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美聯(lián)儲有高官預(yù)計(jì)今年還能降息兩次，超鴿派高官對關(guān)稅感到擔(dān)憂發(fā)布時(shí)間：2025-02-21 來源：博易大師
美國亞特蘭大聯(lián)儲主席Bostic預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲今年將降息兩次，不過這一預(yù)測的不確定性有所上升。今年票委圣路易聯(lián)儲主席Musalem表示，貨幣政策應(yīng)保持“適度限制性”，通脹改善可能停滯甚至逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。超鴿派的芝加哥聯(lián)儲主席Goolsbee預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)PCE不會像此前公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI那樣“令人警醒”。不過，如果推出大規(guī)模關(guān)稅，這可能引發(fā)重大供應(yīng)沖擊、從而加劇通脹，他感到擔(dān)憂。
周四，美聯(lián)儲多位高官發(fā)聲。
美國亞特蘭大聯(lián)儲主席Bostic預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲今年將降息兩次，不過這一預(yù)測的不確定性有所上升。Bostic最新講話強(qiáng)調(diào)了高度不確定性。
今年票委圣路易聯(lián)儲主席Musalem表示，貨幣政策應(yīng)保持“適度限制性”，通脹改善可能停滯甚至逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。
美聯(lián)儲內(nèi)部的超鴿派官員、芝加哥聯(lián)儲主席Goolsbee預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)PCE不會像此前公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI那樣“令人警醒”。不過，如果推出大規(guī)模關(guān)稅，這可能引發(fā)重大供應(yīng)沖擊、從而加劇通脹，他對此感到擔(dān)憂。
美聯(lián)儲官員在1月份會議上維持基準(zhǔn)利率不變，并表示愿意保持觀望，直到通脹進(jìn)一步降溫。昨日公布的1月會議紀(jì)要顯示，政策制定者們正在考慮政府政策變化可能對通脹進(jìn)展構(gòu)成阻礙。美國總統(tǒng)特朗普正在推進(jìn)一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)議程，計(jì)劃對美國貿(mào)易和移民政策進(jìn)行重大調(diào)整。
亞特蘭大聯(lián)儲主席：預(yù)計(jì)今年降息兩次
周四，亞特蘭大聯(lián)儲主席Bostic表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在2025年降息兩次，但這一預(yù)測的不確定性有所上升：
雖然這是我的基準(zhǔn)預(yù)期，但未來發(fā)生的許多事情都可能影響這一決定，可能向兩個方向發(fā)展。
目前，美聯(lián)儲的基準(zhǔn)利率為4.25%-4.5%。Bostic認(rèn)為，目前處于適度限制性的區(qū)間。美聯(lián)儲仍有空間降息，而不會觸及所謂的“中性水平”。中性利率可能在3%-3.5%之間。
他支持去年美聯(lián)儲的降息舉措，隨著通脹從2022年的峰值回落，降低政策的限制性是合適的，以保護(hù)勞動力市場。
對于當(dāng)前的勞動力市場，Bostic指出，就業(yè)增長表現(xiàn)良好，實(shí)際工資在上升。不過他也提到，失業(yè)者找到工作的難度正在增加，主動辭職的人數(shù)減少。
Bostic對通脹回歸美聯(lián)儲2%目標(biāo)充滿信心，盡管這一路徑可能會出現(xiàn)波動?！半m然通脹仍高于目標(biāo)，但在一個降溫但仍穩(wěn)健的勞動力市場環(huán)境下，物價(jià)穩(wěn)定已經(jīng)不再是最緊迫的問題?！?/span>
盡管如此，他仍對通脹壓力表示了一定的擔(dān)憂。“我仍然認(rèn)為，通脹是目前最大的風(fēng)險(xiǎn)。隨著通脹大幅下降，美聯(lián)儲的政策目標(biāo)趨于平衡，因此我現(xiàn)在更加關(guān)注一個可能性，即在不對勞動力市場造成太大損害的情況下，我們能夠?qū)⑼浗抵?%?！?/span>
在周四發(fā)布的一篇文章中，Bostic寫道，當(dāng)前的貨幣政策處于良好位置，經(jīng)濟(jì)也很強(qiáng)勁。但他警告稱，現(xiàn)在還不是掉以輕心的時(shí)候，決策者必須在政策不確定性加劇的情況下保持警惕，這些不確定性可能影響勞動力市場和通脹。
