距離2008年金融危機過去已經(jīng)10年,目前,全球資本市場火熱,資產(chǎn)價格在低利率環(huán)境下出現(xiàn)估值過高跡象。盡管全球經(jīng)濟增長前景樂觀,但有投資者擔心,資產(chǎn)價格可能會突然出現(xiàn)調整,市場可能突然暴跌。在今年的達沃斯論壇上,經(jīng)濟學家們討論了2018年全球出現(xiàn)金融危機的可能。
美國儲蓄信托與結算公司(DTCC)總裁兼CEO博德松(Michael Bodson)在24日的《2018年會迎來金融危機嗎?》的分論壇上表示,從全球潛在的增長強度來看,沒有跡象顯示即將出現(xiàn)危機,全球已經(jīng)從上一次危機中走出來。眼下,美國經(jīng)濟在稅改的刺激下可能會加速增長、進一步擴張。新興市場財富的增長也能緩沖其他地區(qū)出現(xiàn)的一些疲弱。債務是個問題,但是隨著經(jīng)濟繼續(xù)擴張,這應該會被消化,因此他不認為即將出現(xiàn)經(jīng)濟危機。
博德松更擔心的是,金融市場會不會出現(xiàn)調整。他說,現(xiàn)在大家都適應了低市場波動,市場也受到經(jīng)濟增長支撐,但假如出現(xiàn)地緣政治風險、大規(guī)模網(wǎng)絡攻擊等事件,他懷疑市場是否真的做好了準備。
倫敦商學院經(jīng)濟學教授雷伊(Hélène Rey)稱,我們仍在處理上一次危機遺留下來的債務,無論是公共債務還是私人債務。近期的宏觀經(jīng)濟研究發(fā)現(xiàn),債務是高風險因子,尤其是在信貸繁榮時期出現(xiàn)的債務,這可以從2008年和1920年代的危機中看到。
她說,目前利率也正處于上升期,隨著經(jīng)濟增長利率應該上行,但如果利率比預期上升地更快,這就會危及債務償還,這是許多風險經(jīng)理擔心的情景。
對于央行是否能夠很好地處理下一場危機,雷伊表示,全球主要央行很好地處理了2008年的危機,通過調降利率、量化寬松等方式介入,支撐了市場流動性,這些措施在下一場危機中仍然可用。但央行也面臨很多不確定性,比如利率目前接近零附近,她希望利率能上升,給央行處理下一次危機提供空間。博德松則表示:“不要小看他們的角色,他們會想到辦法的?!?
哈佛大學教授羅格夫(Kenneth Rogoff)在23日的論壇中表示,目前,金融機構能應對下一場危機的工具比以前還要少。不過他同時樂觀地表示,下一場危機不會立即到來。
“我不會告訴你們說不會發(fā)生另一場金融危機,但我對全球經(jīng)濟目前的走勢保持某種樂觀。會不會發(fā)生另外一場危機?當然會,但我認為我們還處在上一個周期的末端?!绷_格夫同時警告銀行業(yè)保持警惕,“當你看到債務快速增加時你絕對應該小心……如果意大利、日本、新興市場等一些身背大量債務的地方的利率上升,他們會有大量的問題?!?
凱雷集團聯(lián)合創(chuàng)始人兼聯(lián)席主席魯賓斯坦(David Rubenstein)23日表示,債務、地緣政治、意想不到的全球事件、市場情緒廣泛樂觀最讓他擔心。
“目前,我最大的擔心是,大部分人認為今年、甚至可能明年都不可能出現(xiàn)衰退。一般來說,當人們非常高興和自信的時候,可能會出事?!濒斮e斯坦還認為,美國和其他發(fā)達經(jīng)濟體的債務高企是經(jīng)濟穩(wěn)定性面臨的主要風險。