12月螺紋鋼(3487, -54.00, -1.52%)市場呈現(xiàn)先漲后跌的趨勢，價格較月初略低。月初價格震蕩上漲的原因主要是政策預(yù)期較足。12月雖然需求已經(jīng)進入淡季，但是因為中共中央政治局會議和中央經(jīng)濟工作會議在12月召開，會議將發(fā)布一些信息以便給未來發(fā)展定調(diào)，劃重點，所以市場對于政策預(yù)期比較積極。但是，一方面基本面較差，另外一方面因為缺乏對于房地產(chǎn)的專門政策，所以，價格漲幅較為有限，并沒有出現(xiàn)像9月底那樣大幅度漲價的現(xiàn)象。相反，隨著上周末市場需求繼續(xù)疲軟，情緒進一步低落，價格出現(xiàn)下跌速度明顯加快。
實際上，這種政策不及預(yù)期的現(xiàn)象今年已經(jīng)不是第一次出現(xiàn)了，早在9月底出現(xiàn)較大力度的政策刺激造成價格大幅上漲之后，就出現(xiàn)了會議政策不及預(yù)期的狀況。
國慶假期之后，螺紋鋼市場價格開始逐漸回落，10月12日召開的經(jīng)濟會議出臺政策更傾向于經(jīng)濟發(fā)展持續(xù)性，而實質(zhì)的資金刺激較少。17日上午，國務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會，顯示暫無增量政策出臺，避免新增債務(wù)為大前提，市場預(yù)期再度落空，市場向上動力明顯不足。月末，市場對于11月召開的國常會召開有較強預(yù)期，認為國常會發(fā)布的政策將持續(xù)抓好一攬子增量政策的落地落實，及時評估和優(yōu)化政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度，進一步提升宏觀調(diào)控成效，提振市場情緒。市場普遍預(yù)期財政刺激規(guī)模在10萬億左右，在政策落地之前，預(yù)期博弈再度升溫，這使月末螺紋鋼價格產(chǎn)生了較大幅度的反彈。
但是，11月8日國常會的政策刺激也同樣未能有效的推動市場需求。雖然隨后出現(xiàn)了房地產(chǎn)行業(yè)利好消息，但是市場并未對其做出明顯反應(yīng)。隨著冬季來臨，鋼材供需基本面逐漸轉(zhuǎn)弱，隨著新的刺激政策減少，價格向下壓力增大，帶動價格下調(diào)幅度較大。臨近月末市場對11月和12月經(jīng)濟向好預(yù)期較強帶動螺紋鋼價格明顯反彈，但是受到基本面影響，終端需求進入淡季行情，工地訂貨量下滑，鋼廠生產(chǎn)積極性提振乏力、低庫存運轉(zhuǎn)為主，市場價格反彈力度很小。
12月的情況也與之前類似，12月9日，中共中央政治局會議強調(diào)，做好明年經(jīng)濟工作，要穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點領(lǐng)域風(fēng)險和外部沖擊，明年要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加強超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)。一方面，確認了積極的貨幣政策，未來降息的空間進一步打開；另一方面，再次提出要“穩(wěn)住樓市”，釋放了更加堅定的穩(wěn)樓市信號。然而，因為“超預(yù)期”的成份不足，股市和房地產(chǎn)相關(guān)的商品期貨均部分回吐漲幅。12月11-12日召開的中央經(jīng)濟工作會議框架內(nèi)容基本與政治局會議一致，會議政策發(fā)力點還是三個方向消費、地產(chǎn)和科技，但是對于針對樓市股市，并未有單獨的具體任務(wù)上的安排，令此前市場對此的超預(yù)期進行修正。即便房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出止跌回穩(wěn)的積極勢頭，銷售數(shù)據(jù)及景氣指數(shù)有所提升。另外，短期內(nèi)政策仍能起到托底作用從短期看十分有限。
造成這種現(xiàn)象的主要原因有三點：
第一，當前經(jīng)濟金融政策涉及到的方向較多，涉及到經(jīng)濟發(fā)展和金融發(fā)展的方方面面，不太可能僅僅為了房地產(chǎn)行業(yè)出臺力度更大的政策，而且，近期房地產(chǎn)市場呈現(xiàn)出止跌回穩(wěn)的積極勢頭，銷售數(shù)據(jù)及景氣指數(shù)有所提升，這也和之前出臺的刺激政策密切相關(guān)。而且，管理層對房地產(chǎn)的要求是穩(wěn)住，并沒有給出太多的預(yù)期。
第二·，對比9月底政策出臺的力度，之后的政策力度的確也很難超過，對比之下，10月以及之后的政策力度相對都比較弱。
第三，隨著美聯(lián)儲降息周期的正式開啟以及特朗普成功贏得下屆美國總統(tǒng)，中國面臨著更大的海外資金回流機遇和來自美國增加關(guān)稅在內(nèi)的一系列挑戰(zhàn)，政策應(yīng)對上也不可能一次上得太滿，牌還是要一張一張的打比較主動。
12月下半月，預(yù)計市場政策將繼續(xù)不及預(yù)期的狀態(tài)，下游的補庫行為也會較為和緩。在銷售淡季的基本面影響下，預(yù)計下半月螺紋鋼市場將以弱勢為主，價格將以震蕩下跌的趨勢為主，但是不排除短期內(nèi)較大幅度下跌的可能性，鋼材價格仍有一定下跌空間。