在與媒體的討論中，Bostic強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲官員們正面臨關(guān)于新一屆特朗普政府政策意圖的問題。他本周稍早表示，特朗普的一些政策可能會推高通(173.7, -1.52, -0.87%)脹，而另一些政策可能會促進(jìn)投資，他愿意保持觀望態(tài)度，等待經(jīng)濟(jì)形勢的進(jìn)一步發(fā)展。
Bostic最新講話的一個主題就是高度不確定性：
目前，許多重要因素的走向仍存在很大的不確定性，貿(mào)易、移民、能源和財(cái)政政策可能會發(fā)生變化。很有可能，六個月后的經(jīng)濟(jì)前景與我今天的預(yù)測將有所不同。
高度的不確定性讓他所在地區(qū)的企業(yè)感到擔(dān)憂：
一些企業(yè)聯(lián)系人對潛在的稅收和監(jiān)管政策變化持樂觀態(tài)度，但他們也對貿(mào)易和移民政策的變化感到擔(dān)憂。
簡而言之，企業(yè)聯(lián)系人擔(dān)心關(guān)稅可能會推高成本。許多企業(yè)高管認(rèn)為，他們可以將關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。
一些企業(yè)還擔(dān)心，大規(guī)模遣返移民可能會縮小其勞動力供應(yīng)，尤其是在建筑業(yè)、休閑和酒店業(yè)?！拔覀兊穆?lián)系人告訴我們，勞動力數(shù)量的突然下降可能會帶來不可預(yù)測的中斷，即使是那些通常不大量雇傭移民的雇主也可能受到影響?！?/span>
今年票委強(qiáng)調(diào)通脹風(fēng)險(xiǎn)
今年票委、美國圣路易聯(lián)儲主席Musalem表示，貨幣政策應(yīng)保持“適度限制性”，直到通脹明確朝著美聯(lián)儲2%的目標(biāo)邁進(jìn)。他還指出，通脹改善可能停滯甚至逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。
Musalem強(qiáng)調(diào)，他的基本預(yù)期是，勞動力市場強(qiáng)勁，通脹將繼續(xù)向2%靠攏。然而，他指出，即將出臺的政府政策變化可能對經(jīng)濟(jì)走勢產(chǎn)生重大影響：
基準(zhǔn)情景要求貨幣政策保持適度限制性，直到通脹趨同得到保證。屆時(shí)，政策利率可以隨著通脹趨同的進(jìn)展逐步下調(diào)至中性水平。
在基準(zhǔn)情景下，通脹停滯在2%以上或進(jìn)一步上升的風(fēng)險(xiǎn)似乎偏向上行。相比于勞動力市場大幅走弱，通脹停滯的風(fēng)險(xiǎn)更大。
Musalem表示，他希望看到通脹“持續(xù)”下降。如果單純從數(shù)據(jù)來看，最近的通脹報(bào)告表明，要實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定仍需更多努力。與此同時(shí)，對于近日公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)，Musalem稱勞動力市場“穩(wěn)健”，并指出經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的前景看起來不錯。
Musalem周四指出，貿(mào)易、移民、監(jiān)管、財(cái)政和能源政策的各種變化，或其他經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，可能會對經(jīng)濟(jì)路徑產(chǎn)生重大影響。不過，他的基本預(yù)期是預(yù)計(jì)所有這些政策變化對通脹和就業(yè)的凈影響在短期至中期內(nèi)將較小。
芝加哥聯(lián)儲主席擔(dān)憂關(guān)稅沖擊通脹
美聯(lián)儲內(nèi)部的超鴿派官員、芝加哥聯(lián)儲主席Goolsbee周四表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)PCE不會像此前公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI那樣“令人警醒”。Goolsbee承認(rèn)，最新公布的CPI數(shù)據(jù)太高、并不理想，PCE數(shù)據(jù)可能仍然不會很好，但不會像CPI數(shù)據(jù)那樣令人擔(dān)憂。
Goolsbee指出，盡管存在不確定性，但美國在將通脹從2022年的四十年高位降溫方面已經(jīng)取得了重大進(jìn)展。然而，他也表示，經(jīng)濟(jì)的不確定性以及特朗普政府正在調(diào)整的關(guān)稅政策可能會產(chǎn)生影響。“在我們考慮政策、地緣政治及其他因素帶來的不確定性之前，整體來看通脹情況在我看來是相當(dāng)不錯的?！?/span>
