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去庫存任務(wù)較重 玉米站上2000元/噸目標(biāo)或落空發(fā)布時間:2018-01-25    來源:期貨日報(bào)

 

  提要:

  今年以來,在不足一個月的時間里,臨儲玉米將進(jìn)行至少7次競價銷售。這無疑對玉米市場產(chǎn)生了重大影響。市場人士預(yù)計(jì),在“有形之手”連連出拳的情況下,玉米價格將穩(wěn)中有落,前期市場預(yù)期的玉米價格整體站上2000元/噸的目標(biāo)將無法實(shí)現(xiàn)。從全年來看,玉米價格上漲幅度也將被抑制在一定范圍內(nèi)。

  本月初截至昨日,中儲糧網(wǎng)受中儲糧山西分公司、中儲糧吉林分公司、中儲糧集團(tuán)內(nèi)蒙古分公司等委托,通過中儲糧網(wǎng)電子商務(wù)平臺已經(jīng)組織了4場玉米競價銷售專場,今日與明日還將舉行3場玉米競價銷售專場,計(jì)劃共競價銷售儲備玉米22萬多噸。不足一個月時間內(nèi),儲備玉米要進(jìn)行7次競價銷售,這無疑對國內(nèi)玉米市場供求關(guān)系、市場心理、價格漲跌發(fā)展態(tài)勢等產(chǎn)生了重大影響。

  “去年年底玉米價格大幅上漲前運(yùn)到河南省濮陽地區(qū)囤積起來的3000噸東北玉米還剩余200多噸,爭取春節(jié)前拋售完?!睒I(yè)內(nèi)人士告訴記者,當(dāng)?shù)貣|北產(chǎn)飼用玉米現(xiàn)在的零售價在2040—2060元/噸,除去資金占用利息與倉儲費(fèi)用,一噸凈掙150元左右,在當(dāng)前儲備玉米持續(xù)入市的情況下,市場變化不定,把囤積的玉米早日出手落袋為安是較好的選擇。

  分析中儲糧網(wǎng)電子商務(wù)平臺本月已經(jīng)組織的4場玉米競價銷售專場的成交價格與成交率可以發(fā)現(xiàn),市場對高起拍價的玉米承受力有限。昨日,中儲糧集團(tuán)內(nèi)蒙古分公司競價銷售2014年與2015年產(chǎn)玉米23566噸,總成交率僅為10%,成交均價為1782元/噸。

  業(yè)內(nèi)人士表示,7次競價銷售專場計(jì)劃共拋售儲備玉米22萬多噸,這個數(shù)量與國內(nèi)年兩億多噸的消費(fèi)量相比是微不足道的,但儲備玉米一周4連拍一月7拍改變了玉米市場心理,如果再考慮到儲備玉米背后還有兩億噸左右的臨儲玉米在等待出庫的情況,當(dāng)前儲備玉米小批量的頻繁出庫肯定會對價格漲跌形成十分重要的影響,一方面將改變市場供求關(guān)系,另一方面有望徹底改變市場看漲的心理。

  記者了解到,近日,受儲備玉米持續(xù)進(jìn)行競價銷售的影響,無論是東北地區(qū)玉米收購價格,還是北方港口玉米平艙價格,以及內(nèi)地東北產(chǎn)玉米銷售價格均止?jié)q回穩(wěn)。與此同時,前期國內(nèi)期現(xiàn)貨玉米市場一致看多的市場心理出現(xiàn)了分化,部分產(chǎn)區(qū)農(nóng)民、貿(mào)易商與倉儲企業(yè)開始加大玉米出售量,這將增加市場供應(yīng)壓力。此外,部分地區(qū)深加工企業(yè)玉米收購價開始小幅下調(diào),南方地區(qū)部分需求企業(yè)采購趨于謹(jǐn)慎。特別值得市場注意的是,隨著玉米市場看漲的心理發(fā)生較大改變,大連玉米期價出現(xiàn)了較大跌幅,市場對遠(yuǎn)期玉米、玉米淀粉價格的走勢出現(xiàn)悲觀情緒。

