參與者心態(tài)的一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，表明美國(guó)總統(tǒng)特朗普不僅將關(guān)稅作為談判策略，更準(zhǔn)備將其付諸現(xiàn)實(shí)。
Jefferies歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼策略師Mohit Kumar表示：“我們?nèi)哉J(rèn)為關(guān)稅不是通脹問(wèn)題，而是增長(zhǎng)問(wèn)題，預(yù)計(jì)英國(guó)和德國(guó)的收益率曲線將進(jìn)一步陡峭?！?/span>
XTB研究總監(jiān)Kathleen Brooks表示，“這些關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，市場(chǎng)必須重新定價(jià)。在我們等待美國(guó)周五將公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告期間，市場(chǎng)可能會(huì)在接下來(lái)的幾天內(nèi)持續(xù)波動(dòng)?！?/span>
除關(guān)稅之外，美國(guó)暫停對(duì)烏克蘭的軍事援助以及歐盟計(jì)劃延長(zhǎng)1500億歐元（約1580億美元）貸款以提振國(guó)防支出的消息，也讓周二的市場(chǎng)情緒受到?jīng)_擊。
上述消息引發(fā)了美東時(shí)間周二早盤的一波風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避情緒，全球股市大幅下跌，避險(xiǎn)貨幣瑞士法郎和日元上漲。彭博社美元指數(shù)周二早盤下跌了0.5%，美元此前在關(guān)稅消息下通常是上漲的。不過(guò)美股開盤后約一小時(shí)，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，美股低位逐步拉起，美債轉(zhuǎn)為下跌。
ING外匯策略主管Chris Turner表示，“未來(lái)將會(huì)波動(dòng)不斷。歐洲積極的國(guó)防支出計(jì)劃和對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂目前正在給美元施壓。不過(guò)我們?nèi)匀徽J(rèn)為，在今年上半年美元總體上將會(huì)走強(qiáng)?！?/span>
