近期金價飆升，若美國政府將黃金儲備的官方價格從1973年設(shè)定的42美元/盎司調(diào)整至當(dāng)前市場價格，這樣美國財政部可以將這一突如其來的約7，500億美元資產(chǎn)負(fù)債表增幅貨幣化，從而減少發(fā)債需求。不過，知情人士向媒體透露，美國總統(tǒng)特朗普的高級經(jīng)濟(jì)顧問團(tuán)隊并未認(rèn)真考慮這一想法。分析師認(rèn)為，試圖使用“小把戲”來填補短期財政赤字的漏洞，其潛在風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于短期收益，因為真正的核心問題是財政支出和收入嚴(yán)重失衡。
媒體報道，最近幾周黃金市場出現(xiàn)了一些非主流猜測，其中就包括美國應(yīng)重新評估其黃金儲備，這在華爾街引起了關(guān)注。
雖然據(jù)知情人士向彭博新聞透露，美國總統(tǒng)特朗普的高級經(jīng)濟(jì)顧問團(tuán)隊并未認(rèn)真考慮這一想法，但一些黃金市場參與者已經(jīng)開始關(guān)注美國財政部長貝森特（Scott Bessent）在2月3日發(fā)表的言論。他當(dāng)時表示，美國政府將“貨幣化美國資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)端”，并創(chuàng)建主權(quán)財富基金。
重新估值 能一次性創(chuàng)收7500億美元
分析認(rèn)為，市場上的猜測主要圍繞一個觀點：美國財政部可以以更高的價格重新標(biāo)定其黃金儲備，從而為尋求更高效運作的政府迅速籌集現(xiàn)金。簡而言之就是，美國政府應(yīng)將黃金儲備的官方價格從1973年設(shè)定的42美元/盎司調(diào)整至當(dāng)前市場價格，這樣美國財政部可以將這一突如其來的約7，500億美元資產(chǎn)負(fù)債表增幅貨幣化，從而減少發(fā)債需求。
不過，這樣的舉措可能需要美國國會的批準(zhǔn)。
與大多數(shù)國家不同，美國的黃金由政府直接持有，而非由美聯(lián)儲掌管。美聯(lián)儲持有與財政部黃金儲備價值相對應(yīng)的黃金憑證（gold certificates），并以此向政府提供等值美元。
按照當(dāng)前42美元/盎司的官方價格計算，這些黃金憑證對財政部的賬面價值僅為110億美元。但由于金價近期不斷創(chuàng)下歷史新高，接近3，000美元/盎司，如果美國政府的黃金按市價重新估值，其價值將飆升至7，600億美元以上，從而創(chuàng)造一次性的巨額收益。
直接賣？會產(chǎn)生政治爭議 沖擊金價
除了簡單地重新評估黃金儲備，特朗普提名領(lǐng)導(dǎo)白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會（Council of Economic Advisors）的Stephen Miran還提出了直接出售黃金的想法。Miran在去年11月的一份報告中表示，出售黃金換取美元，然后再用這些美元兌換外國貨幣，將有助于增強被特朗普認(rèn)為“被低估”的貨幣。
此外，Miran還指出，用黃金換取外國政府債券可以為美國政府創(chuàng)造額外的收入來源。
盡管從法律上來看，這種操作可能是可行的，但Miran認(rèn)為，出售國家黃金儲備以購買外匯資產(chǎn)在政治上可能會引發(fā)巨大爭議。如果美國政府出售其8，133公噸黃金儲備的部分或全部，可能會對金價造成嚴(yán)重沖擊。
分析師：這是絕望之舉 赤字才是真正問題
重新評估美國黃金儲備僅需美國國會同意，因此在技術(shù)上是“完全可行的”，瑞士MKS Pamp SA研究和金屬策略主管Nicky Shiels在一份報告中寫道。盡管這一舉措將提升黃金在美國乃至全球市場的地位，但如果這些黃金隨后被出售，以籌集主權(quán)財富基金的啟動資金，那么這對金價將是極端利空的。
CreditSights Inc．投資級和宏觀策略主管Zachary Griffiths則表示：
“如果我們面臨的是債務(wù)問題，這或許是一個可行的考慮，但我們真正的問題是赤字?！?/span>
“說8000億到9000億美元對于長期而言意義不大，聽起來有點瘋狂，但這幾乎就是事實?！?/span>
分析認(rèn)為，美國目前的財政赤字接近GDP的7%，這是投資者涌入黃金市場尋求避險的主要原因之一。這一趨勢自去年以來推動金價屢創(chuàng)新高。目前，美國公共持有的聯(lián)邦債務(wù)已接近29萬億美元。
Griffiths表示，
“試圖使用‘小把戲’來填補短期財政赤字的漏洞，其潛在風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于短期收益。這看起來像是一種絕望之舉，反映出政府不愿意真正解決核心問題——即我們的財政支出和收入嚴(yán)重失衡。”
美銀美林則表示，美國黃金重新估值將對財政部和美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表都產(chǎn)生影響，盡管在理論上是可能的，但存在一定的法律問題，且可能會被市場視為非正統(tǒng)做法，可能引發(fā)對財政和貨幣當(dāng)局獨立性的擔(dān)憂，并可能導(dǎo)致通脹風(fēng)險增加：
“從本質(zhì)上講，黃金重新估值將同時放松財政和貨幣政策，并削弱財政/貨幣政策的獨立性?？傮w上，我們認(rèn)為美國資產(chǎn)貨幣化的可能性很低，直到美國財政部長貝森特提供更可靠的細(xì)節(jié)，說明他將如何‘將美國資產(chǎn)負(fù)債表的資產(chǎn)方貨幣化’。”
