北京時間12月19日凌晨，美聯(lián)儲在結束年內最后一次議息會議后宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調25個基點至4.25%到4.50%，符合市場預期。最新利率點陣圖與美聯(lián)儲主席鮑威爾的發(fā)言暗示，美聯(lián)儲后續(xù)或放緩降息步伐，市場大幅削減對美聯(lián)儲降息的預測。
美聯(lián)儲“鷹”聲嘹亮，全球資產劇烈波動。美元指數(shù)乘風而起，站上108關口；10年期美國國債盤中收益率觸及4.5%；國際金價跌落2600美元/盎司關口。當?shù)貢r間12月18日，美股三大指數(shù)集體下跌逾2%，其中道指重挫千點，為連續(xù)10個交易日下跌，創(chuàng)下1974年以來最長連跌紀錄。
美聯(lián)儲如期降息25個基點
年末利率決議收官戰(zhàn)，美聯(lián)儲如期降息。北京時間12月19日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調25個基點。截至目前，美聯(lián)儲已在本輪降息周期累計降息100個基點。
聯(lián)邦公開市場委員會以11比1的投票結果通過了本次利率決議。其中，克利夫蘭聯(lián)儲主席貝絲·哈馬克持反對意見，傾向于維持利率不變，這也是美聯(lián)儲自9月開始降息以來出現(xiàn)的第二張反對票。
本次利率決議聲明措辭幾乎未變，唯一改動為，在提及“考慮對聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間進一步調整”時，新增了“幅度和時機”的描述，暗示未來或放緩降息步伐。美聯(lián)儲主席鮑威爾解釋說，這意味著美聯(lián)儲正處于或接近放緩降息的時刻。
縱觀此次議息會議，美聯(lián)儲姿態(tài)偏鷹。在最新季度經濟預測中，美聯(lián)儲上調對利率中值和經濟增長前景的預測：2025年、2026年和長期聯(lián)邦基金利率預期中值分別為3.9%、3.4%和3.0%，9月時的預期為3.4%、2.9%和2.9%；2024年至2026年底核心PCE通脹預期中值分別升至2.8%、2.5%和2.2%。最新點陣圖也顯示，美聯(lián)儲官員對明年降息次數(shù)的預期從9月時的四次削減至目前的兩次。
在發(fā)布會環(huán)節(jié)，鮑威爾釋放了更多未來“放緩加息”的信號?！巴ㄟ^今天的進一步降息，美聯(lián)儲已將政策利率從峰值下調了100個基點。如今，政策立場的限制性明顯減弱，這意味著我們可以在考慮進一步調整政策利率時更加謹慎。”鮑威爾說，美聯(lián)儲正處于利率調整過程的新階段。
對于未來的降息決策，他表示，美聯(lián)儲“正處于繼續(xù)降息的軌道上”。不過，如果經濟保持強勁且通脹未繼續(xù)向2%目標邁進，美聯(lián)儲可能會放緩政策調整步伐。
未來降息節(jié)奏或趨緩，步調更為謹慎
分析人士認為，隨著美聯(lián)儲降息周期逐漸步入新的階段，降息節(jié)奏趨緩，“邊走邊看”與“謹慎行事”將是美聯(lián)儲奉行的關鍵詞。
而這其實是對未來不確定性的提前反應。“關于不確定性這一點，這是很常識性的邏輯：當路徑不明時，你會放慢腳步。就像在霧夜里開車或走進一個擺滿家具的黑屋子，你會減速。”鮑威爾這樣生動地比喻。
民生證券宏觀團隊表示，美聯(lián)儲未來雖然還有降息空間，但進一步降息的門檻將變得更高。在“拿不準”經濟前景的情況下，美聯(lián)儲將遵循“走一步看一步”的思路。
東方金誠研究發(fā)展部高級副總監(jiān)白雪稱，美聯(lián)儲態(tài)度“轉鷹”的背后，體現(xiàn)了兩個事實：一是近幾個月通脹下行明顯受阻，去通脹進程出現(xiàn)了較為明顯的停滯；二是明年特朗普經濟政策可能對通脹造成擾動。展望后續(xù)，通脹在美聯(lián)儲決策中的比重可能將重新提升，隨著特朗普經濟政策與外部環(huán)境的不確定性風險增加，美聯(lián)儲明年降息節(jié)奏將大幅放緩。