  從市場發(fā)展態(tài)勢分析,市場人士認(rèn)為,國內(nèi)期現(xiàn)貨玉米價格的上漲趨勢已發(fā)生改變,預(yù)計(jì)后期在儲備玉米仍持續(xù)出庫的情況下,價格將穩(wěn)中有落,前期市場所預(yù)期的國內(nèi)玉米價格整體站上2000元/噸的目標(biāo)將無法實(shí)現(xiàn)。

  當(dāng)前,各市場主體均在猶豫與觀望,但已經(jīng)到了需要做出經(jīng)營決策的關(guān)鍵時間點(diǎn)。上述市場人士認(rèn)為,在“有形之手”連連出拳的情況下,不能再對價格上漲抱有幻想了,有糧就趕快賣是較好的選擇。另外,鑒于國內(nèi)高品質(zhì)玉米供應(yīng)較緊的考慮,飼用玉米價格可能較為抗跌,但在玉米價格整體趨跌之際,高品質(zhì)玉米價格難有大的作為。

  糧食專家認(rèn)為,長期來看,決定今后國內(nèi)期現(xiàn)貨玉米價格漲跌的因素主要有四個,一是臨儲庫存玉米的拋售量,二是新季玉米種植面積與產(chǎn)量,三是進(jìn)口玉米及進(jìn)口玉米替代品情況,四是玉米市場下游新增需求量。

  “臨儲庫存玉米的拋售是今后兩年時間內(nèi)市場價格漲跌的主要決定因素?!痹搶<艺J(rèn)為,截至目前,臨儲庫存玉米數(shù)量在1.8億噸左右,其中2014年產(chǎn)玉米有6000萬噸,2015年產(chǎn)玉米有1.2億噸。與此同時,全國主要玉米產(chǎn)區(qū)2017年新收購玉米數(shù)量在6700萬噸左右,但這部分玉米大部分屬于各市場貿(mào)易商收購的,隨時可以進(jìn)入市場流通,當(dāng)前部分玉米已被市場消化。國家糧食局公布的數(shù)據(jù)顯示,截至2018年1月10日,黑龍江、山東等11個主產(chǎn)區(qū)累計(jì)收購玉米6694萬噸,較去年同期增加641萬噸。

  從臨儲玉米質(zhì)量來看,2014年產(chǎn)玉米正在陳化,2015年產(chǎn)玉米質(zhì)量參差不齊。由于收購2015年產(chǎn)玉米時部分產(chǎn)區(qū)陰雨較多,為了解決農(nóng)民賣糧難問題,很多收購點(diǎn)放寬了收購標(biāo)準(zhǔn),同時當(dāng)時玉米市場倒流現(xiàn)象嚴(yán)重,部分河北、河南甚至湖北產(chǎn)玉米倒流入東北產(chǎn)區(qū),部分庫點(diǎn)的臨儲玉米存在摻混現(xiàn)象。

  從臨儲玉米對市場所產(chǎn)生的影響來看,主要是臨儲玉米庫存過于龐大,無論其質(zhì)量高低,對市場而言都是供應(yīng)壓力。

  不過,參考2017年有關(guān)機(jī)構(gòu)競價銷售臨儲玉米的做法,以及其對市場所形成的影響來看,當(dāng)前市場高估了臨儲玉米的利空作用。

  該專家稱,首先,價高了多拋與價低了少拋的做法將減弱臨儲玉米的利空打壓威力;其次,臨儲玉米質(zhì)量較差,其對高品質(zhì)玉米價格的影響力較小;最后,從2017年臨儲玉米消化量超預(yù)期的情況分析,在市場需求旺盛之際,龐大的庫存并不可怕。

  目前,市場對臨儲玉米較為關(guān)心的問題集中在幾個方面:一是投放時間,市場預(yù)期提前的可能性較大;二是投放價格,市場預(yù)期提高,但幅度有限;三是投放方式,市場預(yù)期可能是多種方式投放;四是投放數(shù)量,市場預(yù)期與2017年持平或超過2017年。

  新季玉米種植面積與產(chǎn)量方面,該專家預(yù)期增加,但產(chǎn)不足需的格局難改。受2017年玉米價格高開高走提振,加上東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)民2017年種植大豆與其他農(nóng)作物收入不高,2018年新季玉米種植面積預(yù)期增加,在天氣條件正常的情況下,新季玉米總產(chǎn)量也預(yù)計(jì)增加。在這種情況下,今年臨儲玉米拋售結(jié)束后,市場價格漲跌將由新季玉米的產(chǎn)量與質(zhì)量決定,并主要對高品質(zhì)玉米產(chǎn)生較大作用。