不過Goolsbee也提到，他對大規(guī)模關(guān)稅可能引發(fā)重大供應(yīng)沖擊、從而加劇通脹感到有些擔(dān)憂，就像疫情期間發(fā)生的情況一樣。他指出：
特朗普在第一任期內(nèi)實(shí)施的關(guān)稅政策并未對通脹產(chǎn)生重大影響，部分原因是這些關(guān)稅覆蓋面較窄，并且有足夠的豁免條款，因此供應(yīng)鏈未受到嚴(yán)重影響。
然而，對于特朗普目前正在制定的更廣泛、更高水平的關(guān)稅政策，關(guān)鍵在于這些關(guān)稅將適用于多少個國家，以及規(guī)模有多大。如果這更像是疫情期間的沖擊，那確實(shí)應(yīng)該對此感到擔(dān)憂。
周四，美聯(lián)儲多位高官發(fā)聲。
美國亞特蘭大聯(lián)儲主席Bostic預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲今年將降息兩次，不過這一預(yù)測的不確定性有所上升。Bostic最新講話強(qiáng)調(diào)了高度不確定性。
今年票委圣路易聯(lián)儲主席Musalem表示，貨幣政策應(yīng)保持“適度限制性”，通脹改善可能停滯甚至逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。
美聯(lián)儲內(nèi)部的超鴿派官員、芝加哥聯(lián)儲主席Goolsbee預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)PCE不會像此前公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI那樣“令人警醒”。不過，如果推出大規(guī)模關(guān)稅，這可能引發(fā)重大供應(yīng)沖擊、從而加劇通脹，他對此感到擔(dān)憂。
美聯(lián)儲官員在1月份會議上維持基準(zhǔn)利率不變，并表示愿意保持觀望，直到通脹進(jìn)一步降溫。昨日公布的1月會議紀(jì)要顯示，政策制定者們正在考慮政府政策變化可能對通脹進(jìn)展構(gòu)成阻礙。美國總統(tǒng)特朗普正在推進(jìn)一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)議程，計(jì)劃對美國貿(mào)易和移民政策進(jìn)行重大調(diào)整。
亞特蘭大聯(lián)儲主席：預(yù)計(jì)今年降息兩次
周四，亞特蘭大聯(lián)儲主席Bostic表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在2025年降息兩次，但這一預(yù)測的不確定性有所上升：
雖然這是我的基準(zhǔn)預(yù)期，但未來發(fā)生的許多事情都可能影響這一決定，可能向兩個方向發(fā)展。
目前，美聯(lián)儲的基準(zhǔn)利率為4.25%-4.5%。Bostic認(rèn)為，目前處于適度限制性的區(qū)間。美聯(lián)儲仍有空間降息，而不會觸及所謂的“中性水平”。中性利率可能在3%-3.5%之間。
他支持去年美聯(lián)儲的降息舉措，隨著通脹從2022年的峰值回落，降低政策的限制性是合適的，以保護(hù)勞動力市場。
對于當(dāng)前的勞動力市場，Bostic指出，就業(yè)增長表現(xiàn)良好，實(shí)際工資在上升。不過他也提到，失業(yè)者找到工作的難度正在增加，主動辭職的人數(shù)減少。
Bostic對通脹回歸美聯(lián)儲2%目標(biāo)充滿信心，盡管這一路徑可能會出現(xiàn)波動?！半m然通脹仍高于目標(biāo)，但在一個降溫但仍穩(wěn)健的勞動力市場環(huán)境下，物價(jià)穩(wěn)定已經(jīng)不再是最緊迫的問題?！?/span>
盡管如此，他仍對通脹壓力表示了一定的擔(dān)憂。“我仍然認(rèn)為，通脹是目前最大的風(fēng)險(xiǎn)。隨著通脹大幅下降，美聯(lián)儲的政策目標(biāo)趨于平衡，因此我現(xiàn)在更加關(guān)注一個可能性，即在不對勞動力市場造成太大損害的情況下，我們能夠?qū)⑼浗抵?%?！?/span>
在周四發(fā)布的一篇文章中，Bostic寫道，當(dāng)前的貨幣政策處于良好位置，經(jīng)濟(jì)也很強(qiáng)勁。但他警告稱，現(xiàn)在還不是掉以輕心的時(shí)候，決策者必須在政策不確定性加劇的情況下保持警惕，這些不確定性可能影響勞動力市場和通脹。
在與媒體的討論中，Bostic強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲官員們正面臨關(guān)于新一屆特朗普政府政策意圖的問題。他本周稍早表示，特朗普的一些政策可能會推高通(173.7, -1.52, -0.87%)脹，而另一些政策可能會促進(jìn)投資，他愿意保持觀望態(tài)度，等待經(jīng)濟(jì)形勢的進(jìn)一步發(fā)展。
Bostic最新講話的一個主題就是高度不確定性：