  進(jìn)口玉米及進(jìn)口玉米替代品數(shù)量上,該專家預(yù)計(jì)將增加,但價格優(yōu)勢會降低。

  多年以來,在我國南方地區(qū),進(jìn)口玉米及其替代品左右了市場價格,但近兩年受有關(guān)糧油品種進(jìn)口政策調(diào)整影響,加上國內(nèi)玉米價格走低讓進(jìn)口商的獲利空間縮小,進(jìn)口玉米及其替代品總量降幅較大,但2017年進(jìn)口玉米、大麥、高粱數(shù)量仍比較大,進(jìn)口玉米數(shù)量增至400萬噸左右。

  從進(jìn)口玉米、大麥、高粱等完稅成本來看,其走高趨勢表現(xiàn)明顯。與此同時,2017年美國高粱、澳大利亞大麥出現(xiàn)了較大幅度下滑,出口量也趨于下滑,其中澳大利亞大麥出口量降幅較大。在這種情況下,預(yù)計(jì)2018年我國進(jìn)口玉米及其替代品數(shù)量增幅有限,進(jìn)口玉米及進(jìn)口玉米替代品價格優(yōu)勢估計(jì)會降低,高品質(zhì)國產(chǎn)玉米在南方的需求有望增加。

  此外,玉米市場下游新增需求強(qiáng)勁,上述專家認(rèn)為,這將成為支持玉米價格長期上漲的主要力量。

  業(yè)內(nèi)人士告訴記者,預(yù)估2017/2018年度飼用玉米消費(fèi)增加600萬噸,達(dá)到1.4億噸。據(jù)記者了解,當(dāng)前國內(nèi)生豬與家禽養(yǎng)殖利潤仍比較高,飼用玉米需求有增無減,高品質(zhì)玉米價格受到的支撐較強(qiáng)。從當(dāng)前國內(nèi)玉米下游產(chǎn)品市場需求情況分析,玉米淀粉對木薯淀粉、白糖的替代范圍仍在擴(kuò)大,玉米淀粉在面粉中的摻兌量不斷增加,直接在飼料中的添加量也在增長,玉米淀粉加工業(yè)發(fā)展形勢較好,這將是推動玉米價格長期向好的主要力量。

  有關(guān)機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示,預(yù)計(jì)到2018年年底,國內(nèi)玉米深加工產(chǎn)能擴(kuò)張將達(dá)到2230萬噸,其中黑龍江省為880萬噸,遼寧省為340萬噸,吉林省為240萬噸,河北省為150萬噸,內(nèi)蒙古為160萬噸,山東省為340萬噸。雖然短期內(nèi)這些產(chǎn)能難以對玉米需求形成實(shí)質(zhì)性提振,但中長期來看會形成利好效應(yīng)。

  此外,值得一提的是,當(dāng)前全國有12個省區(qū)在試點(diǎn)推廣燃料乙醇,其中河南、廣西、安徽和東三省6省區(qū)全封閉使用。另有湖北、山東、河北、江蘇、內(nèi)蒙古、廣東6省區(qū)部分地區(qū)推廣使用。2016年全國汽油消費(fèi)量近1.2億噸,車用汽油約9600噸,按10%比例,燃料乙醇需約960萬噸,2016年燃料乙醇消費(fèi)量約260萬噸,有700萬噸增量。如按65%玉米燃料乙醇計(jì)算則玉米燃料乙醇量為455萬噸,需新增玉米消費(fèi)約1400萬噸。

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,當(dāng)前及今后一定時間內(nèi),國內(nèi)優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)缺口會長期存在,這個缺口將支持優(yōu)質(zhì)玉米價格處在合理高位。在當(dāng)前玉米淀粉加工企業(yè)小幅虧損的格局下,市場各主體應(yīng)關(guān)注這會不會影響到后期企業(yè)的開工水平,這將決定玉米的工業(yè)需求是否能長期保持強(qiáng)勢。在今年玉米市場去庫存任務(wù)較重的情況下,玉米價格上漲幅度將被抑制在一定范圍內(nèi)。

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