目前，許多重要因素的走向仍存在很大的不確定性，貿(mào)易、移民、能源和財(cái)政政策可能會發(fā)生變化。很有可能，六個月后的經(jīng)濟(jì)前景與我今天的預(yù)測將有所不同。
高度的不確定性讓他所在地區(qū)的企業(yè)感到擔(dān)憂：
一些企業(yè)聯(lián)系人對潛在的稅收和監(jiān)管政策變化持樂觀態(tài)度，但他們也對貿(mào)易和移民政策的變化感到擔(dān)憂。
簡而言之，企業(yè)聯(lián)系人擔(dān)心關(guān)稅可能會推高成本。許多企業(yè)高管認(rèn)為，他們可以將關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。
一些企業(yè)還擔(dān)心，大規(guī)模遣返移民可能會縮小其勞動力供應(yīng)，尤其是在建筑業(yè)、休閑和酒店業(yè)?！拔覀兊穆?lián)系人告訴我們，勞動力數(shù)量的突然下降可能會帶來不可預(yù)測的中斷，即使是那些通常不大量雇傭移民的雇主也可能受到影響?！?/span>
今年票委強(qiáng)調(diào)通脹風(fēng)險(xiǎn)
今年票委、美國圣路易聯(lián)儲主席Musalem表示，貨幣政策應(yīng)保持“適度限制性”，直到通脹明確朝著美聯(lián)儲2%的目標(biāo)邁進(jìn)。他還指出，通脹改善可能停滯甚至逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升。
Musalem強(qiáng)調(diào)，他的基本預(yù)期是，勞動力市場強(qiáng)勁，通脹將繼續(xù)向2%靠攏。然而，他指出，即將出臺的政府政策變化可能對經(jīng)濟(jì)走勢產(chǎn)生重大影響：
基準(zhǔn)情景要求貨幣政策保持適度限制性，直到通脹趨同得到保證。屆時(shí)，政策利率可以隨著通脹趨同的進(jìn)展逐步下調(diào)至中性水平。
在基準(zhǔn)情景下，通脹停滯在2%以上或進(jìn)一步上升的風(fēng)險(xiǎn)似乎偏向上行。相比于勞動力市場大幅走弱，通脹停滯的風(fēng)險(xiǎn)更大。
Musalem表示，他希望看到通脹“持續(xù)”下降。如果單純從數(shù)據(jù)來看，最近的通脹報(bào)告表明，要實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定仍需更多努力。與此同時(shí)，對于近日公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)，Musalem稱勞動力市場“穩(wěn)健”，并指出經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的前景看起來不錯。
Musalem周四指出，貿(mào)易、移民、監(jiān)管、財(cái)政和能源政策的各種變化，或其他經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，可能會對經(jīng)濟(jì)路徑產(chǎn)生重大影響。不過，他的基本預(yù)期是預(yù)計(jì)所有這些政策變化對通脹和就業(yè)的凈影響在短期至中期內(nèi)將較小。
芝加哥聯(lián)儲主席擔(dān)憂關(guān)稅沖擊通脹
美聯(lián)儲內(nèi)部的超鴿派官員、芝加哥聯(lián)儲主席Goolsbee周四表示，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)PCE不會像此前公布的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)CPI那樣“令人警醒”。Goolsbee承認(rèn)，最新公布的CPI數(shù)據(jù)太高、并不理想，PCE數(shù)據(jù)可能仍然不會很好，但不會像CPI數(shù)據(jù)那樣令人擔(dān)憂。
Goolsbee指出，盡管存在不確定性，但美國在將通脹從2022年的四十年高位降溫方面已經(jīng)取得了重大進(jìn)展。然而，他也表示，經(jīng)濟(jì)的不確定性以及特朗普政府正在調(diào)整的關(guān)稅政策可能會產(chǎn)生影響。“在我們考慮政策、地緣政治及其他因素帶來的不確定性之前，整體來看通脹情況在我看來是相當(dāng)不錯的?！?/span>
不過Goolsbee也提到，他對大規(guī)模關(guān)稅可能引發(fā)重大供應(yīng)沖擊、從而加劇通脹感到有些擔(dān)憂，就像疫情期間發(fā)生的情況一樣。他指出：
特朗普在第一任期內(nèi)實(shí)施的關(guān)稅政策并未對通脹產(chǎn)生重大影響，部分原因是這些關(guān)稅覆蓋面較窄，并且有足夠的豁免條款，因此供應(yīng)鏈未受到嚴(yán)重影響。
然而，對于特朗普目前正在制定的更廣泛、更高水平的關(guān)稅政策，關(guān)鍵在于這些關(guān)稅將適用于多少個國家，以及規(guī)模有多大。如果這更像是疫情期間的沖擊，那確實(shí)應(yīng)該對此感到擔(dān)憂。
